當前三板之一“危”與兩“機”

文丨知本家 圖丨源自網絡

進入 2018 年以來，三板的“摘牌潮”來得更洶湧了！其實，筆者在前幾期就說過：洗洗更健康！（點擊鏈接可跳轉閱讀）

三板萬家掛牌企業數量，少個千八百家的，無足掛齒，且本來就是很多投機者幻想來三板圈錢，結果兩手空空。這種動機不純的企業，摘了也罷！但是，數月來，出現了一批業績良好、成長性良好的優秀企業摘牌的情況，如“華圖教育”等。可怕的不是“摘牌潮”，可怕的是優質企業棄三板而去；改革慢點不可怕，可怕的是沒有改革、沒有預期，市場死一樣的沉寂，黎明前的黑暗和寒冷確實有時候是讓人感到恐懼的！就看三板能否挺過這一“危”，迎接黎明的曙光，接受陽光（資本）的普照（溫暖）！

但是，筆者也從另外一個角度看到了三板的“機遇”，表現為兩點：

第一，國家監管機構突然熱衷於“獨角獸”等新經濟企業迴歸大陸資本市場，所謂讓中國大陸投資人享受新經濟的成長。但是，即便“富士康”可以綠色通道特批，但仍然是連續三年盈利的企業，而國內新經濟的獨角獸企業，半數以上是還在虧損，即便盈利，也還沒有彌補歷史虧損。如果不在全國人大層面改變相關證券法規，能在 A 股登陸的“獨角獸”鳳毛麟角，與“扶貧”綠色通道一樣，很可能高高舉起，輕輕放下。

但是，新三板允許虧損企業掛牌，正適合“新經濟”企業掛牌及融資，“神州優車”（838006.OC）就是成功運用新三板機制的“獨角獸”企業，三板上需要更多的“神州優車”！抓住“獨角獸”這個風口，將是新三板重振雄風的一次重要機遇！

第二，2018 年以來，A 股 IPO 的審核進一步趨嚴，不僅過會率大幅下滑，窗口指導也透露出 IPO 門檻（包括但不限於財務業績）更高，甚至高得不可理喻，但這就是現實！人在屋簷下，不得不低頭！IPO 高門檻形勢下，撤材料（無論是主動還是被動）企業也大幅增加。據初步統計，前三月從 IPO 排隊名單中撤材料的企業就有 60 家，且其中約 30 家是三板企業。早知如此，何必當初？其實，在三板老老實實待著，也不需要那麼折騰和受折磨。排隊成消耗時間，或許就已經在三板上定增兩三回了。而且，三板的融資，沒有 IPO 窗口指導的 23 倍市盈率，沒有強制性 25%（4 億股本 10%）的公眾股要求，企業的融資價格可以最大化、融資金額可以完全按照企業的實際需求，小步快跑，綜合性價比實際上是高於 A 股的

因此，三板留住 IPO 撤材料的這些優質企業，將是三板的一片清泉和綠洲，足以吸引有戰略眼光的專業投資人的佈局。這顯然又是新三板的另一機遇期。

總體而言，當前新三板有一“危”，有兩“機”。

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