風險提示：本人未持有且不計劃持有該股票，讀者請謹慎投資！
前言
A股有234只股票被納MSCI指數，從成分來上看來，金融消費比例較高，其中紡織板塊裡海瀾之家、雅戈爾和際華集團三家企業入圍。
公司財務情況
2017年雅戈爾總營收99億元，同比下降33%，歸屬上市公司股東淨利潤3.5億，同比下降90%。
服裝板塊完成營業49億元同比增長10%，地產業務完成營收49億元，受房地產政策影響同比下降52%。投資業務實現投資收益30億元同比下降6%。地產板塊由於房地產政策調控影響業績下降，而服裝板塊業績則有所增長。
在這幾年，雅戈爾多次重申要以服裝業為主體，並表示將投入100億進行面料工藝品牌的強化以及銷售渠道的提升，集團董事長李如成表示，隨著大環境的變化，服裝在未來才是雅戈爾的核心，房地產在不斷的進行調控，太不明晰，投資機遇性比較大，在此之前也沒有強大的團隊，而在服裝這一塊，雅戈爾已經深耕30多年，相對於投資以及房地產來說服裝來錢比較慢，但是足夠穩健。
然而，雅戈爾不斷喊著要回歸服裝業，但實際上在地產和投資兩個副業上不斷爆出重大新聞，2017年7月，雅戈爾宣佈斥資21，設立上海雅戈爾置業開發有限公司，並且公告表示，抓住全國房地產行業發展的新機遇，通過投資併購尋找優質的項目和地塊，做大做強公司的房地產業務，培育新的利潤增長點。
雅戈爾2018年第一季度財報顯示集團在第一季度營16.8億，同比大跌50%。遠不及集團此前預期的680%的增長。主要原因是負責雅戈爾財報審核的中信股份有限公司利用會計政策調節利潤。
好賽道（公司前景）
無
護城河（競爭力）
無
大股東、管理團隊、文化
在盛產"裁縫"的中國寧波，曾經的服裝業龍頭雅戈爾從上馬房地產到開動物園，儘管公司領導不斷的重申要回歸主業，但鉅額的投資收到的是遠低於同行競爭對手的回報，公司現有的實體店規模非常龐大，而且單店盈利能力太差，從去年的財報上來看，投資板塊和地產板塊也處於下滑通道。
無論是從雅戈爾的資產以及主營業務，從財報來看主要還是投資業務，雅戈爾總經理兼雅戈爾投資公司總經理的李寒窮是董事長李如成的獨生女兒，專職負責雅戈爾的投資板塊，李寒窮在2012年管理雅戈爾投資公司以來，投資行為眼花繚亂，難以揣測出投資體系是什麼？從過往的財報來看，至少買賣過近40家不同行業、板塊、類型、估值的股票，操作方式既有長線也有短線，並且風格怪異且沒有邏輯。
主副業狀況
雅戈爾的銷售主要分成直營、加盟和團購三種，直營是其主要形態佔營收比例超過八成，是收入的主要來源，加盟和團購佔比不到20%，雅戈爾公司推行大店戰略共有直營店面合計2500多家，營業面積達到38萬平方米，平均單店面積為150平方，單店年均營業額175萬，日均4800元，關鍵是每一個單店平均150平，平均每天賺取不足600元的利潤，讓人嘆息實體店的生意真是不好做！
雅戈爾自產的襯衣和夾克是最大的營業收入，服裝營業額的增長主要來自於營業面積的擴大。
雅戈爾97%的服裝營業收入來自於線下銷售，對於電商途徑佔比不到3%，可以見得，雅戈爾未來的增長空間如果不通過電子商務想辦法轉型，那麼未來只會被擠壓得更慘。
2016年67歲的李如成復出雅戈爾宣佈將投資100億再造一個雅閣，百億投資的重心是Mayor品牌，而從現在來看過去的3年，品牌的毛利率遠低於現在的主營品牌，營業收入也處於小的可以忽略的地步。
而作為，第二大主營業務房地產板塊，無論是金融數據還是土地儲備都顯示出，雅戈爾是一家地方性的偏安一隅的小房產公司，沒有顯示出超出同行的特殊經營能力。
雅戈爾最大的主業還是投資業務，總資產達到了400億左右，從最近雅戈爾投資中信銀行大秀財技利潤暴增600%的唬人招數來看，雅戈爾的財務手段是很花哨的，通過查看以往的財報，雅戈爾時不時採用處置股權改變會計計量方法等相關的合法手段來調節當年的合併利潤表數據。
雅戈爾三大主業裡面，房地產和服裝行業增速較慢。投資業務現也成為拖後腿的一項業務。目前，雅戈爾整體上升有較大難度，除非涉及到一些新的業務。
競爭對手情況
本來競爭對手是海瀾之家，但是作為一家股票投資為主業的服裝品牌，談海瀾之家的情況還是不大合適，考慮到這樣類型的公司也很稀少，暫且就寫無好了。
風險
總的來看，雅戈爾現在是一家以投資為主業房地產和服裝為副業的股票投資公司，未來公司的發展的前景由背後操盤人員的能力所決定，對於我們不在雅戈爾公司內部人員的投資者來說，雅戈爾實際上就是一個股票投資賬戶，而且對操盤手我們不熟悉，對其操作體系我們也不瞭解，未來的前景難以預測！
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