今日，曾是新三板掛牌公司的南京證券將正式登陸A股，成為A股市場第31家上市券商。根據此前的公告，南京證券原定於5月11日進行的網上網下申購，但後來申購日被推遲至6月1日，而推遲的原因是發行價格對應的估值高於行業平均水平。
發行價貼近每股淨資產
招股說明書顯示，截至2017年12月31日，南京證券每股淨資產為3.786元，其發行價為3.79元/股。以此計算，南京證券發行後的市淨率約為1倍。而截至2018年3月31日，南京證券歸屬於母公司所有者權益合計為94.79億元，按照發行前24.74億股計算，其每股淨資產為3.83元，發行價已經“破淨”。
然而，從市盈率來看，南京證券此次發行市盈率又是近六年以來上市券商中最高的。其發行價對應的發行後和發行前的市盈率分別達到25.61倍和23.05倍，高於行業最近一個月的平均靜態市盈率，也高於近期上市的多家公司的發行市盈率。
因此，南京證券今年也曾遭遇推遲發行。南京證券IPO於3月13日獲發審委通過，4月27日拿到IPO批文，原定的5月11日迎來網上網下申購。但是，由於南京證券本次發行價格對應市盈率高於行業最近一個月平均靜態市盈率，所以推遲三週，至6月1日才進行申購。
發行市盈率略高於行業平均水平，主要是因為去年的業績並不理想。根據招股書披露的數據，2015年至2017年，南京證券分別實現營業收入30億元、15億元和13.85億元，淨利潤分別為14.13億元、4.94億元和4.11億元。2016年受證券市場整體下滑影響，公司營業收入滑坡，而2017年經營業績也出現一定程度的下滑。
南京證券在招股書中表示，淨資本規模不足已直接影響了公司業務規模擴大、創新業務佈局和盈利水平提升，在較大程度上制約了公司的發展。本次發行募集資金扣除發行費用後，擬全部用於補充公司資本金，補充公司運營資金，以擴大業務規模，優化業務結構，提高公司的市場競爭力和抗風險能力。
新三板掛牌券商熱衷A股IPO
與今年過會的另外4家券商不同的是，南京證券曾是一家新三板掛牌公司。2015年10月28日，南京證券正式掛牌新三板，成為當時新三板市場的第5家券商。南京證券也由此成為近兩年來，新三板首家轉板成功的券商。
在上述3家券商中，最早發佈接受上市輔導的是南京證券，而湘財證券則是第二家接受上市輔導的新三板掛牌券商。該公司於2017年2月份發佈了上市輔導備案提示性公告，輔導期自2017年2月9日開始計算。2018年5月份，湘財證券宣佈出於業務發展需要及長期戰略發展規劃，擬申請新三板摘牌。
而在湘財證券之後，華龍證券A股上市方案和申請終止掛牌的議案也已獲得臨時股東大會審議通過，並於近日向全國股轉系統正式提交終止掛牌申請。華龍證券因此成為第三家從新三板轉戰A股上市的券商。公開資料顯示，華龍證券於2016年1月份正式掛牌新三板，掛牌當年便完成了96.22億元的定增，成為當年單筆募資金額最高的新三板掛牌公司。
本文源自證券日報
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