黃金有價，比特幣無價 ？
自古有云“黃金有價玉無價”。皆因黃金可以按純度、重量來定價，在現代社會更能用多種方法為黃金估值。比如，可以和貨幣數量比，和貨幣基礎增加值比，和信貸總量比等等方法和對比標準；而翡翠玉器卻沒有類似黃金那樣被普遍接受的品級評定和估值機制，所以只能根據經驗、甚至感官來估計其價格範圍，因而世有“玉無價”之說。
然而近年卻有另外一種資產刷新了人們對“無價”的認知，那就是：比特幣。據美國交易平臺 GDAX 資料顯示，比特幣在2017年底曾最高衝刺2萬美元，日內漲幅超 50%。比特幣不斷刷新的歷史價格高點正在擴大其與黃金價格之間的創紀錄差距。2017年11 月初以來，比特幣價格已經上漲超100%。2017年，比特幣價格累計上漲約14 倍。相比之下，現貨黃金價格自1130 美元每盎司的低位以來，陷於1200-1300 美元的價格區間內波動徘徊。以現價計算，一個單位的比特幣價格已經相當於16盎司（0.454公斤）黃金的價格。
也有人把比特幣看作是“新型黃金”，原因是幾乎所有的以區塊鏈技術為基礎的加密貨幣都是按照黃金“數量有限、不易獲取 、採挖難度日漸增加”的這些天然屬性設計的。 比特幣與央行發行的法幣不同，其發行總量是有限的，總數不會超過2100萬枚。就像黃金要從金礦中開採一樣，比特幣也是需要從電子礦場中開採的，而採礦的“礦工”們雖由超級電腦擔當，但是其採礦的速度和多寡也有運氣成分在內。
比特幣將顛覆“價值投資”？
傳說設計比特幣的是一眾密碼學家和電腦極客，他們通過“區塊鏈”、“非對稱加密”等技術創造、運營虛擬貨幣。區塊鏈的早期開創者們都自覺不自覺地持有一種“反建制”思想：即通過建立一種超主權的，能被全球接受使用的虛擬貨幣，跨越傳統銀行佔據的資金交易和中介角色，同時用總體發行數量固定來對抗央行的無人能節制的印鈔行為。
自從1971年美國宣佈美元脫鉤黃金，宣佈佈雷頓森林體系解體的40多年以來，各國央行都扮演著金融市場的“上帝”角色。在沒有約束的情況下，央行們的權利被無限放大。尤其在2007年全球金融危機爆發以來，以中美日歐為首的央行在不斷地人為壓低官方利率，一波接一波的“量寬”競賽，引發了巨大的資產泡沫。如果說時代需要一個可以用來“去中心化”和“反央行建制”工具的話，除了黃金，那麼就是現代網絡科技創造的比特幣。
除去有不法分子利用比特幣進行洗錢或者黑網交易行為等原因以外，比特幣自從誕生以來，不斷受到各國央行和監管機構的管制。然而市場看似對比特幣的接受程度反而因此不斷高漲，在每次比特幣價格大幅下跌以後，隨後而來的是更為猛烈的報復性上漲。比特幣是否最終是一場泡沫，看來對其價值的認定確定是超越了對傳統金融資產估值的範圍了。
比特幣價格一路飆漲，吸引了全球投資市場的關注
2017年12月10日美國中部時間下午5時，芝加哥期權交易所 (CBOE) “比特幣期貨合約”正式上線交易，開盤價為15000 美元，6分鐘後漲至16600萬美元，在短暫下挫後不斷上揚，兩次觸發10%的漲幅熔斷。在CBOE成為全球首個推出比特幣期貨合約的交易所以後，另外一個主流交易所芝加哥商品交易所 (CME) 也在12月18日相繼推出“比特幣期貨”。
比特幣的價格飆升讓市場為之瘋狂，但是比特幣的本質是一種虛擬貨幣，在估值上沒有一個既定的估值標準，因此，說比特幣“無價”更準確的表達是“難以進行合理估價”。而且比特幣價格表現出了驚人的波動性，單日波幅可超 20%。因此在“比特幣期貨”作為一個全新的事物推出之際，也遭到了很大的反對聲音，在連創新高以後也有可能遭到市場的反手做空。
橡樹資本（Oaktree Capital）的聯合創始人霍華德·馬克斯一直以來對虛擬貨持質疑態度，將比特幣類比歷史上的“鬱金香狂熱”和“互聯網泡沫”。他對比特幣期貨合約的看法是：交易所願意推出期貨合約，只是看到了商機，讓比特幣交易的雙方做交易，而平臺並不是一個投資者。投資者為什麼會投資比特幣，因為他們認為價格會一路走高，但並不存在實在的價值。
德意志銀行甚至在近日將“比特幣價格崩塌，散戶信心受損”列入其2018年30大市場風險當中。比特幣的狂熱其實是市場“海量”資金在追逐投機性資產的其中一個最突出表現，我們正處在一個日益膨脹的金融資產泡沫中。借用荷蘭中央銀行行長諾特在該行的半年金融穩定性報告的言論作結：“一方面，市場的波動率持續低迷，而另外一方面，全球經濟其實存在著諸多風險，這樣的現實讓人日益感到不安 ….. ”
把“價值投資”理念付諸實踐併發揚光大的股神巴菲特於2014年曾經警告過，比特幣是一場“海市蜃樓”，是一場典型的泡沫，原因是“無法為比特幣進行估值，因為它是一種不能創造價值的資產”。然而3年過去了，比特幣至今已經漲了將近40倍，價格已經在2017年年底逼近兩萬美元關口，人們不禁在問，巴菲特所秉持的“價值”傳統是否會被顛覆？
包括比特幣在內的虛擬貨幣是否終將顛覆傳統交易手段和金融市場？“去中心化”的潮流給未來世界帶來的是更多的公平還是混亂？不久的將來我們將對這些問題的答案有更清楚的認識。
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