導讀
李書福帶領下的吉利控股，為中國企業的全球擴張提供了一種可資借鑑的模式，即立足於實業，專注於產業，重視市場效益，同時利用資本手段、利用市場化的方式，投資全球領先的製造業品牌，謀求形成具有世界影響力的製造業巨頭。
來源 | ANBOUND 宏觀經濟研究中心
選自 | 每日經濟 5612期
01
李書福大手筆
成為奔馳母公司最大股東
中國民營汽車企業吉利控股最新的大手筆海外投資，再度吸引了國內外市場的關注。最新公佈的監管文件顯示，吉利控股集團創始人兼董事長李書福通過一家名為TENACLOU3 PROSPECT INVESTMENT LTD.的公司，持有德國汽車製造巨頭戴姆勒約9.7%的股權，目前市值將近90億美元。這一持股比例意味著，在擁有奔馳等汽車品牌的戴姆勒公司，李書福是最大的股東。
戴姆勒的發言人稱，這次收購股份是李書福個人的投資。對於這一容易在中國國內引起猜疑的說法，深諳中國政經特點的李書福借媒體採訪澄清了兩點：
第一，此次是吉利控股集團入股而非個人入股，海外媒體將李書福個人代指吉利控股集團，這是海外認知導致的一種誤讀，並不存在李書福個人入股一說。
第二，入股資金是吉利控股的海外公司通過海外資本市場安排資金，實現收購資金自我平衡，沒有使用中國境內資金。整個交易都是在完全公開、透明的環境下完成。李書福的澄清在國內很有必要，現在說清楚了，今後會減少不必要的麻煩。
02
吉利控股為何
能得到政府背書
安邦諮詢（ANBOUND）的智庫學者要指出的是，在中國經濟目前處於新舊動能轉換的艱難時期，吉利控股的全球擴張，很可能成為一種受到中國政府肯定和支持的模式，這將為吉利控股帶來政策上和市場上的支持。一個最新跡象是，《人民日報》在評論吉利入股戴姆勒時表示，吉利通過“整合國際資源，持續技術創新”，實現了“從民營小企業到全球大集團”的發展。
判斷吉利控股將會得到更多的政府背書，得到更多政策支持，主要基於如下一些原因：
首先，吉利控股堅持做的是實業，投資擴張也是基於實業。
中國經濟近年“脫實就虛”嚴重，尤其是互聯網領域和金融領域的快速創新，在國內市場造成了不小的“混亂”，使得市場心態變得浮躁。不少企業巨頭熱衷於玩“資產-債務擴張”的遊戲，如 萬達、安邦保險的海內外併購和投資，在快速“做大”的同時，也給中國經濟埋下了不小的金融風險。
“經濟虛化”現象的大量存在，不僅加大了信用槓桿、埋下了潛在風險，還加劇了中國市場的投機心態，使市場心態變得浮躁。中國政府在鼓勵“脫虛就實”的糾偏之中，亟需有正面的標杆來起到示範作用。除了華為，吉利控股也是一個不錯的榜樣。
其次，吉利控股的發展立足於市場化，建立在市場盈利基礎上，具有商業可持續性。
當前中國不少企業發展的通病是——重規模，輕質量；重資產，輕負債；重營收，輕利潤；重政府，輕市場。在這樣的模式之下，成長起來的都是“全身是病的高負債巨頭”。這些巨頭看似規模龐大，但只能“橫行”於國內市場，走到國際市場一競爭，立刻顯出虛弱的原形。
企業的競爭力要靠盈利說話。2017年，吉利汽車的淨利潤同比上升了100%，達到102.2億元。同期，上汽集團的淨利潤最高，達342億元，同比上漲7%；廣汽集團的淨利潤97.38-116.28億元，同比上漲了一倍；長城汽車2017年的淨利潤為50.35億元，同比下降了52.28%；專注新能源領域的比亞迪，2017年的淨利潤41.65億元，同比下降17.56%。2017年，吉利汽車銷量突破124.7萬輛、同比增長63%；今年1月，吉利汽車當月銷售汽車15.5萬輛，同比增長51%。吉利控股旗下沃爾沃汽車2017年累計銷售57.15萬輛，同比增長7%，盈利更是達到141億瑞典克朗，同比增幅近30%。
第三，吉利控股通過資本投資向全球品牌靠攏，使得中國民企有可能進入國際著名企業圈子。
近年來，通過在汽車產業領域的併購迅速擴張。2010年，吉利收購沃爾沃汽車；2017年12月，吉利與歐洲基金公司CEVIAN CAPITAL簽署股權收購協議，斥資32.5億歐元（約39億美元）收購沃爾沃集團8.2%股權，成為原沃爾沃汽車母公司第一大股東。迄今，李書福麾下已擁有沃爾沃汽車、POLESTAR、領克汽車、吉利汽車、倫敦電動汽車、遠程商用車等多個品牌，吉利控股還對寶騰汽車、路特斯汽車及太力飛行汽車進行了戰略性投資。
2018年，吉利系的銷售目標是158萬輛，計劃到2020年實現年產銷200萬輛目標，進入全球汽車企業前十強。現在，吉利又成為戴姆勒的第一大股東。據瞭解，李書福認為，在新的競爭形勢下，現有的汽車製造商中可能只有一兩家或者三家倖存，汽車製造商應該聯合起來，組成行業聯盟，投資未來。
03
中國企業全球擴張
可資借鑑的模式
可以確認的是，李書福帶領下的吉利控股，為中國企業的全球擴張提供了一種可資借鑑的模式，即立足於實業，專注於產業，重視市場效益，同時利用資本手段、利用市場化的方式，投資全球領先的製造業品牌，謀求形成具有世界影響力的製造業巨頭。
值得強調的是，這種模式不僅是基於市場化，還是中國政府所期望的發展模式，《人民日報》對吉利發展給予的表揚就是一例。如果吉利沿著這種路數發展下去，還會像2010年收購沃爾沃時一樣，繼續得到中國政府的背書。
中國民營企業堅持發展實業，同時通過投資進入國際市場，吉利創出了中國民企全球化擴張的模式，這會使得吉利成為華為之後，中國民營企業發展的新標杆。
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