就在*ST天馬還在煞有其事地“調查”自家銀行賬戶為何被凍結的時候，步森股份的一紙公告，卻疑似幫其解開了謎團。
事情到底怎麼回事呢？
如果財報研究院沒有猜錯的話，去年10月底，徐茂棟以步森股份和*ST天馬兩家上市公司實控人的身份，一手操辦了一項金額高達一億元期限為兩個月的過橋高利貸交易。在這起交易中，*ST天馬的身份是主借款人，而步森股份則為擔保人。
如今，上述高利貸違約了，當時的放貸方將*ST天馬和步森股份以及徐茂棟推上了被告席，法院根據原告的要求凍結了上述各方的部分銀行賬戶資產。
然而，頗具諷刺意味的是，在上述過橋高利貸交易中，作為擔保方的步森股份都已經明確承認收到法院相關文書同時表示公司部分賬戶也被凍結了，而作為主借款人的*ST天馬仍然一臉懵逼，似乎完全完全不知道發生了什麼，還在忙著調查其銀行賬戶被凍結的原因……
億元抽屜交易坑慘兩公司
步森股份日前公告稱，公司多個銀行賬戶共計1883萬元的資金被司法凍結，凍結的原因是因為前實際控制人徐茂棟在控制上市公司期間，以步森股份的名義為徐茂棟實際控制的另一家上市公司*ST天馬擔保了一億元的高利貸，相關貸款期限為2個月（2017年10月27日到2017年12月26日），年化利率高達18%。由於上述過橋高利貸到期違約，放貸方德清縣中小企業金融服務中心一紙訴狀將*ST天馬、步森股份和徐茂棟告上了法庭，要求還本並付滯納金共計1.375億元。
步森股份表示，公司目前已經收到浙江湖州中院下發的《民事裁定書》和《民事起訴狀》，該官司將於7月17日在湖州中院開庭。不過，步森股份同時強調，公司時任董事長、財務總監均對上述擔保事宜不知情，公司董事會和股東大會也從未審議過上述關聯擔保事宜——也就是說，按照步森股份的說法，上述擔保行為是徐茂棟揹著步森股份主要管理層和董事會及其它股東，私自違規操作的一起抽屜交易。
這意味著，作為步森股份前實際控制人，徐茂棟在坑完*ST天馬並導致後者被證監會立案調查同時公司還被打上*ST標籤之後，又在向趙春霞轉移步森控制權的前夜，把黑手又伸向了步森股份。
值得一提的是，儘管作為擔保人的步森股份已明確上述訴訟的關鍵細節，但財報研究院查閱了*ST天馬的公告後發現，作為相關交易主借款人的*ST天馬卻並未披露任何有關上述億元過橋高利貸訴訟有關的信息，相反，*ST天馬還在最新的公告中表示，公司沒有其它應披露未披露的訴訟事項。不過，財報研究院注意到，*ST天馬曾於5月26日公告稱，公司有5個銀行賬戶共61.8萬元的資金被司法凍結，具體原因不詳，公司正在調查中。
“由於*ST天馬和徐茂棟被立案調查後，該公司近期各種官司一直不斷，目前公開市場尚無法完全確定該公司銀行賬戶被凍結是否與上述億元高利貸訴訟有關，但從步森股份公告反饋過來的情況來看，其中的關聯度可能非常高。”分析人士說。
兩公司或同陷信披泥潭
在分析人士看來，上述億元高利貸問題，很可能會把*ST天馬和步森股份兩家上市公司同時推向信披泥潭，目前*ST天馬已經被證監會立案調查，如果問題持續發酵並牽出更多與徐茂棟有關的抽屜交易的話，步森股份很可能會步*ST天馬的後塵。
財報研究院注意到，對於這筆2017年10月27日的過橋貸交易，無論是*ST天馬還是步森股份，都從未作過公開披露，而且步森股份2017年年報中披露的關聯擔保餘額為零，同時該公司還確認徐茂棟此前作出的“不要求上市公司給其個人及關聯公司債務提供任何擔保”的承諾已經履行完畢。
“目前很可能的情況是，上述億元過橋貸交易或是徐茂棟揹著兩家上市公司做的私下交易，步森和天馬董事會及其它股東對此可能並不知情，而且這一億元高利貸的實際貸款人極可能是徐茂棟本人，*ST天馬只是出面幫助完成這個交易，資金到賬上應該被徐茂棟挪作他用了。”上述分析人士說，“但即便如此，在這筆交易問題上，兩家上市公司客觀上信披違規已經既成事實，這嚴重誤導了公開市場的投資者。目前*ST天馬上市公司和徐茂棟本人已經被雙雙立案調查了，步森股份也有可能因為徐茂棟時期的歷史遺留問題而牽扯其中，因此不排除步森股份也被證監會立案調查的可能性。”
而且更可疑的是，財報研究院注意到，就在徐茂棟以*ST天馬和步森股份的名義操辦上述億元高利貸交易的前不久，2017年10月13日，*ST天馬時任財務總監張曉霞宣佈辭職。敏感時間窗口下，張的辭職也難免讓外界對這起交易的合規合法性產生遐想。
此外，財報研究院還注意到，從目前公開信息來看，徐茂棟及其控制的星河系資金鍊或已完全斷裂，除了上述億元過橋貸違約之外，徐茂棟通過星河系持有的*ST天馬的股權也已經被全部凍結；此外，步森股份第二大股東睿鷙資產持有的1940萬股步森股份也被司法凍結，此事也疑似與徐茂棟時期的歷史遺留問題高度相關。
步森股份控制權或再起懸念
徐茂棟及其控制星系激進的投資行為，不僅坑慘了兩家上市公司，更令兩家公司的8萬多中小股東遭受了慘重的投資損失，而和8萬多小散一併被坑的，還包括步森股份現實控人趙春霞。
根據步森股份的公告，睿鷙資產持有的1940萬股步森股份股票，已經被司法凍結。據悉，睿鷙資產此前為徐茂棟所控制，後來徐茂棟資金鍊緊張後又將睿鷙資產轉賣給劉均，而劉均在謀求步森股份控制權失敗後，睿鷙資產最終為趙春霞所收購。
在趙春霞接手睿鷙資產前，睿鷙資產因為徐茂棟的歷史遺留問題，留下了高達4.5億元的債務，而當時睿鷙資產持有的步森股份1940萬股票市值才只有3.8億元左右，趙春霞為了加強對步森股份的控制權，以5000萬元的的價格溢價收購了當時已經資不抵債的睿鷙資產。
步森股份持續大幅下跌之後，如今的趙春霞可能面臨著雙重壓力：一方面，趙通過睿鷙資產持有的步森股份已經被全部凍結，隨時可能被強制執行平倉；另一方面，趙通過安見科技控制的步森股份也被其質押給第三方進行融資，早在去年底今年初時，這部分質押倉就已經逼近爆倉線，步森股份也曾因此而停牌，雖然後來趙春霞解決了爆倉危機，但如今步森股份的價格已經較當時再度下跌了30%以上，趙的上述融資盤可能很快又會面臨著新的爆倉危機。
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