今年來，A股走得頗為不易！上證指數跌幅超過7%，減持頻現，閃崩、爆倉幾成常態，破淨股數量不斷增加……
破淨股超100只
Wind數據顯示，截至6月1日收盤，滬深股市共有112只股票收盤價低於每股淨資產，處於破淨狀態，佔A股比例超過3%。其中，廈門國貿、廈門信達和光大銀行市淨率已經低於0.7倍，分別為0.62、0.64和0.68倍。
2017年底，A股破淨股數量只有38只，2018年2月開始，破淨股數量開始逐月遞增，當月底達到51只，3月底和4月底則進一步增至65只和87只。到目前破淨股數量突破了100只。
從行業來看，銀行、房地產、採掘和公用事業板塊中破淨股數量居前，超過10只，分別為15、12、10和10只。排名前三的行業均為典型的強週期行業。
5月30日，海通證券大跌4.19%，收於10.28元/股，成為券商板塊有史以來首隻破淨股。
前幾輪市場大跌，券商估值遠遠高於淨資產，如2013年、2008年兩次熊市的底部，海通證券的市淨率分別為1.47倍和4.24倍，大幅高於每股淨資產。
不過，5月31日、6月1日海通證券連續小幅上漲，最新收盤價已回到淨資產之上。
海通證券今年來走勢
另外值得一提的是，時隔多年，創業板重現破淨股——南風股份。
南風股份近期走勢
2012年12月觸底585點後啟動牛市行情，創業板逐漸消滅了破淨股。創業板指2015年6月見頂4037點，到2017年底累計回落逾55%，但創業板並未再現破淨股。
兩隻上市不久的次新銀行股，因為連續破淨20個交易日，觸發維穩條件。
5月24日，江蘇銀行已連續20個交易日收盤價低於每股淨資產，觸發穩定股價措施啟動條件；5月22日，上海銀行已連續20個交易日的收盤價低於每股淨資產，觸發穩定股價措施啟動條件。兩家公司大股東，紛紛出手增持。
市場是否見底？
再現百股破淨，市場見底？
“從過去熊市的跌幅以及破淨數量來看，已經越來越接近底部。”某私募人士認為，在這一輪調整當中，大數據顯示散戶在加速退出，一些機構投資者在入場。
從估值來看，目前滬市平均市盈率15倍左右，深市平均市盈率約28倍，中小板平均市盈率33倍左右，創業板市場平均市盈率約為45倍。無論是橫向還是縱向比，A股目前估值的確處於相對低位。
“市場存在兩極分化。局部股票見底後，市場將表現為價值低估的會迴歸，價值高估的也會迴歸，往後一個階段處於雙向迴歸的過程。”財經人士李大霄認為，不要過於悲觀，銀行、非銀金融、地產、消費、基建等板塊經過調整，價值逐漸顯現，但是對於高估值的要保持謹慎，價格迴歸會非常堅決，整體市場會朝著市場化的方向大步邁進。
現在市場擔心的是，由於資管新規的實行、外圍市場的不確定性以及一些企業出現債務違約甚至資金鍊斷裂，將最終影響企業未來的業績，甚至對宏觀經濟造成影響。
用數據說話
從歷史數據來看，破淨個股數的增加意味著市場整體估值的下行，也經常成為市場底部的重要特徵，甚至可能成為新一輪牛市的起點。
2005年6月
上證指數在連續4年的調整後，市場氛圍接近冰點，至2005年6月6日，上證指數最低觸及998.23點的低位，這一點位也是此後十多年的最低點。當時市場大面積破淨，截至當日收盤，市場破淨股數量高達176只，佔到A股總數量的13.4%。
此後A股走出一波長達兩年、堪稱波瀾壯闊的的大牛市，上證指數觸及歷史最高點6124.04點。
2008年10月
上證指數在2007年達到歷史大頂後，“泡沫”開始破滅，市場出現快速調整。在此後僅約1年左右的時間，上證指數調整幅度超過七成，並於2008年10月28日達到調整低點。當日市場破淨股數量高達175只，佔到當時A股總數量的10.9%。此後國家出臺“4萬億”經濟刺激政策，A股重啟復甦態勢，最高漲幅超過100%。
2013年6月
2013年6月25日，滬指最低觸及1849點，A股市場中共有161只個股破淨，佔當時A股總數的6.53%。此後3個月，滬指漲幅超過20%，創業板更是走出一波牛市。更久之後的1年多時間，A股開啟了新一波大牛市，最高觸碰5178點。
2016年1月
2016年1月，滬指在觸發“熔斷”之後連續下跌，最低觸及2638點。當時A股市場中共有99只個股跌破淨資產，佔A股總數的3.5%。此後兩市股指震盪上行，底部不斷墊高，至今年的1月29日達到高點3587.03點，階段最高漲幅36%。
□ .徐.效.鴻 .中.國.證.券.報
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