事件描述：美国在美东时间4月16日颁布出口禁令，禁止所有美国企业和个人以任何方式向中兴通讯出售硬件、软件或技术服务，期限7年，立即执行，直到2025年。
与此同时，英国国家网络安全中心也发出最新的建议，警告英国电信不要使用中兴设备和服务。
英国禁用业绩影响有限，美国限售影响较大
英国运营商对中兴通讯业绩贡献有限，对公司业绩将不构成显著影响。但中兴通讯直接采购芯片的公司中，多达十家为美国公司，几乎所有产品领域都有美国芯片的影子，对美国依赖度较高，此次限售对公司业务影响较大。
但美国光器件厂商近几年的业绩增长，主要是由电信行业支撑，若贸易战全面升级，短期内将导致两败俱伤，长期来看将加速国内半导体行业的成长。
▶▷近年来欧洲收入在公司占比越来越大，但英国市场影响有限
欧美及大洋洲收入占公司总收入占比约25%左右，在公司海外收入占比从2010年的40%提升到2017年的近60%，越来越成为公司海外收入的主要来源。剔除消费者业务收入后，欧美及大洋洲电信业务约占公司总收入的近14%。
我们此前预计未来三年公司海外业务收入占比将从2015年得15%左右提升到2020年的26%左右，欧美及大洋洲尤其是欧洲收入占比将显著提升。
从运营商收入角度看，英国运营商在全球的市占率已经从2010年的14%左右下滑到2016年的不到10%，英国电信在全球的市占率近4%。
▲中兴通讯海外运营商收入预测
▲英国运营商在全球市占率情况
英国运营商给中兴通讯带来的收入贡献预计在5%以下，对公司整体营收影响很有限。
▶▷美国限售对中兴通讯影响较大
全球高端光通信芯片都依赖于美国，中兴通讯也给ACACIA等美国光器件公司带来了很大业绩贡献。
从下图看，仅仅芯片领域，中兴通讯就多达数十家美国芯片供应商，在中兴通讯几乎所有产品领域，几乎所有细分环节都有着美国芯片的身影。
▲中兴通讯主要芯片供应商
美国禁止对中兴通讯销售元器件，初步估算中兴通讯受影响的业务或达400亿以上。
此次只对中兴通讯限售，在个人消费业务方面，联发科等有可替代芯片，在运营商业企业业务方面，可转而大量使用国产光器件和光模块，国内光器件厂商将收益。若美国对禁售全面升级，将扩大影响范围。
若美国禁售升级，将两败俱伤，相信两国都不愿意看到这样的结局
从美国主要光器件厂商收入来看，近几年亚太地区尤其是中国地区的收入增长，成为美国光器件公司增长的主要驱动力，4月16日对中兴禁售后，acacia股价下跌了36% 。
根据Fiaisar和LUMENTUM年报显示，华为连续两年对这两家的收入贡献超过10%，对LUMENTUM的收入贡献连续两年高达17%，国内5G建设加速，将进一步加大对这些公司的业绩贡献。
▲Finisar分地区收入/百万美元
▲LUMENTUM分地区收入/百万美元
▲Oclaro分地区收入/百万美元
▲acacia分地区收入/百万美元
若贸易战全面打响，限售全面升级，短期内将导致两败俱伤，长期来看将加速国内半导体行业的成长。
从手机端看半导体产业
▶▷芯片梳理
从主板CPU来看，主要是基带芯片和AP应用芯片。
● AP芯片主要是：高通、联发科、展讯、华为海思、三星、联芯等；
● 基带芯片主要是：高通、intel、博通、华为海思、展讯等。
从通信模块来看：射频滤波器、射频开关、PA芯片
（功率放大器芯片）；主要芯片供应商：博通、高通、英飞凌、思佳讯、信维通信、锐迪科等；
从存储芯片来看：主要是Flash与DRAM芯片；
产业链的话：三星电子、海力士、美光科技、兆易创新等；
从模块化应用来看：wifi芯片、摄像头芯片、电源管理芯片、指纹识别芯片等。
● Wifi芯片：博通、高通、赛普拉斯、德州仪器、联发科等；
● 指纹识别：汇顶科技、FPC、思立微、新思等；
● 摄像头：Sony、三星、OV、格科微和思比微等。
▲手机主板芯片概况
从整个消费电子终端来看，芯片与元器件领域和通信板块类似，在应用和模块化部分国内有比较好的厂家选择与客户替代，但是在通信模块，以基带、射频和wifi等为主的芯片还是由美国公司把持。
随着贸易战与技术壁垒保护的深入，无芯之痛会再次蜇伤中国高科技产业，半导体产业国产化之路会持续推进。
▲全球产线建设时间节点
▶▷ 半导体产业转移加速
SEMI统计，2016、2017年全球新建晶圆厂19座以上，其中高达10座落脚中国大陆；同时2017~2020年间全球投产62座半导体晶圆厂，其中26座位于中国大陆，占比高达42%。2018年是国内产线建设高峰期与设备进场调试期。
▲大陆在建12寸晶圆厂产能统计
从全球半导体发展趋势看，行业向国内转移加速；国内政策大力扶持集成电路产业；从规模看，2018年国内行业增速保持高位。2018年也必将是国产半导体产业发展的元年。
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