資本，一直以來都是國內遊戲市場無法避開的一個詞，而在近兩年顯得尤為明顯。僅本月，先是樂元素更新了招股書，而後又傳來蝸牛數字終止IPO的消息...
有人說，這是遊戲公司IPO最好的時代，也是最壞的時代。
包括米哈遊、樂元素在內，目前排隊申請IPO的遊戲公司將近10家。等待時間最長的是4399，從2014年12月10日報送申請稿已經三年有餘，其招股說明書也已有了兩版。根據1月11日證監會的披露文件，四三九九尚處於預先披露更新。與四三九九晚三個月提交申請的蘇州蝸牛數字科技，同樣等待了三年多。
而在遊戲企業苦苦排隊等候背後，是監管層對於遊戲企業IPO的謹慎態度。自2016年6月吉比特IPO之後，除了少數通過借殼成功上市的，尚未有遊戲企業通過審核。
熟悉手遊市場，特別是海外市場的同學對於Tap4fun（成都尼比魯科技）一定不會陌生，就這樣一家年收入超過5億元、3年淨利潤破億元的公司，同樣在去年被否。2017年11月7日，Tap4fun首發被否，也為整個市場敲響了警鐘。
在當時給Tap4fun的反饋意見中，發審委5大類26條問詢直擊公司痛處，分別涉及業務運營資格，未來持續經營能力，海外收入真實性等。而這些問題不僅僅是Tap4fun，也是所有上市遊戲公司共同面臨的問題。
有證監會發行部的人士表示，“互聯網遊戲企業的核查重點在於信息披露。由於互聯網遊戲類公司沒有產品實體，採購和銷售都難以核查，只能通過運營系統核查信息的準確真實性，重點是業務信息和財務信息的銜接，應建立完整的數據庫，從業務到財務應有清晰的信息鏈條，確保數據可靠性。”
蘋果App Store和Google Play不接受對發行人收入進行函證的情況下如何保證收入的可靠性；
公司記錄的遊戲充值金額與玩家確認的遊戲金額是否一致，如何確認現金流水及收入的真實性、準確性、完整性，是否存在通過自充值、刷榜等方式增加收入情形；
電話訪談玩家選取依據，佔比，訪談玩家是否足夠，其他替代程序是否有效；
報告期內研發支出的會計處理與收入確認政策的變化原因及合理性，是否符合企業會計準則的規定，是否符合《創業板首發辦法》第十七條的規定。
除此之外，更重要的是對於遊戲公司可持續性經營的考驗。
可以這麼說，整個中國遊戲市場，除了騰訊網易以外，無論是否在申請IPO，幾乎所有的遊戲公司都過於依賴單款“爆款”。米哈遊的主要收入來自於《崩壞3》；《開心消消樂》貢獻了樂元素64%的收入；多益網絡近8成的收入來自於《神武》；更極端的情況，諸如檸檬微趣幾乎所有的收入都由《賓果消消消》貢獻。
一夜暴富在遊戲行業中已經司空見慣，不少公司都憑藉創造了各種“屌絲逆襲”的神話，但對監管層而言，單款產品何以長期支撐整個市場的增長？或許是受此影響，最近一段時間，包括蝸牛數字、多益網絡、綠岸網絡在內暑假遊戲公司終止IPO。
從另一個角度來看，證監會越來越懂國內遊戲公司的套路，對於遊戲企業過審要求的數據和信息越來越多，越來越詳細。隨著近期遊戲公司在國內IPO的幾率可謂越來越小，已經有不少公司將目光轉向海外，譬如B站、愛奇藝都已經登陸納斯達克。
最賺錢的遊戲面臨最嚴審核，是好事還是壞事？
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