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今天看到国泰君安首席经济学家林采宜的文章，标题是：中国的房价已经到顶了。文章从两个方面立论 ，第一是房子的消费属性，2013年是中国劳动力人口的拐点，这一年有1300万对夫妇结婚，而2020年将 减少到800万对。而且，二十多年前他刚毕业时工资是110元，到今天研究生毕业工资7500左右，翻了七 十倍，以后我们的工资不会这样增长了。从人口和工资增长而言，房价需求乏力。第二是房子的投资属 性，房贷的利率会越来越高。结论就是房价已经到顶了。
这样的分析似是而非，过去十年，中国购买者的主力，并不是那些结婚的夫妇，而是这些夫妇的父母们 。大部分新生一代的中国人是用上一代的积蓄来买房的。而且，这部分新结婚的夫妇，也并不是购房的 主力。十对夫妇只能购买十套房子，但一个温州购房团能拿下半个楼盘。投资性需求才是过去五年最大 的购买力来源。在金融危机导致出口萎缩以及四万亿巨额流动性后，投资性购买成为中国房地产市场的 主流。林老师对流动性在房价运动中的作用语焉不详。
人口拐点和城市化停滞确实是房价上涨无力的重要原因，但人民银行对流动性的控制才是这轮房价上涨 停滞——也就是到顶的主要原因。当然，这样的判断并没有考虑中央一轮轮的限购政策。最近一年，一 二线城市房价调整，主要原因是限购。
房价，归根结底是中国金融性资产价格暴涨的表现。房价能涨到哪里去，并不取决于到处找三姑六婆借 钱交首付款的新城市人，而取决于央行是否继续海量印钱。
答案我们可以从7月中旬的全国金融工作会上议找。在这次会上，“防止发生系统性金融风险”成为主旋 律。从这个政策来看，控制房价是最大的防风险，当然，不仅仅是防止房价暴涨，还要防止房价暴跌， 暴跌才是风险的源头。
这一金融性维稳政策，必然持续到十九大以及十九大之后的一个季度。至少，今年的房价，是到顶了。
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