消息：
財聯社消息，5月27日，國家發改委推出居民用氣價格改革方案，決定理順居民用氣門站價格、完善價格機制，全面實現與非居民用氣價格機制與價格水平銜接，從而建立起反映市場供求變化和資源稀缺程度的居民用氣價格體系。這是繼近年連續推進非居民用氣價格改革之後，天然氣價格改革領域的又一重大改革舉措。
點評：
發改委此政策給A股市場一個最直接的預期就是“民用天然氣快要漲價了”（發改委的表述是：供需雙方可以基準門站價格為基礎，在上浮20%、下浮不限的範圍內協商確定具體門站價格）。雖然具體的政策表述給了一些“緩衝期和漲價的幅度限制”，但大方向已經明確：不理順民用天然氣價格的“倒掛”（發改委稱，目前居民用氣平均門站價格為每立方米1.4元左右，低於進口氣和國產氣供應成本），就難以從根本上緩解“氣荒”的問題，民用天然氣漲價是遲早的事，剩下的只是“快慢，多少”的問題。
值得注意的是，隨著國際市場上石油價格的上行（從年初至今上漲逾20%至當前的80美元/桶左右），油價對天然氣價格的“正向影響”已顯現，由於A股上燃氣公司主要位於產業鏈中下游，氣源主要為中石油、中石化等供應的管道天然氣，油價上漲對A股燃氣公司的負面影響有限、正面刺激更多，具備海外氣源資產、佈局產業鏈中上游業務的公司具有更多的“事件驅動力”。
今年來，由於天然氣需求超預期，而供給不足，導致4-6月原本屬“淡季”的LNG價格仍大幅上漲，主要原因有幾點：
（1）天然氣需求持續高增長。4月PPI數據顯示，石油和天然氣開採業的漲幅明顯擴大，同比漲幅達到15.2%，環比漲幅達到3.2%。隨著煤改氣等相關政策的落實，天然氣的需求在未來有望進一步擴大，業內預計，2018年我國天然氣需求總量將達到2700億立方米以上，相比2017年將增長300億立方米，仍屬高速增長水平。體現到微觀層面則為上市公司業績的改善。
（2）天然氣供給仍顯不足。 從4月下旬開始，中石油各區域公司逐漸在核減管道氣量，預計核減總氣量在4000萬立方米/日，其中華東、華中和華北三區核減超過3000萬立方米/日，西北工廠原料氣預計核減400萬立方米/日。
今年來，國內天然氣產量僅小幅增長：2018年3月份，我國完成天然氣產量同比增長0.4%，一季度累計產量同比增長4.2%。我國天然氣產量的低增速導致天然氣供給受限。與此同時，LNG進口為國內供給不足的重要補充。一季度累計進口量同比增長37.3%。3月LNG進口量同比增長63.9%，但仍不足以彌補需求的高增長。
在“煤改氣”頂層政策推動下和天然氣相較於替代能源在城市燃氣和交通領域已具備經濟性情況下，城市燃氣和工業燃料需求將迎來大幅增長；而隨著此次天然氣價格市場化改革的加速推進，將帶動天然氣在發電、城市燃氣和工業燃料等諸多應用領域的需求增長，我國天然氣需求在此階段將維持高速增長趨勢。天然氣行業也將迎來重要的黃金髮展期：數據顯示，2018年一季度天然氣行業上市公司實現營收272.9億元，同比增長29%；扣非後淨利潤20.7億元，同比增長59%。業績的增長也給整個天然氣行業帶來了充沛的現金流，整個行業資產負債率持續降低。在多種有利因素的作用下，天然氣行業的上市公司將持續獲得事件驅動力的影響。
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