贏合科技，國內鋰電設備龍頭企業。贏合科技於2006年成立，2015年登陸創業板。是目前全球唯一一家能夠提供鋰電池智能生產線整線解決方案的企業。本期深交所走進上市公司活動，就來到了贏合科技位於惠州的生產基地。
獨創的整線模式
贏合科技目前最具看點的，就是公司獨創的整線交付模式。可以為客戶提供自動化生產工藝實現、動力輔助、環境控制和建築規劃設計等全套解決方案，從方案設計、產品出圖、設備生產到設備調試、生產運維的各個環節進行全程跟進和服務，四個月即可完成交付。充分滿足客戶自動化、信息化、智能化的生產需求。去年，公司新簽訂單近23億元，有近七成來自整線模式。
董秘 王晉：其實我們是2015年開始走整線模式，2016年第一條整線模式落地，在國軒去實施的，其實所有的客戶對整線模式都是有需求的。從我們目前整個訂單情況來看，整線模式已經成為我們主流的，或者是主要的訂單來源或者訂單方式，而且客戶的粘性也比較強，因為現在很多客戶一期做完，二期、三期就繼續跟我們合作。從現階段來看，其實整線模式的競爭力我們是獨具的，而且是我們最具有差異化競爭的一個商業模式。
（贏合科技的整線模式多達十個環節）
經營性現金流正在改善中
近年來，下游新能源汽車市場的爆發式增長，帶動了鋰電設備的市場需求。整線模式也給贏合科技打開了新的盈利增長點。去年，贏合科技營收和淨利潤分別同比增長86.5%和78.34%。但在高增長的業績之下，應收賬款激增，經營性現金流為負，也引發了投資者的擔憂。
財務總監 謝霞：
現金是每家公司的血脈，尤其是經營性現金流量，作為現金流量最關鍵的指標，已越來越受到包括投資者、債權人和監管部門的重視，我們（今年）1季度，我們經營活動的現金流還存在1787萬缺口，主要還是應付週期週轉天數與應收週轉天數不匹配所致，應付週期是應收週期的一半，也就意味著，對資金管理提出了更高的要求。
但從另外一個維度來分析，一季度實現收入3.86億，現金回款3.56億，改善在持續推進之中。主要體現在以下幾個方面：一方面，公司2018年全面啟動全面預算管理，強調以終為始，確保資源的合理投放和目標實現。另一方面，建立健全現金流量內部控制系統,主要體現在推行資金預測管理，供應鏈全價值管理、銷售業績回款目標獎懲考核等等，主要還是希望通過逐步健全和完善現金流量管理，明確現金流量管理目標，有望能在第二季度和第三季度，能夠持續有這樣的一個增長，確保我的經營現金流能夠得以持續改善。
（董秘王晉解答投資者疑問）
整線模式需要長時間積累
目前其他鋰電設備生產商也在佈局整線模式。比如創業板的先導智能，去年收購電芯及模組測試設備龍頭泰坦後，將實現鋰電設備前端後端全面佈局。對於贏合科技來說，是否有危機感？
王晉：目前公司以生產整線的方式，跟客戶簽訂的整線模式大概有二十多條，所以整線模式目前是公司主要的盈利來源之一，目前我們跟很多家公司都有合作，我們第一家合作的就是國軒，目前合作狀況還是比較良好的，包括2018年我們跟國軒仍然會有設備這方面合作，去年我們最大的客戶，像國能、像珈偉，像黃河等之類的，我們後續的合作也是保持了。
王晉：其實整個整線主要還是以人為主的，不管是硬件設備的佈局，軟件的打通，工程的安裝、施工，包括後續的運維，其實最主要是有一個團隊去了解設備本身，不管是工藝的，還是機械的，電氣的，還要了解客戶的需求，痛點在哪裡，所以我們是要符合這方面的趨勢，所以整個來講，應該是一個積累的時間，即使你硬件打通了，你還需要把軟件拉通，軟件拉通的，還需要客戶的認可，或者是驗證，所以你後續的工程施工或者是運維，都是很重要的，所以整個週期可能會需要一些時間去做，這個目前我們是絕對在行業領先的。
王晉：我們當時一個是招標會通過合同制的管理，而且我們會專門成立一個項目組，從方案完成以後，採購回來從生產、設計、裝配、調試、運維，各個環節有專人跟蹤的，目前為止，整個鏈條的運轉還是蠻高效的，而且可以看出來，我們整個交付週期，從2015年、2016年、2017年，每年都會有一個時間的減少，或者是交付相應速度的加快，所以這塊，至少到目前我們整個體系的運轉還是不錯的。
有意思的是，在走訪贏合科技的活動中，還偶遇了前來調研的LG公司。在海外佈局方面，目前贏合科技正在與三星、LG、松下等國際大客戶溝通中。
閱讀更多 傅盤 的文章
