蒙牛引入PE投资
蒙牛辉煌成就
1999年5月成立的蒙牛,在短短9年时间里,取得了中国乳制品发展史上前所未有的完美境界。借助现代化的资本运营手段 ——蒙牛通过吸收风险投资,公开上市,在市场上迅速获得竞争优势和实现快速增长。
1、蒙牛公司的第一轮资本运作
1999年8月18日内蒙古蒙牛乳业股份有限公司成立,股份主要由职员、业务联系人、国内独立投资公司认购,股权结构也十分简单。当时注册资本1398万股,筹集到的资金仅为1000多万元。初始股权结构
蒙牛乳业股份有限公司股权结构图
发起人(共持股73.5%)
其他股东(包括15名人士及五家独立公司共持股26.5%)
蒙牛
首轮投资前股权架构
为了成功在海外上市,2002年蒙牛开始逐步改变股权架构,为以后的上市创造灵活的股权基础。在避税地注册4个壳公司,维京群岛的金牛公司、银牛公司、开曼群岛公司及毛里求斯公司。蒙牛管理层、其他投资者,业务联系人员、职员的利益都被注册注入到金牛公司、银牛公司。透过这两个公司对蒙牛乳业的间接持股,是蒙牛管理层成为公司股东。开曼群岛公司和毛里求斯公司的主要作用在于构建二级产权平台,以方便股权的分割与转让。蒙牛通过这些调整不但可以对风险进行一定的分离,更重要的是可以在不同的情况下根据自己需要灵活运用两个平台吸收外部资金。首轮投资前股权架构
金牛公司(2009年9月2日在英属维京群岛出册,共持股50%)
银牛(2002.9.23在英属维京群岛注册,共持股50%)
开曼群岛公司(2002.6.5在开曼群岛注册,100%持股毛里求斯公司)
毛里求斯公司(2002.6.14在毛里求斯注册)
首轮注资
2002年9月24日,开曼群岛公司进行股权拆分,金牛公司和银牛公司认购了开曼群岛公司的A类股票,MS Dairy、CDH和CIC三家海外战略投资者认购B类股票
蒙牛管理层与PE机构在开曼群岛公司的投票权是51%:49%;股份数量是9.4%和90.6%
开曼公司用三家金融机构的投资认购了毛里求斯公司的股份
毛里求斯公司又用该款项在一级市场和二级市场中购买了蒙牛66.7%的注册股本
金牛3.0%
(16.3%)
银牛6.4%
(34.7%)
MS Dairy60.4%(32.7%)
CDH19.2%
(10.4%)
CIC11.0%
(5.9%)
开曼群岛公司(100%持股毛里求斯公司)
毛里求斯公司(66.7%
持股蒙牛公司)
蒙牛
金牛21.1%
银牛44.8%
MS Dairy22.8%
CDH7.2%
CIC4.1%
开曼群岛公司(100%持股毛里求斯公司)
毛里求斯公司(81.1%
持股蒙牛公司)
蒙牛
2、蒙牛公司的第二轮资本运作
—二次注资
可换股证券三大玄机
其一,暂时不摊薄管理层的持股比例,保证管理层的绝对控制与领导;
其三,可换股计划锁定了三家风险投资者的成本。
3.蒙牛公司的第三轮资本运作
—股改
18,100,920股"蒙牛股份",占蒙牛总股本的8.2%。
4.蒙牛公司的第四轮资本运作
—上市
谢谢!