牛回头还是调整开始，历史牛市里券商板块是如何演绎和分化的？

茶與布朗

题主的这个问题实际上是两个问题:一是现在是牛市的调整还是牛市已经结束，二是券商板块在目前的行情中将如何演绎，我就分开来回答：

现在是牛市的调整还是牛市已经结束？

如果你去问别人现在是不是牛市，别人肯定会叫你“滚犊子”，很显然，现在还算不上牛市，即便是在年初的那段时间，也只能算是强势反弹，既然谈不上牛市，那就更谈不上是调整还是结束的问题了！

从技术图形来看，上证4月见短期顶部之后，5月份继续下跌、月K线收小阴线，6月份反复震荡收了一个小阳线，月K线一阴一阳并列，月K线正处在布林线的中轨位置，而周K线也是处在布林线的中轨位置，也就是说，目前行情又面临着方向的选择，可上可下，还需要再观察几天！

券商板块未来如何演绎？

当行情走牛的时候，券商板块最受益，所以，券商一般会有不错的表现，反之，则表现惨淡，券商一直是行情的风向标，尤其是今年科创板上市，券商板块更是“主角”，自今年年初以来，券商和地产一直都是大盘的定海神针，券商对大盘指数的影响可见一斑！

从技术图形来说，上证自6月11日反弹以来，券商所起到的作用非常明显，许多券商的走势几乎就是上证的K线走势，以中信证券为例，目前已经反弹至4月底跳水的“颈线”位置，目前也是面临着方向的选择，由于四月之前沪深两市的成交量非常大，经常出现万亿成交量，自跌破之后现在上方的套牢盘非常巨大，因此，券商要想带领上证向上拓展空间，必须要有成交量的配合，如果不能放大量，那这种突破也将是假的，所以，券商未来如何、上证未来如何，主要要看能否形成放量突破，否则，大盘可能要二次探底了！！

以上是我的个人观点，仅供参考，欢迎大家留言讨论~~

K涛资本

股市走牛，离不开券商股。我不想讲演变，只想谈谈领头的券商股。

股市走牛，首先是券商股走牛。这次也不例外，你看，大智慧（券商周边），你看中信建投（券商次新股），你看东方财富（券商绩优股），这“三驾马车”都没有最牛，只有更牛！在它们的带动下，小盘次新券商股已非常活跃。

有人相信有五浪，有人说是三浪，实际上这只是数法不同。我比较谨慎，认为前三浪回调，每次回调，毫无疑问都是买点。但有得三次大的回调后，就要当心了。

大智慧十多个涨停了，中信建投好几个张停了，都还没有一次像样的调整。东方财富，因公布年报（3月6日）、公司管理层易人等原因，走得没有大智慧和中信建投强，但它有很多故事可讲，在券商业绩普遍下降的大背景下，它年报业绩同比增长50.50%,还10转增2股，其补涨行情指日可待，完全有可能后来居上。现在这3只票，如果调整，肯定是买点。

由此可见，大牛市可能真的要到来了。

如若不信，你可以翻看历史上牛市领头的券商股来验证。

李迪明888

这个问题问得很独到，牛市开始，必定伴随着券商板块的疯狂拉升，可以说，任何牛市，券商都是龙头板块之一。

至于牛熊周期券商的演绎，我们可以分三个阶段，三类股票。

第一个阶段，吸筹阶段，这是牛市初期，但是还没有进入技术性牛市，这个时候伴随着板块整体的上涨，震荡，不断洗盘，成交放大，这个时候龙头梯队的股票具有惊人的相似性，也就是标准的筑底洗盘图形，懂技术分析的一眼便知道。还有就是诞生部分概念龙头，纯粹的券商概念龙头，这类股票受到资金追捧，走出独立于板块的走势，还有一类就是走势最弱势的板块，没有资金去做，没有行业低位的股票。

第二个阶段，行业主升浪阶段，这个时候第一梯队的股票开始拉升，证券概念龙头回踩进行空中加油，在第一梯队的助攻下进行加速上涨，这个时候没有地位没有资金做的股票作为跟随标的有一定涨幅。

第三个阶段，分化阶段，这个时候第一阶梯的标的走势渐渐出现分化，走出明显的强弱界限，这个时候谨慎低吸跟风标的，因为资金已经出现严重分化，成交量和振幅都急剧增加，资金报团取暖，发掘部分补账股，概念股票分化严重。此时接近牛市末期。

九江股友

经过今天的大跌回调后不可一世的证券股也出现了大批跌停的现象，这次证券股领涨领头中信建投跌停板，券商股中市值最大的中信证券也是跌停板。经过今天的下跌，这波技术性牛市是不是结束了呢？A股历次牛市券商股又是如何上涨和分化的呢？

1，历次的牛市券商都是领涨市场的。06~07年的牛市西南证券可是券商股的标杆，40多个涨停板更是刷新了A股市场上的连续涨停板记录。14~15年的牛市所有的证券股和本次上涨行情相似，整个板块出现涨停潮现象，不过不同的是14~15年的券商股涨幅更高，涨速更快。牛市到来证券股是首先收益的，从其每季度业绩的增幅就可以看的出。比如中信证券14~15年季报中的业绩平均每季度都比上季度增加100%。这样的业绩增长幅度才是真正的牛市带来了，反观这次的上涨，不管是那个证券公司的业绩都还在下跌趋势中。所以从业绩是可以看出牛市的大小的，至少在集体券商业绩呈现下滑趋势的时候是不能断定是牛市的。

2，券商的回调这波调整幅度必然不会小。今天的券商板块出现大批量的跌停板，大量跌停板的出现势必会导致券商股有一个惯性的下跌。那么在下周券商才有可能止跌，A股才有可能止跌。这次A股的上涨来自金融股源源不断的上涨提供动力，如今最强的动力已经没有了，那么这结构性牛市也就可能要结束了，A股周线级别的调整大概率会出现。在牛市行情中我们可以以证券股作为参考对象，牛市结束时我们依然要以证券股作为参考对象，证券股的业绩就是我们最好的参考数据。

投资观

今天上证股指的最后5分钟确实是非常暴力，券商板块集体拉升，上证股指强势突破3100点整数关口，量能持续放大，创出了2015年11月份以来的新高，市场再次呈现出200多只股票涨停，量价齐飞的态势，让踏空者后悔不已，逼空行情已经到了令人发指的地步。

那么这里是龙回头还是调整的开始呢？个人认为，这里依然属于是2440点的周子浪反弹，2440点周背离之后，市场形成了双底确认，随后开启了周子浪反弹，周背离的周子浪反弹一般都是8~12周，目前来看，依然在反弹的周期内，但已经临近了末端。3月8号是一个日线级别的周期，可以重点关注，明天或后天市场的态势，个人认为，目前市场情绪过热，短线获利抛盘的压力比较大，市场很容易形成获利盘和抛压盘的叠加，短线调整随时都可能到来，一定要注意锁定收益。这里没有牛市行情，谈不上牛回头，应该是一个日线级别调整的开始，顶多是随后有一个日线级别的五浪冲击，整个行情也就结束了。

总体来说，在牛市状态下，券商股一般都会是在牛市初期和牛市末期有所表现，其他的阶段相对比较平稳。但由于今年科创版块的设立，券商股的机会还是比较多的，值得重点关注。

小散李大鹏

是牛回头也是调整开始。

一周，券商板块整体回调幅度相当大。在A股指数没有大的变动下，本周券商板块的回调幅度超过了10%，相比指数行情，表现非常弱势。一些坚决持有券商股的股友在换不换股操作之间，犹豫不决，很难作出正确选择。

在A股以往的牛市经验里，券商板块都是大幅跑赢市场指数的确定性板块。

券商板块一直都是A股市场牛市的领涨板块，之前两轮大牛市由于券商股数量不多，并不会出现比较明显的分化行情，所以很容易就走出板块普涨行情。

但目前A股有几十家正宗券商股，加上其他的券商影子股，一共有100多家。就算是行情看好，后市很有可能走出强弱分明的分化上涨行情。

如果确信本轮牛市成立，那么在牛市里券商板块的上涨空间还有很多。假设本轮牛市涨到4000点，那么按照历史经验，券商板块的整体涨幅可能还要翻倍。如果抓住龙头股，也有可能获得翻几倍的利润。

但如果本轮牛市只是小级别行情，一直在3500点下方运行，那么后面券商板块将出现剧烈震荡和严重分化或者是轮动行情。

本次调整的最大原因在于两大券商出了两份看空报告，致使券商板块牛市刹车，如果后市被看空的券商股能够再次传出新高，有可能在市场资金的合力下，再次走出妖股行情并带动券商板块再次集体大涨。

否则，在没有新的龙头股出来之前，券商板块整体仍然是以小级别轮动和调整为主，很难再次走出领涨行情。

白马华菲特

牛回头还是调整开始，目前还不好判断。历史牛市里券商板块无疑是领涨先锋。

春江水暖鸭子先知，长期浸浴在水中，水温变化自然能感受到。先分析券商能成为牛市先锋官的主要原因。牛市前期，股市一般成交量持继放大。多头部队攻击的重点就是券商板块，A股成交量放大，增大券商佣金的收入，这是券商的主要收入来源。虽说要加大投行和资管的收入，但也是长期过程。

从历史上看，多头主工攻击中小市值券商，比如中信建投，解禁前的广发证券，西部证券，国海证券，此次南京证券等地方中小型上市券商，作为券商板块的领涨先锋，中军中信证券，海通证券，国信证券，国泰君安，等上亿市值大盘股，会被跟风盘资金推动上涨。牛市时超配券商股是做多资金聪明选择。演绎有时攻击大金融板块中的互联网金融，比如去年的大智慧，信托类安信信托，基本连继一字板，赚钱效应明显，从而扩散到券商中大盘股。

每次资金攻击券商重点有所差异，最近方正证券中型市值的不间断连继涨停，特别中信证券市值涨停，伴随注册制度全面推行利好。大型券商已成为超配板块，其上涨空间肯定可以超过市场平均收益。闭着眼买就行了。

其次券商相关的业务收入也水涨船高。随着A股成交量放大，赚钱效应明显。吸引更多场外增量资金源源不断入场。不断推高股市向上拓展空间。券商相关的资管业务，投资咨询和投顾业务，不用宣传，自然吸引更多资金进入股市。还有券商的自营盘，自已持有的股票市值，因大涨上涨，都会跟随上涨。

所以券商佣金，自营盘，资管业务大幅上涨。所以牛市对券商股是最直接受益者。

看透大市

牛市到来还是调整开始？券商又上演什角色？

2019年很多人在谈A股牛市这个问题。现在究竟算不算牛市或者牛市开始了，现在在回调？不讲基本面不讲消息，用波浪理论时间周期去分析。如下图1

15年牛市，看年级线，是年线调整浪abc中b浪，2根k即2年，由季线5根即5季完成。

现在所处位置：

年级别：年线c浪，第4根，成下跌趋势大概率走5-8根，弱势9根，（按波浪理论定律是大概率，不是百分百）。

季级别：下跌中的第4浪回调，可以是4浪的第2根，也可以是5浪第1根。看月级走法。

月级别：月线处在调整位置，能否往上走，走季线abc反弹？看下周。

周级别：年初这波行情是月线见底反弹，3个多月，在周线上表现十三四周；现在这波行情是周线反弹，在日线上表现为abc形式；这波反弹现在基本上已经结束，下周是选择方向，是向上还是向下？

如果：下周，周收盘突破3012.83今周高点，哪么就形成周线上升趋势大概率涨5-8周强势9周，现在是第3周；如果按这个走，下季，季线收盘价突破3288.45前高，这时才很大概率走牛，现在是6月29日。

反之跌，跌破2948.99要注意！

券商是春江水暖鸭先知，在上一个牛市走牛先于大盘，走熊也先于大盘；这波周线反弹也比大盘早一周。

波浪不是唯一的走势，它只是告诉我们未来的几种变化，便于分析与交流！

以上是个人观点，如果对你有帮助请点关注、点赞、留言！

知致良

现阶段的股市，如果说下跌，一时间股市能够分分钟上涨回来给你看，一天收个大阳线都不为过。

那么，面对股市的回涨，是“牛回头”还是调整的开始呢？历史牛市里的券商板块又是如何演绎与分化的？

一、2019年就是股市牛市的“元年”

这个观点，阐述了很久，也得到了很多网友的认可。那么，为什么说2019年就是股市牛市的“元年”呢？在这里不能曲解“元年”的意思，“元年”指的2019年仍旧是处于底部且有着震荡上涨。

首先，要找对2019年处于什么阶段、什么位置，因为只有了解清楚了阶段、位置，对于展望未来也就能够很好的把握。

A股的走势特征，个人总结为“大起大落，久盘于底”。也就是说呈现的是阶段性上涨，阶段性下跌，而更长的时间是阶段性相对底部的横盘震荡，并且还有着循环往复。

2005年至2007年，股市走出了“大牛市”，单边上涨，牛市行情。

2008年由于美国次贷危机的爆发，世界性金融危机发生，A股也受到了波及影响，出现了大幅单边下跌，熊市。

2009年虽然在经济刺激下走出了股市大反弹行情，但是从阶段上看，2009年至2013年为相对底部的横盘震荡时间。

从走势特征的角度看，就是“大起大落，久盘于底”。那么，2019年是处于哪一个阶段呢？

2014年至2015年6月，人称“杠杆牛”，在资金的推动下，股市走出了单边大幅上涨行情，牛市。

2015年6月至12月，单边大幅下跌，“股灾”出现，熊市到来。

到了2016年之后，从阶段上讲，是进入到了相对底部的横盘震荡区域。当然，不管是从图形上看还是从阶段上看，2016年之后，都处于相对底部的横盘震荡时间。

那么，2019年呢？走出了相对震荡区间了吗？并没有。

2016年之后并没有出现大幅上涨的行情，也就是说2019年仍旧处于相对底部区域之中。

2019年是牛市“元年”，又怎么来的呢？

这得益于股市中还有一个时间规律。很多投资者总结过时间规律，3年、5年、8年等，总结出来却没有使用好。

个人也总结，总结为“五年时间”，也就是说股市往前推五年，或者往后推五年，会有着至少一年的行情。

自2015年6月“股灾”之后，年度行情有出现过吗？并没有。2019年6月，刚好是4年时间，进入第5个年头。

所以，综合“大起大落，久盘于底”以及“五年时间”的规律，股市在2019年很可能就是下一次牛市的“元年”时间。

二、券商板块具有特殊性，既具有先导性，又具有延后性。

在股市中，哪一个行业、板块，最特殊？就是券商行业。证券行业不仅仅是股市的参与者，还是股票的承销者，业绩的反应与股市的反应息息相关。

从历次股市牛熊，券商行业板块的表现来看。当股市进入牛市初期时，券商板块还有一次很好的行情表现，特点就是：快、急、幅度大。

但是，当股市在牛市中存在“积攒能量”的时候，券商板块往往会出现一定的回调，热度会消散下来。

所以，股市要是进入牛市，券商板块是有着一定的先导性。而股市经历了一定的“积攒能量”，之后会发力上涨，券商板块也会跟随一起上涨。所以，又具有延后性。

就阶段而言，券商板块的先导性上涨已经发生，股市不管是从走势特征还是时间规律上，2019年成为牛市启动“元年”的概率很大。

厚金说

上周五指数大跌了4%，这是在持续上涨了600多点的情形下突然走出的大阴线，市场观点不一，有相当部分觉得这是牛回头，意思是上涨过程中的一次洗盘，之后会重新回到上涨的过程中。

在确定是不是牛回头的必要前提是现在究竟是不是牛市，如果不是牛市的话，仅仅看成是上涨过程中的一次反弹，从我的判断看，目前的上涨出现牛市的概率不是很高，你想啊目前是3月份指数一下子一步到位后等科创板在7月份正式开始的时候，是不是股市的下跌会对科创板的运行不利，这是管理层不希望看到的，即便是a股市场有牛市，我估计在科创板正式运行之后的概率更大。

因此，目前的上涨仅仅是一次预演，还谈不上牛市来了，真正的牛市要到2019年的下半年。

如此对券商股来说，目前的走势仅仅是盘出底部，只是在趋势上的一个突破，真正的行情是要在下半年才能开始。

一般在市场经过一轮大跌后，券商股的率先走好都是超跌反弹性质，就是谁在上波的下跌中跌的越多，那么这波的反弹中可能涨的概率就越大，这个时候一般是不看基本面的，低价的券商股和次新的券商股涨的最好，而当指数上升到3000点之上的时候，券商的上涨分化就会来临，这个时候就要看业绩了，龙头券商股相对表现比较优异。

还有一种情况，龙头券商股上涨初期的时候涨幅跟不上低价券商股，而在市场趋势下跌的过程中，龙头券商股要比其他的低价券商股抗跌很多，这就是估值的优势。