對於下半年而言，最大的風險來自於中美金融週期異步下的 G2 雙殺，而貿易摩擦所標誌的大博弈正在催化這一風險。
什麼是G2 雙殺風險？
中國經濟增長面臨下行壓力，而美國貨幣政策正常化則有加速的可能，這或將進一步助推美元指數強勢。
一方面，在匯率基本穩定、資本賬戶開放的情況下， 強勢美元將向全球傳遞貨幣緊縮。
另一方面，從美元歷史來看，單單是美元強勢就已經通常伴發全球或者局部金融市場的動盪
歷史上的三次 G2 雙殺
順便做一個全部A股的杜邦分析
在政策託底、週期平穩下行的背景下，通過降成本來 提高企業銷售淨利率，有望成為週期下行時的 ROE 支撐因素。
大博弈之下，既有 G2 雙殺的風險，也有政策託底和估值低位的支撐。
大風險與大支撐的並存，使得新格局下的價值重估具有明顯的大波動特點19。 面對這種大波動，一個自然的策略是擇時、高拋低吸。
大博弈是場持久戰， 需著眼長遠、看長做長，看好新格局下的十年 新經濟。
新經濟時代，消費才是真成長、科技提升 TFP 是兩大趨勢性機會，大博弈在強化這兩個趨勢。
①大博弈客觀上促進了增值稅、 進口稅等稅率的加速下調，有助於促進消費， 建議下半年重點關注 C10（消費十大金股）： 羅萊生活、華孚時尚、中國國旅、中青旅、 長春高新、雲南白藥、王府井、民和股份、聖農發展、青島海爾。
②大博弈下的國家競爭有助於倒逼研發強度的提升，利好科技價值 重估，建議下半年重點關注 T10（科技十大金股）： 烽火通信、中際 旭創、日海通訊、中航沈飛、三環集團、信維通信、順絡電子、新 北洋、杉杉股份、中國電影。
金融方面，基於加速開放的邏輯，主推券商龍頭的長期配置機會。