本文聚焦
1、 “拜登格局”下金價上漲，更大的刺激措施或在後頭
2、 巴里克黃金受金價上漲提振，將增加派息
3、 巴里克黃金投資機會分析要點回顧
貝瑞研究聲明：本文觀點基於公開市場信息，不作為直接的投資建議，僅供交流。
1、“拜登格局”下金價上漲，更大的刺激措施或在後頭
得益於美國總統大選、刺激經濟的希望重燃和美元貶值，近日黃金期貨價格上漲2.4%，達到每盎司1947.30美元。
貝瑞分享過的黃金股也跟著沾光， Alamos Gold（代碼：AGI）、巴里克黃金（代碼：GOLD）和Franco-Nevada（代碼：FNV）的股價上漲了6%至8%。
目前來看，拜登成為下一任美國總統的可能性越來越大，而參議院將維持現狀。美聯儲主席傑羅姆•鮑威爾(Jerome Powell)也準備繼續堅定他的立場，這進一步表明，美聯儲的低利率政策將持續一段時間。
對許多經濟學家來說，拜登獲勝可能意味著會有一個比特朗普第二任期想制定的更大規模的刺激計劃。但參議院多數黨領袖麥康奈爾(Mitch McConnell)表示，即便規模沒有預想中大，刺激計劃的談判仍將繼續，部分人仍預計法案將在1 - 2萬億美元之間。
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反過來，選舉的波動和對刺激的希望重燃給美元帶來了壓力，美元指數近日下跌了0.76%。如今黃金等大宗商品正從中受益。從歷史上看，美元價格和黃金價格一直呈反向關係。美元走得越低，金價就漲得越高。政治和經濟的不確定性往往是主因。
但更多資金進入市場總會給美元的價值帶來壓力，這通常會抬高以美元計價的資產的價格，比如黃金和比特幣。
貝瑞的貴金屬分析師Bill Shaw認為，儘管目前金價漲勢強勁，但仍有很長的路要走。Bill認為，黃金仍處於長期牛市的早期階段，金價甚至可能高達4000美元。
分析師Bill Shaw分享到：“兩黨都互相指責對方試圖‘操縱’選舉。雙方鬥得你死我活的。今年夏季的多數時候都出現了社會動盪和騷亂，這可能是美國內戰後最分裂的時期。”
Bill Shaw認為，兩極分化是持有黃金的一個重要理由。在如今的動盪或金融危機時期，持有黃金是唯一被證明能夠財富保值和保持購買力的方法。
他指出，基於此，美聯儲實際上只有一個選擇來支撐市場和經濟:“讓印鈔機開足馬力印錢。”
2、巴里克黃金受金價上漲提振，增加派息
巴里克這家金礦巨頭公佈其第三季度每股收益為0.41美元，高於此前預期的0.32美元。當季營收為35.4億美元，高於預期的33.6億美元。巴里克黃金（代碼：GOLD）也公佈第三季黃金產量為116萬盎司。
GOLD首席執行官Mark Bristow稱讚公司在疫情下疫情面臨“前所未有的挑戰”的情況下依然取得這樣的季度業績。他補充說GOLD的產量目標是460萬至500萬盎司之間，而年內迄今的黃金產量為360萬盎司。
GOLD報告其第三季度自由現金流為13億美元，比去年同期增長151%，創造了GOLD第三季度自由現金流的紀錄。
Gold表示，創紀錄的自由現金流的關鍵推動因素是整個季度金價都在漲。該季度的黃金平均價格為1912美元，高於第二季度的1725美元和2019年第三季度的1476美元。金價不斷上漲意味著GOLD的黃金產品銷售價會更高，金礦裡的黃金更值錢。
由於現金流增加，GOLD將季度派息從0.08美元上調至0.09美元,受金價上漲提振，GOLD上漲了6.75%至29.26美元每股。
3、巴里克黃金投資機會分析要點回顧
自貝瑞4月13日首次分享巴里克黃金以來，其漲幅至今已達21%。
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8月24日，貝瑞再度看漲巴里克黃金，建議繼續持有這隻全球最好的金礦股之一。下文為要點回顧：
黃金市場的熊熊大火可能還會繼續。當金價從每盎司2000美元上漲時，這家金礦商可能是大贏家，貝瑞研究4月份的研報中指出，“它是世界上第二大金礦商”。
巴里克黃金公司（Barrick Gold）在2019年開採了550萬盎司。截至2019年第四季度，其生產黃金的平均價格（包括所有成本）為每盎司923美元。今天黃金價格在每盎司2000美元左右，巴里克獲得了可觀的利潤。
巴里克擁有世界上許多頂級金礦，包括六個“一級”金礦。一級金礦至少生產50萬盎司黃金，礦山壽命超過10年，每盎司的現金成本低於行業平均水平。
例如，巴里克擁有並經營著內華達金礦61.5%的權益。這是一家與世界上最大的黃金公司紐蒙特（Newmont）的合資公司，後者持有剩餘38.5%的股份。
該公司還從這些礦山中賺取了大量現金，巴里克產生了強勁的現金流。在過去三年裡，其息稅折舊及攤銷前利潤（EBITDA）（息稅折舊及攤銷前利潤）總計158億美元，約佔收入的63%。其自由現金流（FCFs）是支付所有賬單後剩餘的現金，總計22億美元，約佔收入的9%。
自2012年以來，巴里克大幅降低了債務負擔。2012年，它的淨債務為118億美元（總債務減去現金）。2019年底，其淨債務降至22億美元（總債務55億美元減去33億美元現金）。
黃金的漲勢是黃金礦商的巨大順風車，而巴里克是業內最好的之一，貝瑞研究建議，巴里克股票的買入價不超過每股30美元，截至昨日收盤，巴里克黃金報價29.32元，入手機會仍然存在。
總之，投資者該把握住貴金屬的長期牛市，儘早考慮巴里克黃金的投資機會。
貝瑞君
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