浙江龍盛集團股份有限公司（以下簡稱“浙江龍盛”）今天（4月24日）晚間披露2019年年報，報告期內，公司實現營業收入213.65億元，同比增長12%；實現歸屬於母公司股東的淨利潤50.23億元，同比增長22.17%；每股收益1.58元，公司擬每10股派發紅利2.5元(含稅)。
浙江龍盛主營染料行業，2019年經歷了複雜的經營環境，響水特大事故和中美貿易談判使得產品價格和銷量跌宕起伏，增加了經營難度。公司主營中間體行業，技術壁壘較高，且安全生產要求非常苛刻，尤其響水特大事故後經歷了上百次各級政府部門的安全生產檢查的情況下，生產一直穩定運行，從而保證中間體業務業績快速增長，成為公司盈利增長的重要來源。
報告期內，浙江龍盛全球染料銷量21.99萬噸，中間體銷量10.41萬噸，染料和中間體業務已成為公司利潤的主要來源，尤其中間體事業部穩定安全生產，對全年業績的增長起到了舉足輕重的作用。
通過整合龍盛和德司達各自的技術、服務、品牌、渠道、產能、成本和技術創新能力等優勢，浙江龍盛已成為全球最大的紡織用化學品生產服務商，全球擁有超過年產30萬噸染料產能、年產約10萬噸助劑產能和年產11萬噸的中間體產能，一體化生產帶來的成本和環保優勢，使公司中間體業務保持持續快速的增長。
東方證券分析師趙辰表示，浙江龍盛以助劑起家，其後轉向染料和中間體環節，歷經多年發展已成長為全球最大的紡織用化學品生產服務龍頭，目前業務範圍橫跨染料、中間體、無機化工品、房地產和投資等多個領域。受益於積年累月的技術投入和環保升級，我們判斷公司在染料和中間體領域已經建立起了很大的比較優勢，盈利能力顯著超過競爭對手，
目前，浙江龍盛在全球擁有染料設計產能30萬噸和助劑產能10萬噸，其中國內分散染料14萬噸，活性染料6萬噸，海外德司達染料2.4萬噸，助劑10萬噸，控股印度KIRI活性染料2萬噸。產能規模位居全球第一，是行業定價實質領導者。且公司一直以來對環保和研發非常重視，十三五至今環保高壓下產銷不僅沒有受到影響，噸加工費還在持續下降。受益於清潔化生產和產業鏈一體化，毛利率也逐步與競爭對手拉開差距，2018年公司染料噸毛利較競爭對手高8700元，按目前24萬噸銷量和15%所得稅估算超額利潤約18億。
趙辰介紹，浙江龍盛一直以來都非常重視研發和環保投入，是行業內唯一提出“零排放”管理目標的企業，93年和07年就分別投資了3千萬和6千萬建設汙水處理廠，十二五期間投資4億多用於環保升級改造，近兩年環保投入更是每年高達5億左右。在大多數同行都忙於跑馬圈地的時代，公司就已經看到了研發和環保優勢對於企業發展的長遠價值，並敢於大筆資金下重注，無疑極具戰略眼光。
而從歷年研發支出和技術人員數量來看，浙江龍盛也冠絕全行業。經過多年的積累和創新，公司已在上虞成功打造了“染料-中間體-硫酸-減水劑”循環經濟一體化產業園，在分散染料環節通過MVR等清潔生產集成技術，可降低70%以上的廢水和90%以上的固廢排放量。
在中間體環節，通過間苯二胺、還原物和間苯二酚一體化生產，實現了三者硫酸階梯使用，不僅解決了環保的後顧之憂，還大幅降低了生產成本。從染料噸加工費來看，18年公司已下降至4400元/噸，染料噸盈利相較行業競爭對手高8700元/噸，以24萬噸銷量和15%所得稅率測算，超額盈利約18億。未來隨著行業規範和環保標準日趨嚴格，浙江龍盛在技術和環保方面的綜合優勢有望不斷擴大，並進一步鞏固其全球霸主的地位。
除染料外，浙江龍盛還是全球分散染料中間體的龍頭廠商，目前擁有間苯二胺產能6.5萬噸，副產鄰苯二胺和對苯二胺各1萬噸，間苯二酚產能3萬噸，還原物產能1.2萬噸。全球領先的連續硝化+催化加氫還原+水解技術打造了公司中間體板塊的強大競爭力，這種以技術為核心的無形資產為間苯二胺和二酚構築了很深的護城河，由此帶來超額利潤約13億。不僅大幅降低了生產成本，未來也有望向更多上下游產品突破，具備了外延成長性。
趙辰認為，浙江龍盛目前已實現了分散染料與中間體的一體化配套，對於活性染料兩大中間體H酸和對位酯，由於小企業排汙成本低，外購相較自產更為便宜，公司歷史上一直選擇外購，年均採購量分別約5700噸和1.2萬噸。但未來隨著環保標準提升，小企業成本和價格也在上漲，公司目前規劃了2萬噸H酸和2萬噸對位酯項目，預計一期1萬噸H酸項目有望於今年投產。另外2萬噸間苯二酚擴建，5000噸間苯二酚甲醛樹脂項目也將於年內竣工。未來幾年逐步達產的新項目有望持續貢獻業績增量，公司全產業鏈的綜合競爭力也將不斷提升。
浙江龍盛也表示，在未來幾年國內產業結構轉型升級的推動下，公司將繼續立足於特殊化學品領域快速發展，戰略上高度關注新材料、重汙染產品的清潔生產工藝研發等領域，通過“內生性技術開發和外延式購併並重”，融合規模化、技術化、品質化以及品牌化的優勢，以“產業延展”、“技術延伸”為主業拓展路線，實現產品與業務的多元化、國際化，成為“世界級特殊化學品生產服務商”。同時，利用公司積聚的綜合優勢，拓展房地產等多元化業務，為未來業績提升做好規劃。
浙江龍盛規劃，公司的染料業務繼續以安全標準提升、環保治理升級為契機，通過技術改造使得公司在全球的總產能規到35萬噸/年，確保核心業務繼續領先全球；公司的中間體業務將繼續擴大間苯二胺、間苯二酚市場份額，未來規劃間苯二胺產能擴大到10萬噸/年，間苯二酚產能擴大到5萬噸/年，同時以一體化為核心向相關中間體生產拓展，開發新的中間體產品。
浙江龍盛計劃，2020年實現營業總收入190億元，比上年減少11.07%，利潤總額62.2億元，比上年增長0.37%，歸屬於母公司所有者的淨利潤50.5億元，比上年增長0.54%。（第一紡織網 martin）
