一場大疫突然襲來，對於世界來說，這是最壞的時刻，對於技術創新來說，這也許是最好的時刻。
4月17日晚間，金山雲向SEC（美國證券交易委員會）提交了公開招股書，正式啟動赴美上市，成為疫情以來首家啟動赴美上市的公司。在這份招股書中顯示，金山雲是中國排名第一的獨立雲服務提供商、排名第三的互聯網雲服務提供商，並且金山雲擁有超過30年為企業提供服務的經驗。
三年持續虧損卻可能最值錢
近兩年來，雲計算在國內市場勢頭迅猛，，國內的雲服務發展迅速，目前已經呈現出明顯的梯隊效應。雲市場的巨頭包括了阿里雲和騰訊雲以及近年不斷髮力的華為雲等，金山雲面對著強大的競爭對手。阿里雲市場份額遙遙領先，騰訊雲頗具趕超之勢，百度智能雲、中國電信、亞馬遜AWS、金山雲、華為雲等緊隨其後。財報數據也顯示，阿里雲2019年營收超過350億元，騰訊雲超過170億元，都遠超金山雲。
金山雲是中國第一大獨立雲服務提供商、中國第三大互聯網云云服務提供商，其業務主要以視頻云為基礎，發力遊戲雲、金融雲、政府雲、醫療雲等其他方向。招股書顯示，金山雲2017年至2019年營收分別為12.36億元、22.18億元、39.56億元，同期淨虧損分別為7.14億元、10.64億元、11.11億元，三年實現年均複合增長率為79%。金山雲2017年、2018年、2019年利潤分別為-7.27億元、-9.79億元、-11.43億元，調整後未計利息分別為-3.38億元、-5.2億元、-4.17億元。
雷軍，一個把IPO敲鐘當鬧鈴的人，是金山雲的第二大股東，也是金山雲的實控人。如果這次金山雲可以成功上市的話，這將是雷軍在金山軟件、小米集團、金山辦公之後迎來的第四家上市公司。
“斷不了奶“的金山雲
在金山雲的招股書中顯示，其高級客戶從2017年的113個增加到2018年的154個，再然後到2019年的243個。從表面看，金山雲的高級客戶雖然有兩百多家，但實際情況卻是，基本上只有前三大客戶能為金山雲帶來高利潤。
2017年，金山雲高級客戶產生的收入分別是11.558億元，，佔到了總收入的97.3%，而前三大客戶所貢獻的收入分別佔到了總收入的27%、19%、10%，共計56%；2018年，高級客戶產生的收入佔總收入的95.1%，前三大客戶產生的收入超過了總收入的60%，仍舊過半，並且同比2017年，增長了4%；2019年，高級客戶產生的收入佔總收入的87.4%，而前三大客戶再次產生了過半的收入，大約在總收入中佔到了57%。
據瞭解，小米是金山雲前三大客戶中貢獻最大的，近三年的分別佔了27%、25%、14%，前兩年的貢獻率是第一，第三年的貢獻率雖然下降，但仍在前三。此外，來自金山集團的收入也不低，近三年分別佔了4.0%，3.5%和2.8%。所以，我們完全可以看出，直到現在金山雲的收入都是高度依賴小米的，對於小米來說，金山雲就像是斷不了奶的孩子一樣。
金山雲其實是拆分自在港股上市的金山軟件，如果可以成功上市的話，那它不光是雷軍名下上市的第四家公司，它還是從金山軟件體系內拆分出的第三家上市公司。去年11月，金山辦公成功在上交所科創板上市，而金山軟件在20017年就已經成功上市。
中國的雲服務市場發展前景是非常可觀的，但是，目前在國內雲服務市場可以做的風生水起的公司也就那麼幾家，並且幾乎所有的雲服務公司的前期都是入不敷出的，金山雲 的毛利率在2019年才由負轉正為0.2%。很多人都調侃這些個雲計算公司都是“富二代啃老”企業，沒有母公司的高度配合，很難得到發展。從美國的亞馬遜、微軟、谷歌，再到國內的阿里、騰訊、百度、華為，頭部的雲計算業務，哪個不是這樣，以來母公司帶來的利益。
但金山雲毛利剛剛轉正，在虧損中上市是否有點太心急了？撇開小米、金山系的資源，金山雲的真正實力到底如何呢？
