一场大疫突然袭来，对于世界来说，这是最坏的时刻，对于技术创新来说，这也许是最好的时刻。
4月17日晚间，金山云向SEC（美国证券交易委员会）提交了公开招股书，正式启动赴美上市，成为疫情以来首家启动赴美上市的公司。在这份招股书中显示，金山云是中国排名第一的独立云服务提供商、排名第三的互联网云服务提供商，并且金山云拥有超过30年为企业提供服务的经验。
三年持续亏损却可能最值钱
近两年来，云计算在国内市场势头迅猛，，国内的云服务发展迅速，目前已经呈现出明显的梯队效应。云市场的巨头包括了阿里云和腾讯云以及近年不断发力的华为云等，金山云面对着强大的竞争对手。阿里云市场份额遥遥领先，腾讯云颇具赶超之势，百度智能云、中国电信、亚马逊AWS、金山云、华为云等紧随其后。财报数据也显示，阿里云2019年营收超过350亿元，腾讯云超过170亿元，都远超金山云。
金山云是中国第一大独立云服务提供商、中国第三大互联网云云服务提供商，其业务主要以视频云为基础，发力游戏云、金融云、政府云、医疗云等其他方向。招股书显示，金山云2017年至2019年营收分别为12.36亿元、22.18亿元、39.56亿元，同期净亏损分别为7.14亿元、10.64亿元、11.11亿元，三年实现年均复合增长率为79%。金山云2017年、2018年、2019年利润分别为-7.27亿元、-9.79亿元、-11.43亿元，调整后未计利息分别为-3.38亿元、-5.2亿元、-4.17亿元。
雷军，一个把IPO敲钟当闹铃的人，是金山云的第二大股东，也是金山云的实控人。如果这次金山云可以成功上市的话，这将是雷军在金山软件、小米集团、金山办公之后迎来的第四家上市公司。
“断不了奶“的金山云
在金山云的招股书中显示，其高级客户从2017年的113个增加到2018年的154个，再然后到2019年的243个。从表面看，金山云的高级客户虽然有两百多家，但实际情况却是，基本上只有前三大客户能为金山云带来高利润。
2017年，金山云高级客户产生的收入分别是11.558亿元，，占到了总收入的97.3%，而前三大客户所贡献的收入分别占到了总收入的27%、19%、10%，共计56%；2018年，高级客户产生的收入占总收入的95.1%，前三大客户产生的收入超过了总收入的60%，仍旧过半，并且同比2017年，增长了4%；2019年，高级客户产生的收入占总收入的87.4%，而前三大客户再次产生了过半的收入，大约在总收入中占到了57%。
据了解，小米是金山云前三大客户中贡献最大的，近三年的分别占了27%、25%、14%，前两年的贡献率是第一，第三年的贡献率虽然下降，但仍在前三。此外，来自金山集团的收入也不低，近三年分别占了4.0%，3.5%和2.8%。所以，我们完全可以看出，直到现在金山云的收入都是高度依赖小米的，对于小米来说，金山云就像是断不了奶的孩子一样。
金山云其实是拆分自在港股上市的金山软件，如果可以成功上市的话，那它不光是雷军名下上市的第四家公司，它还是从金山软件体系内拆分出的第三家上市公司。去年11月，金山办公成功在上交所科创板上市，而金山软件在20017年就已经成功上市。
中国的云服务市场发展前景是非常可观的，但是，目前在国内云服务市场可以做的风生水起的公司也就那么几家，并且几乎所有的云服务公司的前期都是入不敷出的，金山云 的毛利率在2019年才由负转正为0.2%。很多人都调侃这些个云计算公司都是“富二代啃老”企业，没有母公司的高度配合，很难得到发展。从美国的亚马逊、微软、谷歌，再到国内的阿里、腾讯、百度、华为，头部的云计算业务，哪个不是这样，以来母公司带来的利益。
但金山云毛利刚刚转正，在亏损中上市是否有点太心急了？撇开小米、金山系的资源，金山云的真正实力到底如何呢？
