近期登陸A股市場的兩隻期貨“新貴”南華期貨及瑞達期貨，漲幅傲視群雄！但只見新人笑，又哪聞舊人哭呢？讓投資者感到疑惑的是，緣何期貨公司會長期缺席A股資本市場？
只見新人笑，哪聞舊人哭
近3個月以來，A股除科創板以外有31只新股發行上市。南華期貨和瑞達期貨以15個連續一字板記錄，佔據新股連板數量的第一名，遠遠超越同期新股平均7.8個漲停板。
數據來源：東方財富choice 截止9月26日收盤
截止發稿，南華期貨總市值191億，瑞達期貨136億。其中，南華期貨市值已超過券商股哈投證券和華鑫股份，逼近東北證券和中原證券。
期貨“新貴”被資金追捧程度可見一斑，在A股市場中，上演一出“笑傲江湖”。
然而在市場另一側，作為參股期貨的中國中期，卻命運多舛，4次重組夢碎。中國中期先後在2008年、2012年、2014年三次發起對國際期貨的收購，最終都未能成功。在25日晚間，中國中期發佈公告稱，決定申請中止收購中國國際期貨股權。今天股價開盤直接被摁在跌停板上，4.8萬投資者老淚橫流。
只見新人笑，哪聞舊人哭，這或許就是市場的殘酷。
在南華期貨和瑞達期貨發行上市之前，A股市場有將近4000只股票，參股期貨的有十多家，純正“血統”的卻沒有一家。
中國中期，看名字像是一家期貨公司，也曾多次對中國國際期貨發起併購，但從主營業務仔細一看，中國中期85%的營收均是來自汽車銷售；參股期貨公司概念股美爾雅同樣如此，88%營收是來自服裝和紡織品。
滬市期貨第一股南華期貨，及深市期貨第一股瑞達期貨上市以後，才打破了A股市場沒有純正期貨股的局面。
緣何期貨公司長期缺席A股市場
期貨行業起步晚
我國金融機構資產管理行業，政策環境差異較大，整體發展不平衡。銀行、證券、保險和基金的起步和發展均是早於期貨行業，並且已經形成較大的資產規模，行業發展步入相對穩定階段。而期貨行業則起步較晚，受制於監管規定，發展更是緩慢。
目前全國共有129家期貨公司取得資產管理業務資格，其中10家是以子公司的形式開展業務。截止2019年5月，全國期貨公司及資產管理子公司發行的產品共計1495只，產品規模合計1246.79億元。（數據來源中期協）
對比基金行業，7月份公募基金數量已經超過6000只整數大關，資產總規模達到13.72萬億元（數據來源基金業協會）。期貨無論從產品數量還是資產規模，差距都十分懸殊，資產規模更是相差超百倍。
經營不穩定，IPO排隊時間長
期貨行業普遍存在業務單一、同質化嚴重等特點。主營以經紀業務為主，期貨投資諮詢、資產管理和金融衍生品開發運用等方面創新能力不足。同時，期貨市場由於其高槓杆的特徵，受眾群體較少，經紀業務發展容易受到掣肘。
從IPO排隊時間看，期貨公司平均排隊時間超過多數企業。無論是南華期貨、瑞達期貨還是弘業期貨，排隊時間最短的也有兩年，其中瑞達期貨更是早在2015年4月30日就加入排隊序列。
由於排隊時間過長，有十餘家的期貨公司已經選擇了在新三板掛牌，如廣州期貨、海航期貨、永安期貨。還有部分選擇了在港交所，如弘業期貨、魯證期貨。
因此，由於A股市場期貨股存在稀缺性，導致了南華期貨和瑞達期貨發行上市後便受到資金的追捧。
期貨迎來新氣象
期貨行業由於自身特性及政策監管原因，發展相對緩慢，但是近年來出現了些好跡象。
今年4月份，中金所對股指期貨做出進一步優化，股指期貨市場得到了一定程度的恢復；期貨期權品種上線節奏加快，今年共有紅棗期貨、棉花期權等七個期貨期權品種上市；上交所近期也表示，會力爭滬深300ETF期權儘快上線。
這一系列舉措，無疑都對期貨市場和期貨公司的發展，帶來實質性利好。
隨著股指期貨的逐步放開、期貨期權新品種的陸續上市，期貨股在A股市場目前也存在稀缺性，對此，市場給出了更高的估值和溢價。
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