何時上市
內蒙富豪杜江濤的君正集團欲退出華泰保險，所持股權轉手外資“安達系”，但遭到華泰保險中小股東的抵制。“安達系”又欲分兩步受讓股權，繞開華泰保險股東大會，但能否“曲線入主”尚存爭議。
君正集團持有華泰保險22.3568%股權。4月22日，君正集團（601216.SH）最新財報披露，華泰保險2019年營收157.25億元、淨利14.03億元，歸母淨利12.52億元，同比大幅增長280%，創下近年最好業績。君正集團對應獲得投資收益2.17億元。
不過，君正集團已無意再持股華泰保險，準備清倉撤退，接盤的是外資保險巨頭安達保險（ACE）。去年11月，君正集團與安達保險旗下的安達天平簽署協議，以107.89億元轉讓所持華泰保險22.3568%股權。
這筆交易實際分為兩部分：君正先以73.87億元向安達轉讓15.3068%股權，若上述轉讓獲得銀保監會批准，君正再繼續以34.02億元轉讓剩餘的7.05%股權。
安達保險、君正集團此前分別為華泰保險的第一、第二大股東，前者持有華泰保險30.931%股權。若交易成功，安達保險持股將上升至53.29%，成為控股股東，華泰保險也將由中外合資公司變成外資絕對控股公司。
這在中國金融開放、取消外資股比限制的背景下，是外資保險巨頭加速佈局中國市場的一個典型樣本。
然而，安達保險入主華泰保險並沒有那麼順利。
安達謀曲線控股
安達要正式入主，首先需要銀保監會批准，其次需要華泰保險股東大會通過。
按照華泰保險章程，導致公司百分之五十及以上有表決權的股份集中於某一個或少數幾個關聯股東的交易，應當由股東大會以超過4/5表決權的特別決議通過。
出人意料的是，君正向安達轉讓股權的交易並沒有獲得股東大會通過。今年2月底，華泰保險召開的臨時股東大會上，共有九家股東出席，這些中小股東共持有華泰保險21.4336%股權，幾乎全部反對這筆交易。
中小股東反對之下，安達又試圖修改公司章程。3月11日，華泰保險又以視頻會議方式召開了一次股東大會，表決是否刪除公司章程中4/5表決通過條款，以及調整董事會結構、董事提名方式。
結果，章程修改事項再次遭到中小股東反對，未獲得超過2/3股東同意。
據此前媒體報道，投出反對票的股東以武漢“當代系”為首，“當代系”持有14.6%華泰保險股權。
不過，儘管未獲得股東大會通過，華泰保險仍然向監管部門報送了15.3%的第一步股權轉讓交易，這也引發了股東之間的爭議。
安達認為，按照公司章程，15.3%的轉讓交易不需要其他股東批准；另外後續的7.05%僅為意向協議。
但反對者認為，君正向安達出售22.3568%股權雖然形式上分為兩個協議，但本質是一個交易，股東大會決議有效的情況下不應繼續報送監管。
據大摩財經瞭解，目前15.3%股權轉讓交易已報送監管，目前仍在等待審批。
華泰何時上市
華泰保險是成立已有24年的的老牌保險公司，總資產523億元，擁有財險、壽險、資管、基金等牌照，董事長兼CEO為王梓木。華泰保險成立起就股權分散，長期無實際控制人，近年來引來各方資本的注意及對股權的爭奪。
華泰保險的早期戰略投資方、全球最大產險集團安達保險，以及內蒙古的君正集團，均有入主華泰保險之意。
2014年，華潤、寶鋼、中海石油投資等華泰保險國資股東大撤退，君正集團以45億一舉拿下這些股東掛牌轉讓的15.3%股權，此後又陸續受讓中石化、中石化財務公司、中合供銷持有的股權，增持至22.3568%，成為第二大股東。
安達保險旗下幾家公司早在2002年就入股華泰保險，近年來，安達通過增發及受讓股權的方式不斷增持，到去年3月已握有華泰保險26.18%股權。去年11月，安達保險從幾家原華泰保險小股東手中受讓4.75%股權獲批，持股比例上升至30.931%。這也導致了君正集團選擇撤退清倉。
另一個重要股東武漢當代系，曾經與君正集團聯合謀求控制華泰保險，未果後解除了一致行動關係，目前為華泰保險第三大股東。此外，陽光城集團旗下的龍淨實業也持有華泰保險4.25%股權。
武漢當代係為首的中小股東為何反對安達保險入主？
最大的顧慮之一是華泰財險與安達財險的同業競爭關係。安達是全球最大的財險集團，此前在國內已經擁有經營財險業務的全資公司。按照保險公司股權管理辦法，一個股東不能同時控股兩家同類型保險公司，只能“一參一控”。
那麼，假設安達入主華泰保險，將如何處理華泰最核心的財險公司呢？華泰保險中小股東的利益能否得到保障？
此外，從2014年起華泰保險就有上市的目標，這也是很多華泰保險股東最關心的問題，但至今遲遲未能推動。安達保險入主之後是否對上市如何規劃，目前看缺乏與中小股東的溝通。
值得注意的是，近年來華泰保險業績表現並不理想，特別是財險業務沒有達到預期。2015-2018年，華泰保險淨利分別為18億、10.1億、7.5億，5.2億，逐漸下滑。不過，華泰保險在2019年實現逆轉，淨利超過14億元。
華泰保險轉型已初見曙光，這是否意味著上市將再次提上議程呢。
