航空维修专业者，每天和你分享不一样的飞机新鲜事！
以下文章来源于民航之翼 ，作者一嘉之语
4月20日，WTI原油期货五月合约的结算价暴跌，创下近月合约历史最低收盘水平和最大单日跌幅，最终收盘-37.63美元/桶，历史上首度出现收盘价为负值的情况。
昨夜，很多人一夜无眠，所有人都在想是不是可以抄个底，将来油价一涨可以实现暴富。
在此小编想说几点：
一是这只是期货价格，不是现货价格。
油价负数意味着将油运送到炼油厂或存储的成本已经超过了石油本身的价值。
而且这是美原油期货价格，并非你在国内你每买一桶油，别人就倒贴你30多美元。
实际上全球基准布伦特原油交易价格目前也仍以25美元左右的价格交易。
二是这是近期期货价格，不是远期期货价格。
这是5月合约价格，因为周二就到期，许多持仓合约必须要交割，因此许多交易员被迫平掉多头头寸，以免在没有库容的情况下购入实物原油。
虽然5月的石油交易价格进入负数，但目前6月交易价格仍处于20美元以上。
实际上期限越远，价格越高。
美原油2101（2021年1月合约），现在价格33美元。
美原油2201（2022年1月合约），现在价格37美元。
远比美原油2006（2020年6月合约）价格20美元要高。
所以你想买个两年原油合约，持有两年后再卖掉，买的基本也是高价油，还存在不确定的风险。
三是这只是石油期货价格，不是成品油价格。
负数不代表以后给车加油，加油站还要倒贴钱。
根据国内成品油价格形成机制（发改价格〔2016〕64号），调控上限为每桶130美元，下限为每桶40美元，即当国际市场油价高于每桶130美元时，汽、柴油最高零售价格不提或少提；低于40美元时，汽、柴油最高零售价格不降低；在40美元-130美元之间运行时，国内成品油价格机制正常调整，该涨就涨，该降就降。
也就是说石油价格低于每桶40美元时，基本上就和你无关了。
油价跌一次，你就伤心一次，因为你并没有享受到油价下跌带来的好处，相反会承受经济下行带来的坏处。
四是战略石油储备不可能无限大，库存也是有成本的。
很多人说了，我个人买不了，享受不到石油下跌的好处，那国家可以加大战略石油储备啊，将来不要受制于人啊。
实际上战略石油储备有许多国家都在建，如美国。
据有关报告，目前我国建成舟山、镇海、大连、黄岛、独山子、兰州、天津及黄岛国家石油储备洞库共8个国家石油储备基地。
国家石油储备基地不是说建就建的，也是有成本的，短期内也不可能因为油价便宜，就立马就能建成几个石油储备基地。
同样，石油储备也不是一竿子买卖，也不是今天看油价低就全部买入。
实际上这是个循序渐进的过程，以小编猜测，油价下跌已有较长一段时间，前期肯定已经储备了不少石油，最近整个社会消耗量下降，再买，也没地方储备了。
美国也是如此，5月合约大跌的原因，就是没有库存空间了。有人说了，油价下跌对航空公司来说，肯定是好事。
在小编看来，到不一定。
1
油价大跌对航空公司不是个好消息
油价大跌的本质还是在于经济本身。
此次WTI原油期货五月合约跌到负数。
一是因为美国内陆产油区储罐库容不够，同时疫情引发了基础设施和交通物流不畅等问题，原油很难外输。
二是因为疫情导致美国原油消费量大跌。美国是汽车上的国家，疫情冲击下，人们外出锐减，导致石油消费量大幅减少，这也是美国原油库存超预期的根本原因。
原油消费量与经济活动高度相关，原油大跌显示着经济的不景气。
经济的不景气对民航业影响巨大。
实际上美国航司最近的航班量及收入同比下降都在90%以上。
同样，国内民航业的恢复也非常缓慢，每天的客运量同比降幅都在70%左右，相比3月份，并无明显的恢复。
1
航空公司暂时享受不到油价大跌的好处
目前国内航油价格是每月调整一次，也就是说大跌之后的好处不会立即享受到。
2011 年8 月，国家发展改革委员会颁布《关于推进航空煤油价格市场化改革有关问题的通知》，规定航空煤油出厂价格按照不超过新加坡市场进口到岸完税价的原则，每月调整一次，国内航油采购价格也将随之调整。其中，采价期为上月25日至本月24日。
2015 年2 月，国家发改委颁布了《关于航空煤油出厂价格市场化改革有关问题的通知》，不再公布航空煤油进口到岸完税价格，改由中石油、中石化、中海油和中航油集团公司按现行原则办法自行计算、确认。
以3月份为例，当月原油价格大幅下跌，但航空公司航油采购价格大约4300元/吨，比去年同期还要高一些。
当然，油价大跌之后，航油采购价格也会随之下跌。
近期，民航局下发了关于积极应对新冠肺炎疫情有关支持政策的通知，境内航空公司境内航班航空煤油进销差价基准价降低8%。
确确实实航空公司的航油采购成本是下降。
这时候，油价这么低，一般情况下，航空公司的变动成本也会大幅下降，航空公司边际贡献应该是大幅提升的。
因此，航空公司飞得越多才越好，只有飞得多，才能享受到低油价带来的好处。
问题是现在的需求锐减，航班量大幅下跌，飞机飞不起来，从这个方面来看，航空公司并未享受到航油价格大幅下跌的好处。
3
许多航空公司因油价下跌而巨亏
前段时候，华夏航空、吉祥航空都发布了开展航油期货套保的公告。
许多人问，这两家公司是不是亏损啦？
问这个的肯定对燃油套保机制不了解。
一是航空公司燃油套保肯定是分步建仓，在不同的价格区间里建仓。
这两家公司刚准备开展这方面业务，即使做了量也不会太大。
二是航空公司燃油套保肯定是远期合约。
这两家公司进行燃油套保主要对未来的部分航油价格进行锁定，因此，因此合约必定是中远期，近期即使有纸面上亏损，也只是浮亏而已。
三是航空公司燃油套保本质上市锁定成本。
这两家公司进行燃油套保是认定目前的价格较低，以这个价格成本保障经营肯定是可以接受的。
因此，这是锁定成本的办法，而非是投机。
不过，许多航空公司确实因为石油期货价格大跌而巨亏。
比如国泰航空公司前几年就因油价大跌而巨亏。
比如美国的航空公司，他们通常都会做燃油套保。
一般来说做燃油套保的量在年度用油的1/3-1/2左右，采用滚动建仓的方式。
问题是今年航空公司航班锐减，美国三大航都削减了90%以上的航班。也就是说原来1/3的油价相对于去年或者前年建仓的价格，但现在没有航班了，不需要用油。
原来锁定航油价格的意义就不存在了。
这些套保损失没有办法通过经营进行弥补，反而会放大亏损。
因此，油价跌得越厉害，许多航空公司亏得越厉害。
也许，如今我们会说，幸亏国内航空公司当初没做燃油套保，但如今是不是可以考虑考虑呢！
来源：民航之翼
作者：一嘉之语
免责声明：本文系网络转载，版权归原作者所有。如涉及作品版权问题，请与我们联系，我们将在第一时间协商版权问题或删除内容！内容为作者个人观点，并不代表本头条号赞同其观点和对其真实性负责。
