本次豆粕價格回落始於3月底沿海豆粕現貨平均價格3285元一路跌至最新的2700元，累計下跌585元/噸。目前北方地區豆粕價格集中於2800元，南方地區豆粕價格集中於2600元，價格下跌到市場非常迷茫。
一、豆粕價格持續下挫 跌至今年低點
今年以來豆粕價格應的那句話，從哪裡漲起來就跌回到哪裡。2020年年初沿海豆粕現貨價格由2800元回落至2700元，後反彈至3285元，上漲的原因主要是國內大豆到港量少，大豆庫存以及豆粕庫存處於歷史性低點，支撐國內豆粕現貨價格。而後隨著國內大豆到港量預期大幅度增長，豆粕價格開始緩慢回落，一直到現在。豆粕價格跌至春節前那波低點。
二、國內大豆集中到港衝擊 市場心態幾乎瓦解
目前影響豆粕價格的因素，國際方面CBOT大豆價格維持在850美分之下的低位運行，進口大豆理論成本運行於3000元/噸之下，豆粕理論參考價格2700－2750元。現階段處於北半球大豆種植期，南美大豆出口高峰期。國際市場缺乏炒作題材，價格變化不大。國內方面，市場仍主要消化5－7月份大豆將連續集中到港的預期，另外市場有傳言國家欲輪儲一部分臨時儲備大豆，加重了市場對於這一階段國內大豆供應引發的憂慮。現在豆粕庫存指標在止跌回升，還沒有到豆粕供應壓力非常大的時候，所以市場現在就已經在宣洩這樣的利空預期，市場心態以下跌悲觀為主，不知道要跌到如何的憂慮。
三、歷史上的豆粕價格低點參考
全球大豆連續豐產的這幾年，可以說從2015年以來不論是國際大豆價格還是國內豆粕市場，基本面情況較為相似。所以我們僅拿出了2015年以來國內豆粕價格的高點與低點價位進行參考。2016年上半年那波豆粕價格低點，是國內大豆集中到港預期，且豆粕需求處於低谷期，國內油粕比2.5之上，也由市場心態崩潰引發了一波豆粕現貨價格超跌的行情。2019年豆粕價格在上半年跌至2500元，是由國內需求引發了一波下跌行情，儘管當時受中美貿易影響，國內大豆到港量下降，但剛性需求下降的程度超過了市場的預期，引發了一波行情下跌行情。今年國內大豆集中到港，對應的豆粕需求並不是一年最低谷期，是飼料產量的止跌回升階段，所以這和2016年與2019年時間上略有不同的地方。市場的心態要將豆粕價格帶離理論參考成本多遠，這就是市場目前博弈的地方。
總結：豆粕價格回落，平均價格跌至理論成本附近，市場心態幾乎瓦解。市場主要消化未來幾個月大豆集中到港，豆粕庫存壓力還沒有真正的體現出來，但是市場已經通過價格提前消化著。決定豆粕市場價格能跌到什麼程度，從2016年與2019年兩波下跌行情觀察，目前並不是豆粕需求低谷期，這點在一定程度上支撐豆粕價格下行的空間。另外要關注國際大豆市場價格的表現，關注國內油粕比價的變化。
