一次存續期利率選擇權的行使，把金地集團推上風口浪尖。“18金地03”公司債在最後一年大幅下調票面利率至1.5%，觸動了不少機構本已脆弱的神經。由於對利率調整條款認知存在分歧，此次調整充滿了爭議。
受此影響，“18金地03”昨日午盤後停牌。金地集團稱，市場上投資者對條款有不同理解，公司正積極與相關投資人溝通。上交所也第一時間發出監管工作函，要求金地集團進一步核實此次調整是否符合條款約定，並說明理由。
突如其來的停牌
2018年5月23日，金地集團發行金地（集團）股份有限公司2018年公司債券（第二期），規模30億元。債券分為兩個品種發行：品種一為3年期，附第2年末發行人調整票面利率選擇權及投資者回售選擇權；品種二為5年期，附第3年末發行人調整票面利率選擇權及投資者回售選擇權。品種一即是此次午後停牌的品種——“18 金地 03”。
金地集團發佈公告稱，此前公司發佈了“18金地03”公司債券投資者回售實施辦法及債券票面利率調整的兩則公告。但市場上投資者對條款有不同理解，公司正積極與相關投資人溝通。為維護投資者利益，公司申請“18金地03”公司債券21日下午起停牌，待有關事項明確後再行復牌。
據瞭解，這兩則公告一是調低“18金地03”票面利率，一是發佈關於“18金地03”公司債券投資者回售實施辦法。
真正對市場有衝擊的是第一則公告。該公告表示，根據募集說明書約定，發行人有權決定是否在“18金地03”存續期的第2年末調整本期債券後1年的票面利率。“18金地03”票面利率為5.29%，在債券存續期內前2年固定不變。根據當前的市場環境，發行人選擇下調票面利率，即在後1個計息年度，票面利率調整為1.50%。
上交所發監管工作函
一石激起千層浪！“從5.29%降至1.5%！現在什麼機構的負債能夠匹配這一利率？這基本上要把投資者趕出局了。”一位買方機構對於此次調整頗有微詞。
對於此次調整的焦點還體現在對條款的理解上。“從募集說明書看，按照前2年票面利率加公司提升基點的表述，第三年票面利率應該上調，如今如此大幅下調令人費解。”有機構人士表示。
按照規則，作為該債券投資者也擁有回售選擇權，有權選擇在公告的投資者回售登記期內進行登記，將債券按面值全部或部分回售給發行人。不少機構認為，從此次同時發佈的回售公告看，公司意圖較為明顯，但實在很難接受。
上交所當日晚間發送監管工作函給金地集團，要求公司進一步核實此次利率調整是否符合條款約定，並請律師發表明確意見；此外，託管人也需要認真審核並發表專項意見。
