東山精密（002384）2019年年度董事會經營評述內容如下：
一、概述
2019年度，面對複雜嚴峻的經濟形勢，跌宕起伏的資本市場，公司董事會和管理層積極正視發展過程中遇到的困難和問題，沉著應對。主動適應市場變化，不斷修煉內功，齊心協力攻堅克難。縱觀2019年度的經營管理工作，公司以“開放、包容、務實”的管理理念引領企業向高質量發展的方向奮力邁進。通過實施員工持股計劃，建立和完善了利益共享機制。通過推進非公開發行工作，為企業後續發展注入原動力。年內，公司獲得多項榮譽，榮登《財富》2019年中國500強企業榜單。公司股票被納入MSCI中國指數。公司營業收入在承受較大市場壓力的基礎上仍保持穩定增長。2019全年，公司實現營業收入235.53億元，實現淨利潤7.03億元，實現經營活動產生的現金流量淨額26.51億元。
一、深耕公司主業，開拓挖掘市場空間
報告期內，公司繼續深耕印刷電路板產品領域：一是在保持原有產品領域優勢的基礎上，充分把握行業機會，開發新技術、設計新產品，通過持續為客戶提供高質量的新產品，不斷增強公司產品的核心競爭力；二是通過不斷改進提升製造自動化水平，實現生產效率的全面提升；三是有效整合Multek公司資源，促進其與國內客戶進一步加深合作，目前Multek公司已成為國內多家知名高科技公司的供應商。
二、賦能5G業務，實現公司產品的領先能力
報告期內，公司充分發揮與通信設備製造商深度合作的基礎優勢，在5G通信設備領域持續發力。公司控股子艾福電子在5G陶瓷介質產品方面擁有業內較為領先的技術，多款產品進入行業知名客戶的核心供應鏈體系名錄，得到客戶的實力加持。艾福電子2019年度營業收入、利潤等指標同比去年有較大幅度的增長。
三、穩健的財務政策，為公司發展保駕護航
報告期內，在國際經濟環境更趨複雜、我國經濟下行壓力仍然較大的背景下，公司堅定不移地推進“調結構、去槓桿”的經營策略。通過全面實行預算管理、強化“現金為王”的理念、嚴控資本性支出，不斷調整優化資本結構、債務結構和融資渠道，建立起清晰的風險控制意識，採取更加穩健、審慎的財務管理手段，保證充足的現金流，為企業發展提供強有力的財務支撐。報告期內，公司實現經營活動現金流同比去年同期增長幅度較大。
四、重視研發投入，夯實持續發展基礎
公司高度重視產品和技術的持續創新，加大對新技術和新產品研發的持續投入。報告期內，公司發生研發費用同比增長幅度較大，有力地推動了核心產品的迭代升級。同時，公司通過多措並舉，不斷優化提升研發能力，包括：集中力量推進重點研發項目；積極開展戰略性新產品的研發以及對行業未來發展趨勢的探索性研究；加強與世界知名學府合作，積極搭建產學研合作平臺,加速高校科技成果轉化和企業創新能力；持續加大對高素質人才的招募，優化研發團隊的人才配置等。
二、核心競爭力分析
1、產業鏈一體化優勢
近年來，公司致力於發展成為智能互聯、互通世界的核心器件提供商。通過外延併購和內生髮展相結合的方式，不斷完善產業鏈，逐漸形成了涵蓋印刷電路板、LED器件、觸控面板及LCM模組和通信設備組件為核心的業務佈局，擁有多種智能互聯領域核心器件產品線。公司充分利用產品線在研發、供應鏈、銷售等方面具有高度的協同性，通過整合資源、協同發展，逐步構建形成了一體化的產業鏈競爭優勢，能夠為智能互聯互通領域的客戶提供全方位、一站式、行業領先的綜合服務。
2、客戶優勢
公司憑藉成熟的全球銷售服務體系、業內領先的技術實力和先進的生產製造能力，產品獲得下游優質大客戶的青睞，積累了豐富的優質客戶資源。公司已成為國際國內知名的高科技公司的核心供應商，主要客戶包括A客戶、H客戶等，客戶平臺優勢顯著。優質的客戶群一方面有助於公司保持穩定的銷售渠道和較好的收益水平，另一方面也能夠產生良好的示範效應，有效提升公司知名度，增強公司新客戶開拓能力，助力公司在未來競爭中取得更大的市場份額。此外，公司客戶群廣泛分佈於亞洲、歐洲、美洲等世界各地，涵蓋消費電子、通信、工業、汽車等多個行業，既使公司能夠更好抵禦個別客戶經營的季節性、週期性和區域性影響，增強公司經營的抗風險能力；又幫助公司積累了與全球各類客戶深入合作的豐富經驗，有利於持續提升公司的綜合服務能力。
3、技術優勢
公司一直將技術創新放在企業發展的首要位置，堅持以創新來驅動企業發展。公司建立了完備的開放式研發體系和高效的研發機制，打造了一支專業能力精湛、行業經驗豐富、創新能力突出的全球化研發團隊。公司通過持續的研發投入，不斷探索智能互聯領域核心器件的製造工藝前沿，已經在印刷電路板、LED器件、LCM模組、觸控面板、通信設備組件等領域形成突出的技術實力。此外，公司積極把握行業發展的機遇，已在5G等領域進行了相關先進技術和產品的儲備，為公司未來的業務發展奠定了堅實的技術基礎。
4、規模優勢
經過多年的發展，公司已成為國內綜合競爭力領先的智能互聯核心器件提供商之一。2019年度，公司實現營業收入235.53億元，截至2019年末，公司總資產達316.70億元。公司具備了大規模的生產製造和交付能力，可以有效滿足國內外知名大客戶的大額訂單需求，具有顯著的規模競爭優勢。此外，公司的規模優勢還有利於公司形成較強的採購議價能力，降低單位產品生產成本，亦有利於通過資源有效整合，降低運營成本，從而與競爭對手形成差距，進一步鞏固和提高公司的行業地位，形成未來發展的持續動力。
5、質量優勢
目前，公司已建立了較為完善的質量管理體系，涵蓋包括標準識別、標準落實、質量檢驗等一系列質量管理程序，公司通過對供應商篩選和管理、原材料質量控制、生產流程管理、產品檢測等關鍵環節重點控制，使產品從設計到交付整個過程都處於質量受控狀態，從而有效保證了穩定的產品質量及持續向客戶交付高品質產品的能力。公司優良的產品質量為公司建立了良好的行業聲譽，提升了客戶的黏性。
6、高質量化的經營管理優勢
公司自登陸資本市場以來已建立起完整規範的管理體系，管理團隊擁有較為豐富的行業、技術視野，並通過多次的海外併購整合，經營管理能力持續提升。2016年，公司完成對納斯達克上市公司MFLEX的私有化收購。2018年，公司完成對納斯達克上市公司FlexLtd.下屬的PCB業務相關主體Multek的收購，公司通過管理文化、管理理念、管理方式的融合調整，汲取了行業先進企業的優秀管理經驗，促進了公司企業管理水平的跨越式提升。目前，公司服務網絡遍佈全球十幾個國家和地區，高質量化的經營管理優勢明顯。
三、公司未來發展的展望
（一）行業發展狀況
1、消費電子行業
（1）行業發展基本情況：
①隨著5G的推進，智能手機有望迎來新增長
目前全球智能手機處於存量市場，但隨著5G商用開啟，5G設備將逐漸走入消費者身邊，智能手機將恢復增長趨勢，根據IDC預計，2019年全球智能手機出貨量為13.95億臺，預期2023年出貨量將達到15.42億臺。而5G手機將迎來一波換機潮，市場份額快速提升，根據國盛證券預測，2020年全球5G手機出貨量有望達到3.22億臺，其中中國地區的出貨量為1.87億臺，到2021年，全球5G手機出貨量將達到6.11億臺，中國出貨量將達到3.90億臺。智能手機的發展也將帶動相關FPC/PCB、觸控面板、LCM模組的發展。
②5G的加速推進及消費電子產品的持續創新帶動FPC、HDI等需求的發展
5G時代基於擴充網絡容量的需求，天線列陣將從MIMO技術升級為更先進的MassiveMIMO技術，天線數量將顯著提升，相應的手機端的天線數量和射頻傳輸線數量也相應提高，以實現更快的傳輸數據。同時，5G網絡下手機的數據處理能力以及數據處理量都會得到相應提升，因此需要更多功能組件和更大的電池容量，這些都持續壓縮手機空間。FPC具有輕、薄、可彎曲等的特點將進一步促進手機廠商增加FPC的應用，並在一定程度上可以替代剛性PCB，節省手機內部空間，而HDI由於採用積層法制板，運用盲孔和埋孔來減少通孔的數量，相對普通多層板在佈線上具有密度優勢，能夠在有限的主板上承載更多的元器件，移動終端的輕薄化推動HDI的設計更多的向三階甚至任意層HDI發展，推動HDI市場的發展。
另一方面，近幾年，智能手機創新不斷，無線充電、屏下指紋識別、摺疊屏等新技術不斷應用，元器件數量不斷增加。以iPhone為例，根據國盛證券研究所2019年10月出具的《FPC系列之智能手機篇》數據顯示，iPhone7中FPC用量為14-16塊，而iPhoneXs中FPC用量達到了24塊。此外，隨著應用場景的增加以及新技術的應用，FPC價值量也在增加，例如屏下指紋模組所使用的軟硬結合板、摺疊屏所用的更大面積的LMC用FPC、以及新誕生虛擬側鍵等，其FPC的價值量均要高於普通手機內用的FPC。而如若未來摺疊屏手機逐步滲透入消費者市場，摺疊屏（僅屏幕）內FPC的用量也將隨著屏幕尺寸的擴張而同步提高，也將同向帶動屏幕模組中FPC價值量的增長。
此外，近幾年，Watch、AR/VR、智能可穿戴設備等新興消費電子產品快速發展，也將帶動相關FPC、觸控顯示模組等產品的發展。
（2）公司地位及競爭優勢：
在印刷電路板領域，公司2016年介入柔性電路板，2018年通過垂直整合覆蓋印刷電路板全產業鏈。2019年，公司印刷電路板業務營業收入超過140億元。根據權威數據調研機構Prismark出具的報告顯示，公司FPC業務全球前三，整體PCB業務位居全球前五，國內資排名第一。
在觸控顯示模組領域，公司與眾多知名消費電子產品客戶建立了良好的合作關係，已形成豐富的產品體系，以及行業領先的產能規模。
2、通信行業
（1）行業發展基本情況：
無線通信作為信息社會的基石，在國民經濟中佔據著重要位置。我國更是高度重視5G的發展，將5G作為我國技術實力的名片和新經濟重要基礎設施之一，接連發布多項文件支持5G發展，包括《“十三五”國家戰略性新興產業發展規劃》、《關於進一步擴大和升級信息消費持續釋放內需潛力的指導意見》等，5G已成為國家戰略制高點。
2019年6月，工信部向中國移動等四家運營商發佈5G商業牌照，推進國內5G網絡建設期。2019年7月，中國移動公佈2019年5G一期無線工程設計及可行性研究服務集採候選人，中國聯通發佈了《中國聯通5G基站設備技術白皮書》，首度披露5G基站設備路標規劃，為5G建設指明方向。根據中國信息通信研究院發佈的《5G經濟社會影響白皮書》，按照2020年5G正式商用算起，預計當年將帶動約4,840億元的直接產出，2025年和2030年將分別增長到3.3萬億和6.3萬億元，十年間的年均複合增長率為29%。
通信網絡建設產業鏈主要包括無線主設備、傳輸設備、光纖光纜、系統集成等，其中無線主設備是整個產業鏈的核心關鍵，具體包括基站設備、基站天線、PCB、射頻器件等。5G技術的商業應用將為通信行業帶來巨大增量市場，也將直接拉動對上游通信設備的市場需求。
（2）公司地位及競爭優勢：
在通信設備領域，公司與行業知名客戶深度合作，在濾波器、天線、PCB、陶瓷介質等產品上擁有領先的行業生產能力和完整的產業佈局，已經具備提供集成化無線通信模塊產品的生產能力和技術能力。
（二）公司發展戰略
公司堅持以客戶為導向的經營策略，引導技術產業化的應用，加大研發投入和智能工廠的建設，進一步強化內部管理，提高產品品質和交付能力，將公司搭建為能夠為全球客戶提供全方位、一站式、行業領先的智能互聯綜合解決方案的優質平臺。
在未來的經營中，公司將以市場需求為導向，優先重點發展印刷電路板業務,積極把握通信設備業務5G產業機遇，並努力提升LED器件、觸控面板及LCM模組業務的盈利水平，在已擁有的先進製造能力和技術服務水平的基礎上，繼續提高自身的能力，努力成為國際領先的智能互聯領域核心器件提供商。
（三）2020年經營計劃
公司將充分整合內部資源，持續優化主營業務結構，逐步擴大生產規模，提升生產效率，加大技術開發力度，完善全球營銷網絡體系，持續提升公司市場競爭力。公司會深入挖掘5G等行業發展機遇，重點發展印刷電路板、通信設備業務，不斷完善“全方位、一站式、行業領先”的綜合服務體系，滿足客戶多樣化需求。
（四）對公司未來的主要風險因素
1、客戶集中度風險
雖然公司客戶資源較好，主要客戶包括相關行業國際知名企業，公司與其主建立了穩定的合作關係，客戶信譽良好。但是前5大客戶收入佔比超過50%,未來仍有進一步增加的可能，如果主要客戶的經營狀況發生重大不利變化，將會對公司經營產生不利影響。
2、行業技術快速升級換代帶來的風險
公司業務涵蓋技術密集的印刷電路板、觸控面板及LCM模組、LED器件通信設備組件等產品領域。目前通信設備產品處於4G網絡通信設備向5G網絡通信設備的更新期；LED產品技術進步較快，革新週期短；觸控面板業務、LCM業務及PCB業務隨著消費電子產品、通信設備的快速更新也需要隨時保持敏銳市場嗅覺和持續的技術研發投入。雖然公司加大了研發投入力度，從公司戰略層面對行業技術進步保持了密切關注和投入，但是仍面臨下游產品技術快速升級換代，導致公司產品和技術被淘汰的風險。
3、國際貿易環境變動風險
公司主要客戶群體包括國際知名企業，近年公司出口銷售額穩步增長。雖然我國與世界主要國家建立了良好的對外經貿合作關係，2019年《中美經濟貿易協議》達成，但是近年來全球主要經濟體貿易保護主義抬頭，未來相關貿易政策仍然存在一定的不確定性，公司面臨一定的國際貿易風險。
4、新冠疫情對全球經濟的影響
當前新冠疫情肆虐全球多個國家，多個行業受疫情衝擊嚴重，在很大程度上影響到企業復工、復產，影響到交通物流，影響到商務交流合作，影響到消費者信心，在此基礎上疫情對實體經濟產生的影響在所難免，將可能在一定程度上影響到終端需求。
5、市場拓展的風險
公司是目前印刷電路板、LED器件、觸控面板及LCM模組和通信設備組件領域實力較好的生產企業之一，憑藉穩定的產品質量和高效的客戶服務，公司具有較為明顯的競爭優勢，能夠為下游企業提供“一站式”產品和服務，滿足其對系統化製造解決方案的需求，也是公司未來經營業績持續增長的關鍵。但精密製造服務具有技術、工藝、樣式更新快的特點，如果公司未來不能及時滿足客戶需求，取得更多新客戶新市場開發的成功，將存在產品銷量下降和產品利潤率下滑的風險，同時給公司在市場拓展方面造成一定的壓力。
6、環保風險
公司在生產中由於涉及到電鍍、蝕刻等加工工序，對環保的要求較高，必須投入大量的資金用於對相關廢棄物進行淨化處理。近年來國家對工業生產企業的環保監管越來越嚴，企業在環保設施方面的投入也越來越高。雖然公司及下屬子公司目前的生產線環保投入能夠保證各項環保指標達到國家和地方的相關環保標準，但如果國家提高環保要求，公司的環保投入將會進一步增加，環保成本將相應增大，可能對公司業績產生一定影響。
7、匯率波動風險
公司外銷收入佔比較高。由於公司日常運營中涉及美元等外幣，而公司的合併報表採用人民幣編制。
伴隨著人民幣與美元之間的匯率變動，將可能給公司未來運營帶來匯兌風險。
