最近不少投资者留言询问哞哞：
大盘连涨2周了，我有点慌，要不要先落袋为安，等跌了再买回来？
今年行情总是满3000-100，现在又到了3000点的关口，要不要卖了再抄底？
……
这些问题的背后其实反映了人性的贪婪与恐惧，是择时的冲动。熊市里，我们择时，因为我们恐惧：生怕多亏一分钱；牛市里，我们择时，因为我们贪婪：生怕少赚一分钱。
那么，基金投资需要择时吗？
市场：你踩准了算我输
择时有多难，华尔街的大佬们早已做出了精准又生动的描述：“要想准确地踩点入市，比在空中接住一把下落的飞刀还要难”。
数据显示，一旦因为择时而踏空了涨幅最大的几日，你的投资回报就会大打折扣甚至倒亏！
2005年至今，累计3602个交易日，沪深300指数的累计收益高达289%。但如果错过涨幅最大的几个交易日，累计收益还能剩下多少呢？
结果令人震惊！
若错过仅仅25个交易日的涨幅后，累计收益率就会从289%变为-15%！
这主要是因为A股熊长牛短的特性特别明显，即在短时间内，指数会大幅上涨，大多数时间则会横盘震荡或以下跌方式完成。
所以长期来看，A股的回报率并不低，只是收益率分布极不均匀，这对择时交易提出了相当高的要求。
以沪深300指数为例，截至2018年，指数从2005年的1000点上涨至3010点，共计上涨约3倍，年化收益率为8.16%，长期投资收益率并不低。但从沪深300过往的表现来看，只有在06、07以及14、15年有一波大牛市，其余时间市场表现乏力，指数的波动率达到61.26%。
根据William Sharpe（夏普比率提出者）的研究，如果想要择时带来正收益，准确率至少要达到74%。也就是说择时4次，至少对3次才可以。而对波动大的A股市场而言，准确度要求则更高。
专业投资人：择时太难了
其实，择时这一要求，即使对专业的基金经理来说，也是一个大写且加粗的难！
据上海证券基金评价研究中心统计，在2015年-2018年间所有的报告期中，混合基金整体上无一例外均为负择时收益。在2018年前的大部分时间里，负贡献水平在4%左右；2018年有所改善，但依然没有转正。
海通证券2018年的基金业绩归因研究也表明：我国多数基金具有选股能力，而缺乏择时能力，且选股能力稳定性优于择时能力。
就拿今年一战封神的刘格菘来说，并不是因为抓准时机上下车而成功，也不是运气好踏准板块而成功，而是一直在坚守自己的投资圈，坚定的看好科技股、成长股，最终实现了超车。
但是，即使基金经理做不好择时，依旧给基民创造了超额收益。从今年来看，上证指数只涨了20%，而主动管理的股票型基金业绩平均涨幅就达42.32%。
基于此，择时的意义就变得很微小了。因为即使你准确预判了市场的走势，基金经理主动管理的力量却是难以估量的。很可能你看准了市场下跌，但基金净值却依然在上涨。折腾一番，最后收益反而还不如持基不动，何必呢？
买基金还能怎么择时？
在我们无法判断到手的当前价格是高还是低时，这该怎么低买高卖呢？别急，现在有一个超能力，让你能够以接近市场平均价格拿到货物，这样赚钱的难度是不是就大大降低了？这个超能力，就是基金定投。
定投并不一定每次能帮你降低成本，但可以帮你获得过去一段时间内的市场平均成本。由于市场是波动的，所以拉长时间来看，几乎可以肯定：市场一定有机会高于这个平均成本。而到了那时候，定投自然就赚钱了，省心又省力。
另外，还可以选择择时定投，在定投过程中，高位时多赎回，低位时多申购。相信，到下一次大牛市时集中卖出，肯定赚得盆满钵满。
*温馨提醒：本文观点仅供大家参考，市场有风险，投资要谨慎。
