作者：時代財經 趙鵬宇 編輯：鄭方圓
深陷債務泥潭的宜華健康引入國資背景新東家。
圖片來源：圖蟲
1月12日，宜華健康（000150.SZ）披露2021年度非公開發行股票預案，擬向特定對象非公開發行股票募集不超過6.64億元，發行對象為北京新里程健康產業集團有限公司（以下簡稱“新里程健康”）。
新里程健康背靠中科院，擁有國資背景，業務涵蓋醫院、養老、醫療科技。此次定增完成後，將成為宜華健康控股股東。
宜華健康證券事務代表陳曉棟1月12日接受時代財經採訪時表示，目前公司正在進行戰略調整，暫緩收購事宜，並對原來收購的低效資產進行處理。“此次引入具有國資背景的北京新里程健康作為戰投，也是希望藉助其在醫院方面的管理運營經驗改善上市公司經營和財務狀況。”
對於入股宜華健康和未來佈局規劃等問題，新里程醫院集團1月12日對時代財經表示，以上市公告為準。
受上述消息影響，宜華健康1月12日早盤一度漲停，但高開低走，收跌3.17%，報3.36元/股。
引入國資背景新東家
根據預案，本次定增完成後，新里程健康將直接持有不超26.15%股份，同時合計擁有宜華健康33.85%的表決權，成為宜華健康的控股股東，宜華集團持股25.42%變更為第二大股東。實控人將從劉紹喜變更為無實控人。
香頌資本董事沈萌1月12日對時代財經表示，宜華集團已經無法再為上市公司提供更多資源，此次定增相當於變相讓出上市公司控制權，將希望寄託在新里程健康身上。
新里程健康是新里程集團旗下負責醫院投資和運營的綜合性醫院管理平臺，而新里程集團大股東中科健康為中科院的下屬主體。新里程健康主營業務涵蓋醫院運營、醫療數據、跨境醫療等，並佈局了覆蓋山東、河南、山西、福建等省份的醫院網絡，，旗下控股及管理的醫療機構超過80家。
“此次定增完成後，擁有表決權的新里程健康可能將以委派董事的方式參與公司經營，待其正式控股的時候，將對公司整體健康產業佈局進行詳細規劃和佈局。”陳曉棟表示。
宜華健康的前身，是劉紹喜創辦的“宜華地產”。2007年，宜華地產借殼上市。2014年開始，收購大量醫藥健康標的資產，並更名為“宜華健康”。
為進軍醫療大健康行業，2015年，宜華地產將廣東宜華、汕頭榮信、梅州宜華股權悉數出售，先後花費7.2億元併購醫療後勤承包商眾安康、耗資16.25億元收購醫療服務管理提供商達孜賽勒康，斥資3億元收購血糖血壓監測領域醫療器械廠商愛奧樂100%股權。
轉型醫療之後，宜華健康的業績一度實現大幅增長，2016年淨利達到7.44億元的高點。
伴隨業績走高，宜華健康商譽也在不斷增多，直至2019年，收購的達孜賽勒康等多家子公司業績不及預期，當年計提商譽減值14.56億元。受此影響，宜華健康2019年鉅虧15.7億元。
2020年前三季度，宜華健康未能扭虧，實現營收12.12億元，同比下降12.89%；淨虧損2.08億元，同比減少8088.16%。
深陷債務危機
瘋狂併購不僅給宜華健康埋下大額商譽減值的風險，也使其負債累累，資金鍊承壓。
據宜華健康1月12日披露的公告，截至2020年12月31日，公司及子公司逾期債務合計12.59億元，佔公司最近一期經審計淨資產的138.04%。
陳曉棟對時代財經表示，銀行貸款等費用對公司運營造成了較大壓力，此次引入新里程健康為公司提供資金支持，緩解資金鍊緊張。
據預案，此次定增募集資金總額扣除發行費用後，5.31億元用於償還銀行貸款，其餘資金用於補充流動資金。
資深醫院運營管理人士郭俊1月12日對時代財經表示，“新里程健康入主宜華健康，只解了後者的燃眉之急，短期內仍很難挽救其業績頹勢。”
在郭俊看來，地產轉型醫療健康產業跨度大，在體制、人才、經營模式上都需要突破，而大健康行業投資大、週期長、回報慢，想要轉型成功、實現持續穩定收益十分困難。
醫藥行業分析師、深圳中金華創基金管理有限公司董事長龔濤指出，此次增發解決了宜華健康的生死存亡問題，待企業債務問題逐漸緩和後，新里程健康將通過進一步掌握上市公司的盈利能力從而決定是否購買宜華集團被稀釋後的股份。”
目前宜華集團正面臨一場嚴峻的債務危機。
1月11日晚間，宜華健康發佈公告稱，宜華集團持有2.19億股已經在2020年12月14日輪候凍結，佔其持股比例的75.65%。在此之前，宜華集團股權多次遭凍結。2020年8月，宜華集團67%的股份被債權方申請凍結，凍結期限為3年；2019年，宜華集團發行的公司債未能按時付息。
債務危機影響下，宜華集團的信用評級也被一路下調。2020年5月7日，中誠信國際將宜華集團主體信用等級由A下調至C，將“16宜華01”債項信用等級由A下調至CC，同時將公司“16宜華01”的債項信用等級列入可能降級的觀察名單。
對於宜華集團所持上市公司股份遭凍結及集團本身信用下調問題，陳曉棟表示，宜華集團與宜華健康為兩家獨立運營公司，宜華集團的債務危機對上市公司影響不大。
在龔濤看來，宜華健康引進國資背景的戰略投資最終目的是併購，由於宜華集團負債較多而且有股份凍結，所以新里程健康未來很可能在定增結束後再進行股份收購。
