无法预知的市场
布油
即布伦特原油，是伦敦国际石油交易所（IPE）原油期货合约。布伦特原油产于北大西洋北海布伦特地区，主要在北欧加工提炼，是西北欧、非洲、亚洲等地区的原油计价基准。
美油
西德克萨斯州轻质原油，是纽约商业交易（NYMEX）的原油期货合约。德州轻质原油是北美地区的通用油，所有在美国生产或者销往美国的油均以此为定价基准，又因为美国的影响力，一般所讲的国际油价即指美油价格。
布油价格为什么比美油价格高？
1）成本因素
美油主要以中东轻质原油为主，挖掘难度小，成本低；布油出自北海，而北海的原油都是海上挖掘，难度大，成本高。
2）供需因素
布伦特原油产量逐渐降低，在欧洲和中东还有亚洲的原油市场都以布伦特的原油为基准的情况下，巨大的市场规模支撑较高的价格
而美原油在美国石油禁令之前由于大量从中东进口造成库存较高，抑制油价，后来随着页岩油技术发展，原油产量大增也造成油价较低。
他们本身就是两个不同的产品！
萧辰论金
美原油近日的暴跌跟5月合约的交割有关，4月20日周一是最后交割期限，为了避免被强制平仓，一些交易者开始提前平掉5月份合约而移仓6月合约。由于市场目前已经没有空间可以储存应交割的原油，这令市场明显缺乏接盘，美油5月合约因此遭遇多杀多的踩踏式下跌，导致美油周一再度暴跌。
受卫安危机冲击，国际原油出现了供显著大于求的现象，再加上前期的油价战，导致国际原油价格大跌且库存快速攀升，库存面临上限压力，这令原油交割出现了空前的困难，而这一现象明显又被国际资本借机做空，利用仓储逼仓行为造成了油价暴跌。
周一，美国石油交易崩盘，本周二到期的西德克萨斯原油期货合约价格跌至负区间，每桶负37.63美元，出现了卖家倒贴钱卖油现象，这是因为库容已经填满，实物交割困难，交易员被迫平掉多头头寸，以免在没有库容的情况下购入实物原油而导致更大的损失。
瑞穗期货主管Bob Yawger称，WTI原油期货跌至负值，这是历史性的一天。这表明没有空间储存原油，基本要随水冲走，原油一文不值。现在的状况是是输油管道和库存都是满载，但是很奇怪的一点是，EIA数据并没有显示当前库存原油达到最大储能。暴跌的原因还有做多5月合约的交易者急于平仓。
令Bob Yawger感到奇怪的是，EIA数据并没有显示当前库存原油达到最大储能。这就说明市场中有可能存在恶意逼仓现象，库容有可能被提前预订。所以我日前在原油近月交割问题中就谈到了华尔街与沙特等有可能存在台面下交易的问题，而如此惨烈的逼仓行为也不可能不存在操控行为。
4月20日，“新加坡油王”兴隆集团提出破产保护申请，寻求债务重组。传兴隆集团在原油期货投资上的风险敞口达6亿美元而破产。可见当前国际原油期货市场中充斥着恶意对赌行为。
能源情报集团研究主管Abhi Rajendran周一表示：所有人都在了结WTI原油期货5月合约，关注焦点放在6月合约，目前5月合约一片混乱。这种混乱并不意味着美国原油储备被填满，美国正在填充储备但还远未填满，部分地区毫无疑问会面临压力，需求将保持低迷。
我认同Abhi Rajendran的观点，从市场多方反映来看，原油库容还是有的，但有可能被市场操纵者提前预订了，从而导致了近月原油的大逼仓现象。而布伦特原油6月份期货合约将在10天内进行结算，前期布油表现比美油相对平稳一些，但是否会再现美油的情况也值得市场高度关注。
油价暴跌不仅对全球多个产油国预算产生严重影响，而且也令美国的金融市场风险再起。
在美国能源行业企业债中，高收益债（BB 及以下）占比达 31.2%，明显高于整体企债市场的 21.5%，表明美国能源企业的信用资质普遍较差。从到期分布来看，2020 年美国能源企业债到期规模明显比2019年更大，且高收益债到期规模也将大幅增加，能源企业将面临较大的还债压力。
因此原油价格的大跌若再持续，将会令一批美国能源企业出现信用违约，而这些企业由于多数为BB以及BB以下级别的垃圾债，不符合美联储的救助标准，这会加剧美国企债市场的高风险。
鉴于产油国已经难以承受油价下行，美国金融市场风险也在不断抬高，且5月1日欧佩克+正式开始执行减产计划，预期油价的下跌会有所缓和，不然多方都难以收场，所以进入到五月之后，不管被动亦或是主动，各方都不得不减产，从而会缓解油价下行压力。
馨月说财经
美油跌成负数，简单的讲，就是5月多头被空头逼仓了，内盘的偏强特点大家要注意，基本上近低远高的品种，体现出来的基本面事实包括两个方面：第一，供大于求；第二，远端的成本。
所以，有正套空间的品种，可以认为近端跌得过分了。但是，通过WTI的演绎，大家可以看到，供大于求下，如果物流仓储设施瓶颈加上交易规则，是可以发生空逼多的。在美国的WTI是库欣交割，内陆地区。主要是通过管道进入流出，罐容很重要。目前，卖货的人货很多，买货的人要有库，没有库，你的油不能长时间放在交割罐里，必须提走。可是现在疫情，哪家炼厂要油呢。所以，出不去。导致了大空头早在两个月前就已经把库霸住了。期货空头加现货实物囤积两头赚！
国内的上海原油期货不同，仓单永续，仓储费固定（这次翻倍了）。拿着仓单，交仓储费，多头是可以拿得住的。和外盘的规则、机制完全不同。
Brent是个现金交割油种，但是背后的估值靠Brent远期现货来支撑。而Brent的现货都是所谓的船货，有船提油就没有罐容的问题，除非没有船了。
因此，Brent的结构依靠船运费（对应的浮舱成本）来锚定，而不会曲线WTI的问题。
