●长江商报记者魏度
国内航空机电系统龙头企业中航机电（002013.SZ）稳健前行。
年报显示，2019年，中航机电实现营业收入121.31亿元，同比增长2.98%；归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）9.61亿元，同比增长12.44%，双双再度增长。
中航机电的财报亮点在于，营收增长的情况下，应收款项有所下降。截至2019年底，其应收票据及应收账款为83.29亿元，同比减少4.23亿元，这也直接导致公司现金流向好。去年，公司经营现金流净额为15.60亿元，同比增长278.10%。
降本增效也是中航机电净利润增长的重要原因。2019年，公司三项费用合计为15.41亿元，较上年15.92亿元减少0.51亿元。与之相反，中航机电的研发费用则大幅增长，去年达5.50亿元，同比增长30.75%。
作为航空机电业务的专业化整合平台，从2013年开始，中航机电陆续开展了12家航空机电企业的资产整合工作，航空主业特征日益凸显。同时，为做大做强航空主业，公司的研发投入不菲，2019年达11.35亿元，占营业收入的9.35%。
净利润九年增长26倍
中航机电经营业绩再现平稳增长。
2019年，中航机电实现营业收入121.31亿元，上年为116.37亿元，同比增长2.98%；净利润9.61亿元，上年为8.55亿元，同比增长1.06亿元，增幅为12.44%；扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）7.97亿元，较上年的7.12亿元增长11.90%。
中航机电的前身是湖北中航精机科技股份有限公司，成立于2000年，2004年7月在深交所中小板上市。
上市16年来，中航机电实现了快速增长。2004年底，公司总资产为2.59亿元，2019年底达284.35亿元，增长了281.76亿元，增幅达108.78倍。在此期间，公司经营业绩也快速增长。
2004年，公司实现营业收入1.03亿元，净利润0.08亿元。2018年，公司营业收入突破百亿元，14年增长了百亿。与之相对，2004年至2011年，公司净利润虽然持续增长，但仍处于低位。2012年之后，公司净利润有所波动，但属于高位徘徊。2015年至2018年，其净利润分别为4.89亿元、5.83亿元、5.79亿元、8.37亿元。
如果以2010年的营业收入和净利润数据为基数，2019年，公司的营业收入、净利润分别较2010年增长了21.59倍、26.46倍。
长江商报记者发现，上市以来，中航机电的资产规模、业绩均出现大幅增长，与其资产整合密切相关。
作为中国航空工业集团旗下航空机电系统业务的专业化整合和产业化发展平台，从2013年开始，中航机电陆续开展了12家航空机电企业的资产整合工作，通过资产的陆续注入，公司业务范围不断扩大，从研制、生产调角器、滑轨、拨叉等座椅精密调节装置及精冲制品、精密冲压模具等业务，逐步扩大到航空机电系统业务范围，包括机载飞行控制子系统，机载悬挂与发射控制系统、机载电源分系统、航空机载燃油测量系统等系统的研发、制造和销售。
整合之后，公司航空主业比重不断上升。2013年，公司航空军品业务收入24.45亿元，2019年达83.77亿元，航空主业占比从36%上升至70%。
财务费用连续五年下降
通过资产整合，中航机电资产规模、经营业绩均有大幅增长，随着进一步深入融合，经营质量也不断提高。
财务费用是反映一家公司财务状况的重要指标。2014年，中航机电的财务费用为2.96亿元，当年底的有息负债为50.92亿元，其中短期债务28.37亿元，货币资金为18.54亿元，存在一定的偿债压力。2015年至2018年，公司财务费用分别为2.80亿元、2.31亿元、2.26亿元、2.12亿元，逐年减少。2019年，其财务费用减少至2.04亿元。中航机电财务费用实现连续五年下降，五年间减少了0.92亿元。截至2019年底，公司有息负债为59.36亿元，其中短期债务为32.41亿元，货币资金为48.99亿元，基本上不存在偿债压力。
中航机电除了财务费用在减少外，最能体现经营成本、管理效率的销售费用、管理费用也在减少。2019年，公司销售费用、管理费用分别为1.58亿元、11.79亿元，上年为1.96亿元、11.84亿元，分别减少0.38亿元、0.05亿元。在营业收入增长、人工成本上升的情况下，销售费用、管理费用仍然减少，一定程度上说明公司治理能力、产业协同等提升。
应收票据及应收账款回收能力也是一家公司管理能力的体现。2018年底，中航机电的应收票据及应收账款账面余额为87.52亿元，2019年底减少至83.29亿元，在营业收入增长的情况下，反而减少了4.23亿元，这说明公司回款能力增强。
回款能力增强带来的是经营现金流向好。2019年，中航机电经营现金流净额为15.60亿元，上年为净流出8.76亿元，同比增长278.10%。截至2019年底，公司存货余额为44.89亿元，同比增长3.41亿元。由此可见，公司经营现金流净额大幅增长，并非存货大幅减少所致，而是经营质量提高带来的。
与销售费用、管理费用减少相反，中航机电的研发费用则大幅增长。2019年，公司研发费用为5.50亿元，较上年的4.21亿元增长30.75%。如果算上资本化研发投入等，公司研发投入达11.35亿元，较上年的11.32亿元增长0.23%，研发投入占当期营业收入的9.35%。截至2019年底，公司拥有研发人员2874名，占员工总数的11.62%。
本文源自长江商报
