如果你是一個投資者，必定知道傑西·利弗莫爾。
傑西·利弗莫爾是美國甚至是全世界公認的傳奇交易員，也是一名專職做空者。他曾經做過的經典交易，直到現在依舊被人嘖嘖稱奇。
譬如1929年大蕭條股災，他在黑色星期四前提前大額做空，短短几個交易日就淨賺了1億美元。這個金額有多誇張？當時美國聯邦政府的財政收入也僅為37億美元。
此後，他還通過做空美股和期貨賺了不少錢。但就是這麼一位交易天才，最後的結局卻是以飲彈自盡而告終，最後身無分文。
雖然有人說這是由於傑西·利弗莫爾揮霍無度導致，但其實更大的原因還是他做空者的屬性。
股市裡常有一句說法：專職做空者往往不長勝，巴菲特的那句“沒有一個人可以靠做空自己的祖國成功”。
美股在1932年底，見到了百年的歷史大底，之後道指從1932年的60.29點，一路上漲到現在的24000點，累計漲幅400倍。——也就是說，利弗莫爾在1934年前後一半本金的虧損，很可能是再次做空美股但是失敗後導致的。
再反觀歷史上的交易天才，似乎大家都沒有突破過“專職做空者往往不長勝”的魔咒。
那麼，這又是為什麼？
專職做空者往往不長勝
專職做空者往往不長勝，其實用另外一句大家更加熟悉的話說就是：
悲觀者或許正確，但樂觀者取得成功。
這是為啥呢？
在投資中，一方面是經濟如果長期向上、股價或者基本面理應長期向上，以及做空的最大潛在收益空間是全部本金、做多的最大潛在收益空間是無限這些常規理由外，其實還有一個很有意思的邏輯：
為什麼會有股市泡沫，或者說大級別的股市泡沫，難道上漲就只有流動性的灌溉麼？
不對的，真正的大級別泡沫或者說頂部，除了情緒和流動性，必然還有基本面的支撐，不過一定會基於這個基本面，做過度演繹到極致樂觀。
比如2000年的美股科技牛市，肯定是非常嚴重的股市泡沫了，但是事後看，對於互聯網、門戶網站、各種應用的前瞻性錯了麼？沒錯，方向是對的，互聯網在2000年以後持續性加速改變了我們所有人的命運，甚至重塑了很多商業模式。
2007年A股的大牛市，炒五朵金花、炒入世後國內經濟騰飛，錯了麼？沒錯。
還記得當初在某論壇上，有人討論我們的經濟體量（1.4萬億）超越日本（4.6萬億）簡直痴人做夢。
而在2010年，我們的GDP就正式超越了日本，成為全世界第二大經濟體。
這其實是2007年大牛市的主要基本面，我們的經濟確實在高速騰飛，但是股市永遠會超額計提我們的樂觀和悲觀。
當然，即使經濟再增長，炒到6124點那肯定過分了。
很多時候，方向其實是對的，但是正因為方向是對的，所以牛市的時候會極大地放大這種正確的方向，然後高度泡沫化。
所以有一個邏輯很重要：真正給客戶給自己賺大錢的，絕對不是當時做空2000年美股科技泡沫、2007年A股泡沫的投資者。
因為即使這一次做對了，但是大邏輯其實不一定對。真正賺大錢的，一定是既看到這個方向正確性、又看到泡沫嚴重性的人。
比如在2000年科技股泡沫破滅後，去買了0.8美元的網易的那些股神，包括段永平。
“我既看到了泡沫，但也看到了泡沫背後代表的正確方向。”那麼就去買泡沫破滅後方向正確的好公司。
“大空頭” 傑西·利弗莫爾最後的悲劇也是出於此，他看見了泡沫，但沒有看見方向的正確性-----這個國家並沒有垮，反倒成為了世界一流的強國。
所以為什麼做空者很少長勝，因為他們看到了泡沫的嚴重，但是忘了泡沫後的正確邏輯，這才是做空者難以長遠的重要原因之一。
我們學到了什麼？
進入4月，市場有所回暖。但前段時間的起起落落落落起的大幅度震盪，讓很多人仍心有餘悸。
怕疫情惡化、股市繼續下滑，也怕觀望錯空，更怕追高成為接盤俠，使得很多人都由樂觀的多頭轉成了悲觀的空頭。
在市場估值過高或者有黑天鵝的時候，階段性看空也並不是錯誤，但很多人會犯的錯誤就在於將階段性看空變成了一種慣性，認為市場會永遠按照這個方向擺動下去，直到市場開始反轉再急匆匆的追高。
其實在焦慮與不確定性籠罩下，除了要克服“慣性悲觀”的思維外，更需要這些常識來輔助大家投資。
一：經濟有冷熱，股市有熊牛。熊牛交替，週而復始。
熊市貪婪，牛市警惕。相信估值總是高低往復。
如果很難做到，或者牛熊轉換難判斷，可借定投佈局。在定投早期，可以“上漲賺收益、下跌攢份額”
二：長期業績優秀的好公司，總有優秀的道理。
與其期待壞學生變好，不如期待好學生繼續優秀。
股市中，廉價和有價值是有區別的。
好公司的股票一般不會很便宜，便宜的不一定是好選擇。一旦好公司有便宜的股票，要抓住。
從長遠來看，即使目前買貴了，也是合算的。
三：擇時、擇股很難。
不要勉強自己非要踏準時機，選到牛股。
如果自己不想費心費勁，還有指數基金。
指數基金可投資一攬子股票，省心、省力。
牛市時，它也有望漲得很好。
四：不要被別人的情緒左右。
“不要隨群眾起舞。卓越的股票投資，一個基本要素是，能夠不盲從當時的金融圈主流意見，也不會只為了反其道而行便排斥當時盛行的看法。”——菲利普•費雪
疫情期間的股市，有人恐懼，有人貪婪，有人瞻前顧後。
這時候的每一種“動”或者“不動”，如果符合自己的選股標準、投資邏輯，匹配自己的風險承受能力，願意用時間陪公司成長，則不用過分在意新聞報道、他人的操作。
如果“想動”又“怕動”，還可以試試定投。
市場跌了，可以積累便宜份額，等待回暖機會；市場漲了，至少不會踏空。
五：不要預測短期市場。
首先要承認，短期預測不準是常態，預測精準是變態。連頂級投行高盛，過去10年給出的錯誤報告都有2.2億次。
橡樹資本董事長霍華德·馬克斯說，“不要預測，只要準備”。
集中精力關注你投資的公司是怎樣的公司，投資的基金有沒有什麼變化。只要找到有價值的投資標的，時間會帶來財富。
其實做投資沒有那麼血雨腥風，也不需要你變成一個全能的天才，不過就是追求基本的道德和健全的常識而已。
以上，共勉。
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