追風投資
淺談創業板註冊制，該來的終究還是會來。
今天創業板的大瓜終於落地，看了一下細則，裡面有很多信息，最重要的我認為有三點：
上市前5個交易日不設漲跌幅，之後日漲跌幅放寬至20%
開通創業板門檻上調。需具備24個月A股交易經驗，且20個交易日資產不低於10萬
完善退市機制
簡答來說，為了對標國際股市，上交所把試驗田設在科創板，深交所把試驗田設在創業板。
參考科創板，最直接影響就是，創業板打板套利生態不再有，打板族需要轉型。
其次，打新收益上升。就算實施註冊制，在供不應求的環境下打新的收益應該會比之前要高。
第三，創業板流動性溢價下降，利好滬深，以後60、00開頭的股票流動性溢價更好。改革後A股的成長鏈變為：普通玩家——創業板玩家——科創板玩家。
第四，炒小炒概念慢慢退出市場，基本面為王的時代正在來臨。改革後的創業板最大的利空就是一些垃圾股，A股長期處於一種劣幣驅逐良幣的氛圍中，好業績不如好名字，高增長不如大幅虧損，這裡背後本質其實是博弈性太強。這次改革，改變了純博傻的生態，以後基本面好的個股溢價更高。
最後，去散戶化。造成A股目前這個市場生態的最本質原因就是散戶太多，隨著A股難度越來越大，需要專業性越來越強，散戶虧錢效應越來越強，必定將越來越少參與市場。
參考這五點，我能給出的建議就是：
不要再沉迷打板套利、短線操作這類純博弈的玩法。
老老實實擁抱基本面。不要去博弈純概念的個股，以後業績為王，以前的炒股變成現在的炒業績、炒預期的投資。
有新必打。
不會玩的買白馬股或者指數類基金。
最後做個總結：這樣改革就會立馬從情緒市場轉向基本面市場了嗎，並不能，我覺得引入做空機制才能讓好股和垃圾股正式兩極化。
股票作手冰火
創業板實行註冊制，會對中國資本市場有什麼樣的深遠影響？
在這裡我談一點我個人的一點思考和看法，供大家參考。
1.一個成熟穩定的資本市場，其運行發展應該由市場本身去決定，所以註冊制的試點，正是順應了市場的發展要求，所以說，註冊制改革，無疑是中國資本市場最大的制度改革，是A股歷史舞臺上重要的一次變革與突破，其全面與成熟的國際資本市場接軌，是一場劃時代意義的改革，其具有深遠的歷史意義和重大的現實意義！
2.註冊制，從科創版的試點到創業板的獲批，相信主板的註冊制，也不會遙遠。在不斷成熟，不斷完善的機制下，註冊制，為中國資本市場的穩定發展奠定了堅實的基礎，為中國經濟高質量的發展，起到了巨大的支撐與促進作用，使中國資本市場在國內和國際市場中的形象和地位，將發生重大的深刻變化！
3.為廣大投資者提供了一個良好的投資環境。
“問渠哪得清如許，為有源頭活水來”
隨著註冊制的試點和退市制度的完善，市場具有了一個良好的生態調節機制，市場自身優生劣汰，價值投資主導市場地位，市場更加註重定價權，讓好的企業永久留下，源頭的活水，不斷進來，不好的企業，逐漸被退市，沉積的汙水與髒水，被不斷排出。市場會向優質的龍頭品種聚集，指數的上漲主要由優質的頭部企業帶動，市場炒作行為將會大幅減少，良幣驅逐劣幣的時機正在到來。
隨著中國經濟的不斷髮展，隨著中國資本市場的不斷完善與成熟，中國資本市場的黃金10年來到了！作為廣大的投資者，我們度過了中國資本市場的昨天，今天，正在迎來中國資本市場陽光燦爛的明天！很慶幸我們趕上了這一難得機遇，我們廣大投資者應該儘早看到這股市生態即將發生的根本變化，和中國的優秀企業一起伴隨與成長，共同分享中國經濟的巨大紅利，為中國的經濟發展作出我們投資者的一點貢獻！
最後，謝謝大家！
上善投資
最近剛T+0制度的消息過去不久，這不對於創業板實施註冊制的消息又席捲而來。27號收盤後出來的消息，28日A股就把情緒寫在了臉上，上證指數早盤小幅高開後盤中直接快速下挫，但是很快又開始觸底反彈來了一個深V反轉，收了好一個大長腿。由此可見，這個消息一出對於市場還是有一定負面情緒的影響的，但是，短暫的情緒釋放後盤中又很快收回來了則證明市場對於創業板註冊制實施的認識還是比較客觀的。
A股上市制度的演變
審批制——是上市公司股票申請上市須經過審批的證券發行管理制度。是完全計劃發行的模式，實行“額度控制”。簡單來說其實就是企業要想上市融資發行股份，首先你要提交上市申請及資料，然後由各相關政府部門以及各證券管理機構按照計劃審核、獲取額度一系列的流程然後批准、復批後才能發行上市。核准制——指公司發行上市需要符合相關法律和證券監督管理機構的必要要求，充分公開公司的真實情況。證券監督管理機構再對公司提供的材料及文件進行核實，且對發行人的公司的財務、行業、經營等各種情況進行審查，再確定是否符合上市要求。註冊制——指的是公司只需要提供符合相關證券發行的公開信息與資料，交與相關主管機構審查，審查機構只需負責審查該企業是否全面披露信息資料。符合該要求則符合其上市條件給予上市發行。
小結：由審批制——核准制——註冊制的發展演變過程來看，其上市上市流程由繁到簡，時間週期由長逐步縮短，上市的要求也逐步開始寬鬆。其對於公司的上市著重側重於公司的公開化以及透明化。
科創板註冊制的先例
2018年11月5日，習近平出席首屆中國國際進口博覽會開幕式並發表主旨演講，宣佈在上海證券交易所設立科創板並試點註冊制。2019年6月13日，科創板正式開板；7月22日，科創板首批公司上市；8月8日，第二批科創板公司掛牌上市。
其實設立科創板並試點註冊制其本質原因就是為了給創業板註冊製得以落實的“試水杆”，因為本身A交易體系還不夠成熟，散戶投資者較多且都已經習慣了原先交易環境下的交易制度。如果註冊制直接在創業板實施了，很多投資者一下適應不了很有可能對散戶投資者的交易造成很大的衝擊，損害到投資者的切身利益。
因此，當時科創板設立對於參與科創板交易的投資者也是有一定要求的（申請權限開通前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內的資產日均不低於人民幣50萬元，參與證券交易24個月以上）。因為科創板漲跌幅限制是20%，設立此要求其實也就是限制了一部分散戶投資者參與科創板的交易，保護了一部分散戶投資者的利益。所以，註冊制先在科創板試點試驗，等市場接受且穩定了在、再落實到創業板之上。
創業板實行註冊制的影響
降低了上市門檻，IPO發行增速
以前在核準制的上市條件下，公司要想在A股上市融資，需要提交各類審核材料，從提交申請上市材料到成功上市需要花耗較差的時間，特別是針對於急需資金髮展公司產品研發的一些科技、創新型公司，若是申請上市的企業較多還得排隊等候，更加是大大耗費了大量的財力和時間。但是，在註冊制的條件下，其公司只需要提交到的材料符合相關上市法律以及信息全面公開，公司可以安排上市。大大減去了之前上市的繁瑣程序，縮短了上市的時間，降低了企業上市的門檻，使得更多的企業得以通過上市融資來經營公司發展，同時也大大加速了IPO的發行速率。
加強了退市新規，督促了公司的發展
本次創業板註冊制的實施提出了豐富完善了退市指標，精簡優化了退市流程以及強化風險警示；因為本身註冊制的開放，使得企業上市的門檻大大降低了也因此使得上市的新股越來越多。由於之前對創業板沒有嚴格的退市制度的要求，可是IPO的發行卻一直在增速，使得很多的垃圾公司依然活躍A股市場。整個A股市場就類似一個貔貅一樣，只進不出，嚴重影響了A股市場的質量，並且由於投資者投資體現不夠成熟也同時容易坑害到投資者的利益。
而現在退市新規的推出，對於公司而已如果其不務正業、不落實公司發展業務，後面只要不符合要求了直接就退市了。這對於上市企業來說也是一種時刻警醒著自己，上市融資要切實自身的發展。對於投資者而言這類公司的退市，其很大程度上也規避的投資上的雷區。
資金風格轉變，價投主導市場
以前由於核准制度的上市條件下，一家企業要想上市融資如果按照正常流程操作的話，需要花費的時間較長。那有的公司又迫切的急需上市，怎麼辦呢？去借殼。就是去找一些已經上市的殼公司，把資產注入其中獲得該公司的控制權已到達公司上市的目的。這都是在核準制條件下，公司上市繁瑣或者要求不夠上市標準下的一類公司常用的方法。而其所借的“殼”其實就是一些公司經營出現了問題且業績大幅虧損的上市公司，說是上市公司其實也只剩一身“空殼”而已。
所以，以往在市場上每年的12月份到4月份都會有一波殼資源的炒作。由此也會帶動一批低價垃圾股的大幅上漲，股價與公司價值完全名不副實，炒作過後又是一地雞毛。但時，若是註冊制的實施，公司上市相對容易的多了，這一類的殼資源的存在也就沒有任何存在的意義了。相反，由於退市制度的完善，資金也重點立足於公司價值有潛力的個股，而不是對於毫無業績支撐的垃圾股盲目炒作。
市場逐步趨於國際化
首先國外的股票市場本身實行的也是註冊制的形式，所以，我們也是學習西方的悠久的股市發展經驗。而且，對於註冊制的逐步開發，也意味著我們向成熟的資本市場又邁出了一步。為了以後中國股市的穩定發展奠定了堅實的基礎。
總結：一個成熟、穩定的資本市場，其股票市場的運行發展應該由市場本身去決定。所以，創業板註冊制的開放，其實也是順應了市場的發展要求。而註冊制的發展也是A股歷史舞臺上重要的一次變革與突破。對於中國股市的發展具有深遠的意義。
