作者：姜樊來源：財聯社
原油價格雪崩，超常識的負值最終引發了中國銀行原油寶穿倉慘案。虧完本金之後，投資者還欠銀行的錢。而在一些社交軟件中，投資者已經開始抱團維權。
04月22日晚，中國銀行發佈關於原油寶業務情況的說明，對於投資者普遍質疑的未及時轉期問題給予公開書面回應稱：“為排除當日結算價為負值是由於交易所繫統故障等非正常原因造成錯價的情況，中行積極與芝加哥商品交易所及市場參與者聯繫求證，因此暫停掛鉤美油合約的原油寶產品交易一天，未影響客戶權益。”
另外，中行強調：“對於原油寶產品，市場價格不為負值時，多頭頭寸不會觸發強制平倉。對於已確定進入移倉或到期軋差處理的，將按結算價為客戶完成到期處理，不再盯市、強平。”
在此之前，中行方面上午發佈公告稱，自4月22日起暫停客戶原油寶新開倉交易，持倉客戶的平倉交易不受影響。但對於投資者鉅虧，目前還未拿出進一步解決方案。有市場消息傳聞稱，這或涉及資金規模超300億人民幣。
財聯社記者試圖聯繫中國銀行總行得以求證，但暫未得到回覆，對方表示“可以及時查閱中行門戶網站近期發佈的正式公告”。截至記者發稿時，中國銀行客服已經被設置成智能客服問答的死循環，提及原油寶無法正常轉入人工服務。
在原油寶事件曝出之後，監管部門已要求銀行自查產品風險，稱高波動原油不適宜散戶投機。
擊穿牢底！投資者虧完本金還倒貼錢？
國際原油市場在近日連連走出“黑天鵝”行情。4月20日，WTI5月原油期貨合約價格狂跌306%，首次跌至負值，收於-37.63美元/桶之後，進而引發了銀行原油期貨投資產品的雪崩慘案。
掛鉤美國WTI原油期貨的中行原油寶是雪崩慘案的重要主角。
有銀行理財從業者向財聯社記者表示，銀行掛鉤原油的產品大同小異，原油寶實際上是紙原油，在銀行的體系並非理財產品或通道，而是一項中間業務，銀行賺取的則是交易過程中的中間業務收入。
通常情況下，原油價格不會出現負值，而這次國際原油市場的閃崩，也讓中國銀行的原油寶產品成了這場災難中的犧牲品。
公開數據顯示，WTI原油5月期貨合約CME官方結算價收報-37.63美元/桶，歷史上首次收於負值。而這一價格在今天早上被確認為有效價格。
有業內人士分析表示，這意味著此前在該行投資這項產品的多頭投資者，將虧淨本金並承擔266.12元/桶的損失。
“如果一個客戶以30美元一桶的價格買入了05合約，那強制平倉後每桶虧損高達67.63美元。加上銀行收取的利差，大約每桶虧損68美元。”一位業內人士分析稱。
實際上，也有投資者表示，已經收到銀行的短信，要求其補足3倍於本金的保證金。
鉅虧形成！為什麼不強制平倉？
因為在中國銀行與投資者簽訂的合約中寫到，當保證金不足20%時將強制平倉。一方是投資者要維權，另一方從中行表態來看，並不認為操作有誤。而兩方焦灼的重點在於，中行對這樣的雪崩事件有沒有責任？
對此，中行表示，根據協議約定並提前公告，4月20日為原油寶美國原油５月合約當月的最後交易日，交易截止時間為北京時間22點。北京時間4月21日凌晨WTI原油期貨5月合約價格急劇下挫，下跌至史無前例的最低-40美元附近。當日公佈的結算價為-37.63美元，出現了芝加哥商品交易所集團WTI原油期貨合約上市以來第一個負值結算價。
“為排除當日結算價為負值是由於交易所繫統故障等非正常原因造成錯價的情況，中行積極與芝加哥商品交易所及市場參與者聯繫求證，因此暫停掛鉤美油合約的原油寶產品交易一天，未影響客戶權益。”中行公告表強調，“對於原油寶產品，市場價格不為負值時，多頭頭寸不會觸發強制平倉。對於已確定進入移倉或到期軋差處理的，將按結算價為客戶完成到期處理，不再盯市、強平。”
有業內人士懷疑，中國銀行的原油寶產品中，投資者並不真實持有期貨合約。實際上，中國的普通散戶投資者並不能直接參與國際原油期貨的交易。而中國銀行相當於起到橋樑作用，給中國的投資者參與國際原油市場的機會。
“原油期貨價格為負已經超出了人們的常識，但這並不代表從規則上就不存在這種可能。”期貨市場專家肖磊在接受財聯社記者採訪時表示，未考慮極端情況策略，說明其產品設置和風控水平存在漏洞。
實際上，在中行原油寶穿倉之前，工行、建行掛鉤原油期貨產品均成功移倉，並暫時躲過此劫。
對此為何20%沒有強制平倉，有媒體報道公告前中行客服的回覆為：中行原油寶若為合約最後交易日，則交易時間為8:00-22:00，超過22:00銀行則不會進行強平操作，而保證金是在昨晚十點後跌至20%以下的。
一位理財市場人士則向財聯社記者表示，中行此說法欠妥。雖然中行可能因為國際油價的閃崩而導致無法及時平倉，但人為設定交易時間限制的做法，本就增加了投資者交易的風險。
“原油等的交易時間是24小時的，如果人為設置交易時間，則極有可能出現類似情況。”上述人士表示，國際上的確有空頭專門利用交易時間等漏洞阻擊中國投資者。
此外，也有市場人士表示，在銀行購買掛鉤大宗商品的投資產品等，可能會存在專業性問題。通常，銀行的期貨、大宗商品交易等產品往往僅是一個金融事業部在做，無法與專業的期貨公司等的風控及經驗相媲美。“這部分業務更適合未來放入理財子公司裡去實踐。”
抄底時機？原油價格仍然不穩暫不建議投資
原油寶的鉅額虧損，也給原油期貨的投資敲響警鐘：多家機構表示，當下油價仍然不穩，暫不建議抄底投資。
眾所周知，海外市場無論是政策還是交易時間，都與國內不同，且沒有漲跌幅限制，這讓投資海外市場的大宗交易產品的風險陡然上升。而此次國際盤地遭遇到了極端情況，更是讓國內外市場始料未及。
而如今抄底原油的人依舊屢見不鮮，有銀行業內人士表示，近期依舊有不少投資者前來諮詢原油期貨投資的相關問題。
一位資深期貨分析師在接受財聯社記者採訪時表示，近期原有市場還不穩定，投資者應該拋棄當下抄底觀點。
“什麼時候企穩才可以買。”上述分析師表示，所謂的企穩是需求開始回升、供應不斷減少，減產之後再減產。“不要總想著買在最低點，要看到出現全面復甦的跡象才行。”
此外，瑞銀財富管理投資總監辦公室(CIO)預期油價在未來數週持續承壓，石油輸出國組織及聯盟（OPEC+）減產協議5月才生效，減產約10%也難以抵銷石油需求大降20%的影響。石油從產油國交付到消費國的過程漫長，可能要到6月才全面展現減產的影響。
“二季度‘油滿之患’問題嚴重，但隨著疫情防控限制取消及經濟恢復，我們相信三季度石油供需趨向平衡，四季度甚至出現求過於供的情況。”CIO分析認為， WTI及布蘭特油價預期從年中約20美元，分別在年末時回升至40及43美元。
