7月17日，六福集團發佈了2019-2020財年年度報告。受中美貿易戰、香港社會問題和今年上半年新冠疫情的多重衝擊，六福本財年營業收入同比下降28.93%至112.34億港元，降幅達20年來最高；歸母淨利潤同比下降42.0%至8.66億港元。本文將從不同角度對六福的業績數據以及發展策略進行梳理。
新世紀以來六福珠寶營業收入走勢
年內業績回顧
1、渠道情況
近10年中，六福品牌旗下店鋪數量增長逾2倍，截至2020年3月31日已達2062家。最近一個財年內公司店鋪淨增234家，為近10年增長數量最多的一年。年內公司將熱門產品系列“Goldstyle” 以及“Dear Q”從“六福”品牌下剝離發展成獨立品牌，分別設立獨立店鋪52家和3家，其中“Goldstyle”包含3家自營店和49家加盟店，“Dear Q”則全部為自營。
六福珠寶近10年店鋪數量走勢
渠道結構方面，從店鋪類型來看，六福近年來通過在中國內地以加盟模式快速拓展，使得加盟渠道佔比快速提高，自營店數量自2018年來已連續3年淨減少；從區域分佈來看，香港和澳門地區以及海外地區店鋪數量變動較小，且均以自營店為主。截至報告期末，六福在香港、澳門以及海外市場共計74家店鋪，其中僅有2家為加盟店，均位於菲律賓。直觀感受是，公司在經濟相對發達、消費能力強的區域更傾向設置自營店。
六福珠寶近3年店鋪結構
2、區域業績
儘管六福在中國內地的店鋪數量佔比超過95%，但其營業收入佔比卻不超過5成，在2020財年僅為44.2%，主要原因是是因為六福的加盟體系下加盟商的素金產品主要通過指定供應商採購，公司收取掛籤費用；營業利潤方面，由於近一年香港的社會問題導致遊客數量下降，以及疫後經濟恢復情況不及內地，加之店鋪多為自營，固定費用支出更多，港澳及海外市場利潤下降幅度遠高於內地，利潤貢獻佔比由50.7%快速下降至29.8%。儘管公司近年來將拓展內地市場作為重點戰略，但目前的收入和利潤結構顯然並非正常水平。
六福珠寶近3年業績結構
3、產品結構
20財年公司珠寶產品銷售額佔比為52.0%，首次超過黃金及鉑金品類。這一結果一方面與公司自營店數量佔比下降有關（加盟體系下黃金及鉑金產品銷售額不完全反映在公司相應收入中），另一方面也可看出2019年中段以來黃金價格快速上漲導致的消費需求下降有關。毛利率方面，20財年黃金及鉑金產品毛利率為21.3%，珠寶產品毛利率為31.0%，分別上漲5.7個百分點和0個百分點。前者毛利率增長主要由金價上漲導致，從毛利率變化來看六福的品牌附加值在這一年並未出現顯著提升。
重點策略
1、加碼內地
近二十餘年中，在內地經濟穩定發展，城鎮化進程持續深化，中產階級群體快速增加的大環境下，六福深耕內地市場，實現了快速的業績增長，內地業務的銷售額和利潤佔比持續上升，持續加碼內地增加品牌在內地的市場佔有率是六福多年來一以貫之的首要戰略。
2、品牌&營銷
六福強大的產品開發能力是其最重要的核心競爭力之一。2018年，品牌推出“Gold Style”系列產品，以“足金品質，K金工藝”為特色，被許多行內人士視作於2019年大火的“5G黃金”的前身。同年公司還推出了“Dear Q”系列，主打DIY概念，提供可供消費者自由搭配的串珠產品。兩個新系列都很好地迎合了行業近年來“輕奢化”的產品發展趨勢，並在2019成為獨立品牌，與主品牌形成了覆蓋不同人群、消費檔次的品牌矩陣，在拓展新的細分市場的同時很好保持主品牌的定位。
Goldstyle、Dear Q 獨立店面形象
此外，針對不同消費者群體，六福採取了多樣化的產品開發和營銷策略，如針對健康生活方式的流行連續贊助馬拉松賽事吸引更多運動人群，針對寵物經濟發展推出“六福珠寶狗狗明星代言人大賽”，針對遊戲人群聯合“王者榮耀”舉辦“KPL王者榮耀職業聯賽”秋季賽文化巡展活動等。
3、佈局線上
近年來六福線上業務快速發展，內地線上銷售額由17財年的1.83億港元迅速增長至6.3億港元，佔內地零售業務比重達36.20%，顯著高於周大生、潮宏基等內地龍頭品牌。
營銷方面，六福也充分利用了多層次的網絡渠道，如在抖音平臺舉辦的“抖愛FUN享”PK大賽播放量超過32億；與小紅書舉行“黃金霸屏戰”相關微博閱讀超過900萬，並很好地實現了線上線下互動；春節期間與支付寶合作參與“新年集五福”活動獲得品牌曝光2.23億人次等。至20財年年報公佈日，六福珠寶微博粉絲數已突破100萬。
4、供應鏈管理
公司在19財年年報中提出了新的三年企業戰略，其中第一條就是供應鏈管理，指出公司將在未來通過大數據、自動化生產以及供應商管理優化，提高存貨週轉率，準確定位市場需求，實現“在適當時機以適當價格向市場推出適當的產品”。結合近幾年周大生開闢專門的供應鏈管理業務以及老鳳祥建立自己的產品加工廠等操作來看，“供應鏈管理”已成為珠寶企業共同關注點，將在未來成為業績增長的重要手段。
