5G概念已经在2019年多次炒作，进入2020年，新冠病毒疫情突然来袭，席卷全球，各个国家出台各种各样的应对策略，我国许多应对策略中有“新基建”，其中就有5G建设，下图就是5G概念的K线图，从中可以看出，春节之后5G概念被市场追捧，从最低点以及翻倍，那么如今还值不值得投资者投资呢？
继续看下图，剔除市盈率为负数，也就是业绩亏损的企业，市盈率从低到高进行排序，可以看出，经过资金追捧，板块里的最低市盈率都到21.61倍（凯乐科技的）。其中的市场追捧，喜爱的中兴通讯、深南电路等都达到60倍PE以上，有的动辄近百倍市盈率，有的更是几百倍市盈率。
该板块里还有没有值得投资的呢，我觉得还是有的，比如顺络电子。“新基建”未来是一个蓝海，5G应用也会有一个广阔的空间，5G基建的建设，完善，必然带来5G手机的广泛应用，必将替代4G手机。。。
下面我将从各个角度解说看好顺络电子的理由。
一、顺络电子2019年报部分信息
1.研发费用大幅增长：2019年度研发支出19,653.95万元，对比2018年同期，公司研发支出增长了6,311.49万元，支出增长了47.30%；主要是研发人员工资支出增长以及日常研发费用支出增加，公司在汽车电子、微波器件、传感器、高端精密电感、精密陶瓷等领域开展了大量的新产品开发、新技术的研究，积累了大量的研究成果，为公司可持续发展打下了良好的技术基础。
2.5G、汽车电子等人员大幅增加：对比2018年同期，公司总人数增加了572人（为5G、汽车电子等新项目准备的人员） ，工资支出增加，增加了短期成本压力。
3. 研发情况：下表是2019年年报内容，从中可以看出研发情况乐观，有的已经获得大量的订单，有的获得大客户的认可，2020年成果应该不错。
说明顺络电子也看好5G，也在加大投入。
二、顺络电子的营业收入与净利润
如果一家企业的营业收入和净利润连续多年增长，说明该企业就是一家好企业，一定能够赚的钱，为股东投资带来较好的回报。那么，顺络电子是不是一家好企业呢？
下图是顺络电子营收与利润情况，从中可以看出，从2015年以来营业收入都增长，同比增长速度也不错，保持在15%左右。净利润5年来有所波动，2017年和2019年同比增长率为负，在看扣非净利润情况，也跟净利润情况相似，而且这两年的营业收入同比增长率也是比前一年有所下降，说明这两年企业不如其他年份赚钱，2019年年报中给出概念净利润下降的原因——“2019年在面临国际贸易战摩擦升温，全球经济下行压力大，贸易保护主义抬头等不利因素影响下……主要是因为2019年研发项目投入加大、人员工资增加、汇兑收益减少以及相比去年的股权收益减少所致”。再看2020年一季报，各个指标都是同比增长，都同步增长，都高于10%，说明在疫情最为严重的时期，公司都能实现高额收入，肯定获得下游企业关于5G的很多订单。
如此艰难的一季度，都获得这样的成绩，后面的几个季度，可以假想一下。。。
三、顺络电子盈利质量
顺络电子每年的营业收入增长，扣非净利润也在增长，那是否给企业股份赚到了真金白银，还是仅仅为纸上黄金？
下图是顺络电子关于盈利性的几个指标，销售毛利率都高于30%，不错。净资产收益率15%左右，未能达到20%，按巴菲特的说法，不够优秀，不过相对很多企业ROE都达不到10%，以及不错了。净现比每一年都高于1，近几年都在1.5以上，非常优秀，真的给股东赚了钱。
再看2015年至2019年顺络电子的经营活动，下图可以看出，经营活动随着公司规模扩大各年有所增长，基本没有出现大额忽高忽低的经营活动。经营活动产生的现金流量净额大于净利润，企业的基本不会出现现金流紧张，现金流能够覆盖企业的日常经营。
四、借款
顺络电子有借款，如下图所示，2019年年报显示，短期借款占总资产比例为10.56%，长期借款占总资产比例为2.07%，都是因为日常经营需要所致。
企业有大量的货币资产以及净现比也大于1，为何还要借款呢，当然原因很多，其中之一就是借款的利息低，借款成本低，同样一笔资金在其他地方可以创造的收益大于借款成本。顺络电子长期借款都在5%以内，相对还是比较低的。
五、行业竞争
中国是目前最大的电感市场，占比高达60%左右，5G时代的到来会给该行业带来丰厚的利润。目前顺络电子是我国唯一一家以电感元件为主业的规模企业，在国内基本没有竞争对手。
这个行业的特点就是为优质客户提供优质的产品，比如华为、小米等手机厂商，这些企业对产品只要要求较高，目前顺络电子在国内是最优秀的供应商。下图为该公司的前5大客户，占年度销售总额的27.17%。
总结
1. 顺络电子典型是一家小而美的公司，行业够大，公司目前市值176.99亿，PE42.93倍，略贵。
2. 经营业绩稳定，研发投入逐步增加，各项财务指标稳健。
3. 竞争优势明显，国内没有竞争对手，大量的产品将运用于5G手机。
5G手机的换机潮即将席卷而来，顺络电子也有必将从这个浪潮中获利良多。站在这个风口上，就看你飞多远了。
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