文/中国证券报
管理层集体换血后，阅文集团又因“霸王合同”登上热搜。这份“合同”包括作者著作权归阅文所有、阅文能将作者作品免费发布、阅文有权运营作者所有社交账号等。
5月3日凌晨，阅文集团紧急回应称，这份合同是阅文于2019年9月推出的，并非如外界所言是在2020年4月28日推出的新合同。新上任的管理团队将会与作家们进行沟通，对于不合理的条款，阅文会做出相应的修改。
来源：阅文集团旗下微信公众号“作家助手”
同时，阅文强调称，外界传言的阅文推行全部免费阅读是不可能也不现实的说法。
随后，阅文集团总编辑杨晨通过公众号“阅文集团”发文称，将在5月6日启动系列作家恳谈会，阅文集团CEO程武、总裁侯晓楠、总编辑杨晨和主要内容负责人等将出席。即日起，阅文编辑团队也对作家意见展开多种形式的调研。
争议性条款惹众怒
近日，网传阅文集团新版写作合同书出现争议性条款，其中包括作者著作权归阅文所有、阅文有权运营作者所有社交账号等。
来源：新浪微博@Mr狗在摸鱼
另外还有豆瓣网友爆料称，阅文集团将已故作者遗作以净网为由删除，然而该书在微信读书上却能免费阅读。
一石激起千层浪，众多网文作者表示这是在吃“人血馒头”，梦入神机、天蚕土豆等网络知名作者亦接连对此话题发声。
5月3日凌晨，阅文集团紧急回应，否认这是新管理层上任后推出的新合同，而是于2019年9月推出。同时，新管理团队已经收到针对这份旧合同的批评和意见，对于不合理的条款，阅文承诺会做出相应的修改。
阅文还强调称，必须要巩固和保持付费模式，并对创新模式进行探索。外界传言的阅文推行“全部免费阅读”是不可能也不现实的说法。
值得注意的是，4月27日，阅文集团管理层刚刚迎来人事“地震”，阅文原联席首席执行官吴文辉和梁晓东、总裁尚学松、高级副总裁林庭锋先生等高管团队成员集体辞任。腾讯集团副总裁、腾讯影业首席执行官程武将接任阅文集团首席执行官，腾讯平台与内容事业群副总裁侯晓楠将接任阅文集团总裁。官宣换帅之后，阅文集团隔日股价收涨14.40%。
流量难题
公开资料显示，阅文集团成立于2015年，由腾讯文学与盛大文学整合而来。旗下包括QQ阅读、起点中文网、新丽传媒等品牌。
两年后，即2017年，阅文集团被分拆在香港上市，其发行价为每股55港元，上市当天大涨86.18%，最高报价110港元/股，总市值一度逼近千亿港元。
可随后，阅文集团股价便跌跌不休，最新价格不到35港元/股。市场用脚投票的原因主要有三点，包括网络阅读付费前途未卜，市场对IP价值回归理性，公司盈利能力未达投资者预期等。
来源：同花顺
与此同时，2018年下半年以来，免费阅读兴起，多家互联网公司推出免费阅读APP。在互联网市场上，免费意味着流量，而谁拥有了流量，才可以用“互联网+”的战略去连接更大的想象空间。
免费阅读来势汹汹，靠付费阅读打天下的阅文不可避免受到冲击。2018年财报数据显示，截至2018年末，阅文平均月付费用户人数为1080万，低于2017年的1110万人，付费比率也从5.8%下降到5.1%。
核心业务受损的阅文不得已加入了免费阅读的战争中，于2019年推出了免费阅读APP“飞读”。虽然相比别的免费阅读平台，“飞读”的流量并不占据优势，但阅文已加码免费阅读业务。
来源：QuestMobile
免费阅读能救阅文吗
数据显示，阅文集团2019年平均月付费用户为980万人，相比2018年末的1080万人再次减少，付费比率也降至4.5%。对此，阅文表示，这主要是由于2019年若干腾讯产品自营渠道有更多的用户被分配至阅读免费的阅读内容，致使该等渠道的付费用户持续下跌。
从阅文集团的营收构成情况来看，自2017年以来，其核心业务在线阅读占比不断下滑，已从2017年总营收占比85.53%减少至2019年的44.45%，且2019年在线阅读营收同比增长率已为负数。
而阅文集团版权运营业务占比则在不断提升，2019年其版权运营业务收入达44.2亿元，同比激增340.97%，营收占比高达52.99%。
来源：Wind
阅文营收结构的变革，除了自身加码免费阅读外，还与腾讯文娱的生态圈有关。
对于2018年宣布收购新丽传媒的阅文集团而言，它在腾讯文娱生态中属于上中游，IP孵化和影视制作是阅文需要负责的领域。2018年以来，阅文集团版权运营收入均合并了新丽传媒的全年收入，版权运营收入占比自然提升。
回到IP孵化上，资本最乐于看到的自然是在短时间内将更多作品孵化成IP。从作品到IP，流量是至关重要的一环，只有流量最大化，才能让IP的知名度大大提高。因此，阅文的免费阅读之路合情合理。
国金证券分析师杨晓峰指出，阅文集团优势在于自有平台付费阅读优势稳固，“作家池”稳定。2019年阅文作家覆盖率46%，内容覆盖率50%，头部内容覆盖率68%，远超同业。此外，数据显示，截至2019年末，阅文平台上有作家810万位，作品数量达到1220万部，自有原创文学作品1150万部。
可在内容上最具优势的阅文，如今却陷入“霸王条款”风波中，经此一役，阅文还能保持其核心优势吗？
