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一、“靴子”即將落地 “魔咒”同日來襲！A股短期又要變天，如何把握？
根據國家統計局發佈的2020年主要統計信息發佈日程表，統計局將於明日(4月17日)召開4月國民經濟運行情況新聞發佈會，3月工業增加值、固定資產投資、社會消費品零售總額和第一季度GDP數據即將揭曉。
此外，我們多次提及需要注意一季度GDP數據的“靴子”落地，畢竟經濟增速可能的大幅下滑對於市場情緒的影響是顯而易見的，其影響更直觀的反應在市場機構以大資金的未來投資傾向上，所以，近期我們看到即便有利好刺激，市場依舊顯得比較疲軟，這就是主要原因之一。
自 3 月 19 日以來的反彈，有望在流動性寬鬆以及市場風險偏好回升下得以延續。但基於猶豫型反彈的特點，短期需要注意市場擔憂情緒重生的回踩風險。而中期，基於對經濟未來回升預期以及A股的估值優勢，繼續看好市場總體向好趨勢。
最後，結合全天市場綜合表現，尤其是小幅上行但繼續低迷的成交現狀，再次提醒投資者短期適當謹慎，耐心等待重要“靴子”落地後再做新的定奪。
而對於中線投資者，我們認為，投資者如果此前是在持倉觀望，二季度不妨考慮風控基礎上地輕倉介入。我們謹慎判斷，中國市場是全球第一個經濟回升市場。放眼全球，中國已經加速復工復產，全球則在陸續掛牌停擺，從全球資金避險的需求看，目前中國也應當是一個擇優選擇。回看國內，當前指數處在低位整理過程中，投資者可考慮分倉分期在以下幾個方向去謹慎低吸操作：
1、逆週期調節下，景氣度回升方向。例如以 5G為首的新基建行業，以及消費刺激的新能源汽車等相關行業；
2、較強估值優勢品種；很多板塊當前連續走低後估值已經處於歷史低位，後期隨時出現估值修復的概率較大。上週以來外資呈現階段性淨流入，也表明風險偏好有所回升，這對於低估值品種也是利好；
3、超跌科技股。連續調整以後，一旦市場情緒回升，資金迴流，此前市場資金擁擠的科技股仍有超跌反彈的需求，或將遭到資金的重新追捧，是短線可考慮的對象。
二、一季報業績大幅下滑，哪些行業具備較強韌性？
截至 2020 年 4 月 15 日下午 15 時，A 股整體共 1572 家上市公司發佈了 2020Q1 業績預告/ 快報/一季報，披露率為 43.7%，其中創業板披露率為99.7%，中小板披露率為 57.9%，主板披露率為 14.9%。
從已披露的公司來看，主板業績增速的均值和中位數分別為-148.8%和-69.8%；中小板業績增速的均值和中位數分別為-5.2%和-74.8%；創業板業績增速的均值和中位數分別為-34.2%和-30.0%；全A 整體業績增速的均值和中位數分別為-62.7%和-50.0%，均較上期和去年同期大幅下滑，疫情負面衝擊嚴重。
從上市公司業績增速分佈的區間來看，全A 業績增速下滑超過 100%的公司數量為 521 家，實現正增長的公司數量僅為 566 家，即僅佔已披露公司的 36.0%。考慮到主板和中小板不強制披露，僅業績波動較大的公司必須披露，因此實際情況會比目前情況好，但仍然下滑較多。創業板龍頭公司業績韌性凸顯
在新冠疫情的影響下，2020Q1創業板業績大幅回落。2020Q1 創業板整體業績增速預計為-25.7%，較 2019Q4 的 48.3%下降 74 個百分點；在剔除溫氏股份、樂視、寧德時代、堅瑞沃能和光線傳媒後，創業板 2020Q1 業績增速預計為-36.7%，較 2019Q4 的 23.9%下降 60.6 個百分點；創業板指2020Q1 業績增速預計為 2.4%，較 2019Q4 的-6.2%回升 8.6 個百分點；創業板權重股（總市值佔比前 20 個股）2020Q1 業績增速預計為 74.9%，較2019Q4 的 52.1%回升 22.8 個百分點。
值得注意的是，一季度受益於豬價的持續上漲，溫氏股份業績大幅增長，從而對板塊業績影響較大。在剔除了溫氏股份和寧德時代以後，2020Q1創業板其他權重股的業績為 36.6%，較 2019Q4 的 16.7%回升 19. 9 個百分點，仍然是小幅反彈，龍頭公司業績的韌性凸顯。行業業績：哪些行業具備較強韌性？
在披露率大於 30%的中信一級行業中， 本期業績仍能實現正增長的包括農林牧漁、汽車、石油石化、電子和國防軍工；較 2019Q4 實現環比改善的行業包括農林漁牧、汽車、基礎化工和石油石化；最近兩期連續改善的行業僅有農林牧漁和石油石化。
三、機構觀點：
1.巨豐投顧：在一季度經濟數據出爐之前，疊加市場的濃厚的觀望情緒，短期還是需要謹慎一些。
數據顯示，截至目前，已有17家券商發佈一季度GDP預測，由於3月下旬以來海外疫情加重，外需情況惡化，因此對3月下旬之前的報告進行剔除，剩餘15家，目前預期GDP能實現正增長的機構只有兩家。機構預測一季度GDP的平均值為-5.72%。中金公司、民生證券、浙商證券、國泰君安、民生銀行研究院預期GDP下滑幅度超過8%。眾所周知，今年疫情的影響，一季度的出口、消費以及投資都受到了較大的衝擊，2020年前2個月分別錄得了最差的經濟數據，而即便復工復產下3月份經濟數據回升，也依舊不能扭轉一季度的頹勢。
2.容維證券劉思山：股指反彈乏力 有待資金跟進力度
總體看，市場情緒伴隨著疫情期海外風險的快速釋放，國內和海外股市最恐慌時候都已經過去；上市公司盈利方面，一季報也正在得到消化；隨著國內一攬子積極政策持續推進，國內經濟整體改善的趨勢有望延續，一季度和二季度是國內經濟的一個底部，後面隨著經濟數據，風險偏好和投資者情緒的恢復，加上外資的逐步流入，市場或將逐步走好。短期看市場維持謹慎，大概率還是窄幅振盪；中長期看好A股市場優質公司的投資價值。
3.源達：指數縮量反彈個股機會不減 節奏如何把握？
今日滬指低開高走，技術上，滬指處於盤整階段，20日均線抬高，短期均線粘合；60分鐘縮量陰線，同級別MACD指標綠柱，KDJ指標中位粘合開口縮小未有效金叉，30、15分鐘MACD指標綠柱縮短，KDJ指標上行至高位，開口放大。依然未有效放量。明日量能是關鍵，預計或將延續震盪態勢。
