文：海豚音
海豚讀次新（解讀次新風雲變幻，挖掘成長潛力牛股，歡迎關注）
今天來說一隻科創新股，還是軍工股，^_^ 最近軍工股剖析的比較多.....
科思科技——科創裡硬核軍工股新秀，軍品佔比超99%，為指揮控制信息處理設備國內龍頭，2018年後業績大規模爆發，2年收入規模從3000多萬增至6個多億，利潤規模更是2年內扭虧為盈，到2019年已超2億。2020年之後還有多款產品量產在即。公司產品線豐富，除了指揮控制信息處理設備，軟件雷達信息處理設備等，在研產品有火控系統、戰術雲服務等多個領域，技術領先，未來潛力可期。那麼科思科技究竟如何？且看海豚今日為你深度剖析！
此前關於上海翰訊的剖析鏈接如下：
夠硬！2019年首隻軍工次新，技術含量高於七一二，直逼景嘉微....
未來幾年進入軍用信息化的關鍵年份，軍用指控系統支出佔比不斷提升
《中國製造 2025》明確要求，到2020 年航天裝備、通信裝備 40%的核心基礎零部件、關鍵基礎材料實現自主保障；到 2025 年，70%的核心基礎零部件、關鍵基礎材料實現自主保障。因此，未來幾年是我軍實現裝備國產化目標的關鍵年份，且我國國防軍費支出將向信息化、實戰化傾斜，裝備費支出將持續增加。
十九大提出到2020年信息化建設取得重大進展，戰略能力有大的提升，力爭到 2035 年基本實現國防和軍隊現代化。2020 年作為十三五規劃的收官之年將進入衝刺階段，軍用電子信息裝備建設速度將有望繼續提高。2035 年作為軍隊建設的重要時間節點，預計在此之前，我國軍隊信息化建設將不斷擴大範圍並提高速 度。
C4ISR 是集指揮、控制、通信、計算 機、情報及監視與偵察等功能為一體的現代化軍事通信指揮控制系統，其能及時準確獲取戰場信息，分析處理後將指令經由可靠安全的軍工通信網絡傳達到具體作戰單元，構成了一個國家國防信息化體系的主體，為現代軍隊的神經中樞，是國防信息化的關鍵。軍用電子信息裝備作為 C 4 ISR 系統重要組成部分，產業鏈涉及雷達、衛星 導航、信息安全、軍工通信與軍工電子五大領域，市場增長空間巨大。
近年來C4ISR 系統在國防軍費中的佔比也越來越高，按照我國2018年軍費水平，軍用指控系統(C4ISR)支出佔國防預算 12%，保守估計 2018 年我國軍用指控系統(C4ISR) 相關開支約為 1,328.4 億元，到2025 年將達到 2,203.65 億元。
軍用電子信息裝備製造商，公司產品多次中標位居第一或者為唯一中標企業
公司成立於2004年，初期主要從事嵌入式操作系統相關的軟件開發以及硬件的研發，2007年開始為多家科研院所、軍工企業提供配套產品和技術服務，2008年之後開始將研發重心集中在軍用領域，自主研製的專用模塊等產品大批量配套到軍用領域。2013年之後開始陸續取得軍工業務全套資質，參與軍用電子信息 裝備的競標，並承擔軍用電子信息裝備的研製、生產任務。
公司作為國內較早參與軍用電子信息裝備研製的民營企業，主要產品有指揮控制信息處理設備、軟件雷達信息處理設備、便攜式無線指揮終端、其他信息處理終端及專用模塊等，其核心產品融合了計算、存儲、通信、圖像處理等功能於一體，是多種軍用信息系統的“大腦”和核心，應用領域涉及指揮控制、通信、偵察、情報、防化、測繪、電子對抗、氣象 等，承擔著戰場情報信息蒐集、信息處理與決策、信息傳輸與顯示等多項任務，廣泛覆蓋陸軍各兵種，並已進入空軍、火箭軍等幾大軍種，其中以指揮控制系統為主。
公司掌握了基於虛擬化的軍用專屬雲技術、高複用高可靠平臺組件技術、智能化無線自組網技術等核心技術，擁有從模塊、設備到系統的軍用電子信息裝備產品研製能力，公司產品具備高可靠性、高計算性能、負載自動均衡、任務動態遷移等特點，同時能在極端惡劣的高低溫、鹽霧砂塵、衝擊振動環境下正常 工作，使軍用信息處理設備能夠在惡劣環境下穩定、可靠、安全地運行。且公司產品研發週期較長，一般在2-4年，因此公司產品附加值高，毛利率水平較高，隨著軍品的放量，公司2017-2019年毛利率分別為55%、66.3%、69.86%，與景嘉微、上海瀚訊毛利率相當。
近年來公司多款指揮控制信息處理設備、軟件雷達信息處理設備隨軍用指揮車、無人機地面站、偵察車、雷達車等軍用裝備參與了“建軍 90 週年朱日和閱兵”、“建國70 週年閱兵”等各軍兵種組織的重要演習演練任務。
產品結構上公司已逐步由設備級產品延伸至系統級產品領域，且公司產品多次位居中標第一位或者為唯一中標/入選企業。具體如下表：
此外公司還積極研發火力控制系統，為我軍火力互聯、協調控制提供支持。未來公司在專注于軍用電子信息裝備市場的同時， 公司將逐步向信息處理、無線通信的民用應用領域延伸，以尋找新的收入增長點，與此同時公司已於 2019 年開始開 展新一代國產化指控信息處理設備方案設計和樣機研製工作。
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