中房報記者 苗野 北京報道
“主業盈利增加，投資回報增加，動力增強，負債率下降。”從各大央企陸續交出的2019年業績答卷來看，市場給了個大寫的“A”字。那麼以房地產為主業的央企在過去2019年過得如何？這可以從它們經營業績一窺究竟。
截至4月16日，中國房地產報記者對已發佈2019業績報告和預告的12家地產央企進行統計發現，除中國中鐵和中國中冶外，其他10家地產央企全年均實現業績同比正增長，增速在3%-57%不等。營收增幅最高的是中交地產，同比增幅為57.17%；最低的是五礦地產，只有3.02%增幅。但中交地產歸屬母公司淨利增幅卻是12家地產央企中唯一一家“開倒車”的，淨利同比增幅下降33.01%；其餘11家地產央企歸屬母公司淨利潤分別實現了同比正增長，增速最低的是五礦地產，只有0.83%增幅；保利發展增速最高，達47.9%。
除了營收與利潤表現各異外，保利發展以4618.48億元銷售額延續去年銷售冠軍寶座；中海地產依然是“利潤王”，416.18億元淨利潤比排名第二的華潤置地多出100多億元。盈利能力方面，華潤置地盈利能力最強，EPS為4.12，中海盈利能力最弱，EPS只有0.04。中交地產股東投資收益最高，達21.7%，中國中冶股東投資收益最低，為7.99%。從負債來看，中國鐵建和中國中鐵都是負債大戶，負債總額均在8000億元以上；12家央企中，資產負債率超過80%紅線房企只有中交地產一家，其資產負債率為86.82%，另有7家資產負債率超過70%，中海地產資產負債率最低為60.06%。土儲方面，中海地產、中國金茂和保利發展拔得頭籌，土儲都在8000萬平方米以上。
從企業年報披露信息來看，整體銷售增速放緩，利潤規模增速放緩趨勢也逐步顯現，但上市房企也普遍表達了對2020年市場展望和拿地預期，從高速到高質，尋求更健康槓桿水平已成普遍共識。
規模最大央企：保利發展
在高壓政策調控下，“行穩致遠”逐步成為房企長期發展關鍵詞，但規模導向仍存，畢竟這是一個“大象跑得比螞蟻快”的時代，規模房企增速明顯高於中小房企。從規模角度看，在所統計12家地產央企中，保利發展以4618.48億元合約銷售額位於地產央企第一。自2015年以來保利幾次大變革，公司融資和管理優勢明顯體現，憑此銷售規模，保利發展2019年也保持在行業前五位置。緊隨其後是中海地產，其2019年銷售額為3205.9億元，同比增長25.2%；華潤置地以2425億元銷售額位於地產央企第三，同比增長15.1%，雖壓線完成了年初設定2420億元保守目標，但增速創五年新低。
賺錢最多央企：中海地產
在房地產規模紅利時代正在逐漸走向尾聲之時，行業盈利能力究竟還能有多少成色成為房企新考驗。若以淨利潤指標來考核，中海、華潤、保利依然包攬前三位置。中海地產在2019年延續著其“利潤王”稱號，以416.18億元歸屬母公司淨利潤規模，位居行業第一。但毛利率33.7%、淨利率25.4%與行業內橫向比較依然優秀，但與自身縱向對比，這個成績並不會令投資者滿意，毛利率下滑4.1個百分點，淨利潤率也同比下降了1.1個百分點。華潤置地2019年歸屬股東淨利潤為286.72億元，同比增長18.3%；保利地產歸屬上市股東淨利潤為279.59億元，同比增長47.9%。
急速“飆進”央企：中國金茂
“目前公司現有貨值6000億元，滿足2020年2000億元、2021年2500億元銷售目標沒有問題。”3月25日，中國金茂總裁李從瑞在2019年業績發佈會上表示。不論從規模還是投融資端都可以看出中國金茂“奔走”決心。2019年是中國金茂開啟規模化第一年，以1608.07億元銷售額首次躋身行業TOP20行列，但與之對應的卻是毛利下降和負債上漲。資產負債率從2018年71%上升至73.68%，有計息銀行貸款及其他借款共計960.36億元，較2018年的879.73億元上漲了9%。中國金茂將原本“5年實現2000億元”規模目標，提前至2020年完成，20%增速考驗是中國金茂規模和效益平衡。
“現實骨感”央企：中交地產
“2019年衝刺350億元，2020年衝刺500億元，2023年遠超千億元。”中交地產總裁李永前回歸中交地產時立下“三級跳”目標猶言在耳，但中交地產2019年293.9億元銷售額撐不起李永前野心。雖然同比增長97.5%，是因為此前基數始終沒能突破300億銷售大關。除了規模上失意，中交地產淨利潤也出現近4年來首降，5.43億元較上年同期下降33.01%。同時因為頻繁融資，中交地產總借款也快速增加至214億元，經營活動產生現金流量淨額減少了179.56%，為-46.12億元，投資活動產生的現金流量淨額由2018年-0.77億元繼續加大到-7.71億元，以綠城為模版進行架構改革疊加“六個一工程”戰略，緣何讓中交地產陷入增收不增利尷尬？
成長緩慢央企：五礦地產
隨著房地產市場步入調整期，房企總體戰略以謹慎、求穩為主，目標增長率進一步放緩，但“強者恆強”格局依然存在。即使喊著要“活下去”，但房企們其實也是各自蓄力、多元突圍，當然也不乏有動力不足房企個案。僅從統計地產央企代表來看，五礦地產算是成長緩慢的。2019年五礦地產簽約銷售額為86.44億元人民幣，按年上升26.8%。綜合收入為112.61億港元，較去年同期上升3%；歸屬股東淨利潤9.43億港元，同比增長0.83%，整體增速低於全行業平均水平，年度溢利13.53億港元，同比下滑22.58%；淨負債率由2018年75.9%增至79.1%。行業下行週期，尤其未來不再會出現大起大落狀態下，擠壓式增長開始顯現，留給小房企市場空間和生存空間都在急劇縮小。
