周一强势反弹后，迎来两天调整，只要2600整数关口不丢，这轮行情还有的看。 昨天，我一位买基金的好朋友发来一张截图。 一年前跟投了一个基金组合，平时上班忙也不咋看账户，上个月突然发现自己的组合跌得有点惨，这周反弹了，问我该怎么办？究竟该止损还是补仓？ 相信可能很多朋友都会有这样的疑惑和不安，借着朋友买的产品做案例，我分享一下分析思路。 第一步，了解组合的实际投资情况。 朋友投资的组合逻辑是“低买高卖”。 目前这个组合有超过一半的资产在A股，三成在现金，两成在其他市场，按照配比大小依次是海外新兴市场、境内债券、海外债券、原油、海外成熟市场股票、黄金。
从这个资产组合里我们可以看到，这是一个大量配置高风险资产的组合，绝对不是固定收益类的低风险产品。 不过，组合的主理人通过资产的分散配置降低了高风险资产的波动率。中肯地说，与A股的大盘相比，组合的表现还是相对出色的。 但从绝对收益来看，也就是到底赚了多少钱的角度，表现比较一般。 第二步，探究一下大家都疑惑的问题，为什么它的绝对收益表现一般呢？ 我分析，可能有以下两个方面原因： 1、A股占比较大。今年表现最好的资产是美国纳斯达克指数，其次是原油商品。A股走势疲弱。而长赢计划大部分配置在A股，所以受到A股影响比较大。 2、那么，为什么这个组合没有配置表现最好的美股呢？ 因为这个组合的投资逻辑是低买高卖。它只买低估值的资产，但美股近五年来始终保持长期慢牛走势，几乎没有回调买入的机会。所以，美股这样的市场表现不是这个组合策略能够赚到的钱。 第三步，推测一下未来会怎样？ 由于这个组合买入的资产大部分在A股，所以未来组合的情况极大取决于A股市场的整体表现。如果A股从此一蹶不振，很难想象未来的中国会发生什么事。 简单地说，我们赌的是国运。 1、投资的逻辑有很多种，选择一种逻辑后需要一以贯之。比如这个组合与美股收益擦肩而过，就因为美股在这个投资逻辑里并不是它的菜。 在自己的能力圈里做事，挑适合自己的菜，即使是巴菲特或者索罗斯也是如此。至于不适合自己的菜，得之我幸，失之我命，淡然面对。 2、A股的特点是牛短熊长。 漫长的等待数年时间，真正赚钱的时间可能只有几个月。熬得住才有收获。 我们知道，上一轮牛市是在2015年，再上一轮则是2007年，未来啥时候回重回牛市我们还不清楚，但至少可以肯定的是，现在确实处在一个低谷了。 3、关于下跌后会不会反弹的问题。在资本市场里，价格是围绕价值上下波动的，我们叫股市的小狗理论。小狗总是围绕着主人跑，有时候跑在前面，有时候跑在后面，但它一定是被主人牵着绳子走的。当价格偏离度过大时，自然会有资金发现这里面的机会或者风险，用行动来填平这个波动。 无论价值的发现或破灭，都需要时间。价值低估被发现需要时间，高估被戳破也需要时间。 4、关于要不要继续跟车和补仓或者定投，最重要的是看你的资金是不是“长期闲钱”。 注意两个，一个是长期，一个闲钱。 从目前内外交困的形势来看，这个“长期”的期限可能比我们之前想象得要更长一些，做好五年以上的准备。 第二个“闲钱”，就是笃定不会用的钱。如果你未来几年内被迫把这笔钱取出来用于补充流动性，那么很可能会产生实际亏损。 是不是继续投入资金，还需结合你未来两三年的资金规划来决定。 如果你未来几年预计手头流动性很紧张，比如打算买房、结婚、生娃等等，这些事都要用到大量的钱，甚至可能会因此背上高负债。这种情况下是很难静下心来进行高风险投资的，因为我们亏不起，等不起。 如果你打定了主意无论如何也要扛住未来生活的实际压力，把这笔钱定位为“闲钱”，或者说是你雷打不动的“小金库”，那么请记住一句话，危中有机。 如果没有危机，我们永远没有机会买到便宜货。
