4月15日晚間，上海電氣發佈《上海電氣關於分拆所屬子公司上海電氣風電集團股份有限公司至科創板上市的預案（修訂稿）》（下簡稱《預案》），對風電業務分拆上市計劃作出詳細修訂。
作為一家大型綜合性裝備製造集團，上海電氣的主營業務分為能源裝備、工業裝備、集成服務三大業務板塊。其中，風電設備屬於能源裝備業務板塊，除此之外，該板塊還包括燃煤發電及配套設備、燃氣發電設備、核電設備、儲能設備、高端化工設備、電網及工業智能供電系統解決方案等。
上海電氣2019年年度報告數據顯示，公司2019年實現新增訂單1707.9億元，較上年同期增長30.6%。在新增訂單中，能源裝備佔33.2%，工業裝備佔26.7%，集成服務佔40.1%。而新增風電設備訂單223.8億元，在能源裝備中佔比高達39.5%。
截至2019年年底，上海電氣在手風電設備訂單298.1億元，比上年年末增長49.8%；其中，海上風電設備訂單169.9億元，比上年年末增長40.7%。
早在3個月前，上海電氣便發佈公告稱：上海電氣擬將其控股子公司電氣風電分拆至上交所科創板上市。而此次《預案》的發佈則披露了更多的細節。
電氣風電扭虧為盈
《預案》中相關財務數據顯示，電氣風電2017年、2018年及2019年三年的淨利潤分別為0.21億元、-0.52億元以及2.52億元，較上年扭虧為盈，盈利能力明顯回升。
電氣風電主要從事風力發電設備設計、研發、製造和銷售以及後市場配套服務。
上海電氣直接持有電氣風電99%的股份，通過全資子公司上海電氣投資有限公司間接持有電氣風電1%的股份，是電氣風電的控股股東。
事實上，在上海電氣整體的業務構成中，風電佔比並不高。上海電氣2019年的營業收入為1266.48 億元，電氣風電營業收入佔比約為8.26%。
據瞭解，分拆上市後，上海電氣仍將持有電氣風電60%以上的股權。
近幾年，隨著經營規模的不斷擴大，電氣風電的資產規模呈現出穩步增長的態勢。截至2019年年底，電氣風電的總資產為221.7億元，淨資產為38.96億元。
2017年、2018年和2019年，電氣風電分別實現營業收入65.57億元、61.71億元、101.35億元。
電氣風電營業收入的增長主要受益於風電搶裝的影響。
2019年風電行業迎來“搶裝潮”，行業需求旺盛，風機價格大幅上漲並出現一機難求的狀態，因此上海電氣的風電設備訂單及銷售規模大幅增長，新增風電設備訂單人民幣223.8億元，同比增長72.2%。
據上海電氣稱，2019年度，電氣風電實現淨利潤增長的主要原因有三點：
- 公司收入規模大幅增加使得毛利規模增長較多；
- 2019年風電行業整體形勢較好，公司虧損訂單相比2018年有所下降；
- 收入規模增長產生規模效應，使得公司期間費用率相比歷史期有所下降。
上海電氣分拆風電業務上市，意在提升風電業務板塊融資效率，未來電氣風電可藉助資本市場平臺進行產業併購等各項資本運作，進一步拓展業務範圍、豐富產品線。
海上霸主能否守擂？
上海電氣的海上風電設備業務起始於2012與西門子的合作。
2012年7月，上海電氣與西門子成立了兩家合資公司，分別是西門子風力發電設備(上海)有限公司和上海電氣風能有限公司；2014年，公司通過引進西門子技術，首臺4.0MW海上風力發電機組成功下線；2015年6月，上海電氣通過注資和收購的方式，全面控股上述兩家公司，其中西門子風力發電設備公司更名為上海電氣風能裝備有限公司；2016年8月，公司成功引入西門子海上風電旗艦產品SWT-6.0-154海上風機，該型號國內首臺風機將在三峽福清興化灣海上風電場一期(樣機試驗風場)落戶。
2019年，上海電氣風電新增裝機127萬千瓦，海上風電裝機繼續保持國內第一，在全球海上風電市場中新增裝機容量排名第三。
據風能專委會數據統計，2018年底上海電氣的海上風電累計裝機容量達226.2萬千瓦，佔據了50.9%的市場份額，遙遙領先。
隨著國內海上風電的爆發，各大整機商在海上風電領域的競爭日趨激烈。上海電氣與其他整機商之間的差距正在逐步縮小。
面對眾多海上風電“搶灘者”的挑戰，上海電氣還能否守住海上霸主的地位？
2018年底，大批量海上風電項目核准，位於廣東的明陽智能收穫滿滿。
在2018年底，明陽智能累計海上風電裝機僅13萬千瓦，排名第六。據瞭解，明陽智能2019年公司新增海上風機訂單420萬千瓦，截至2019年末，公司在手海上風機訂單高達580萬千瓦。
當前，風電搶裝影響下，風機價格上漲，整機商銷量增加。但在搶裝過後，補貼退坡下行業邊際毛利遞減、各項成本上升，加之需求端疲軟，各大風電整機商將面臨更大挑戰。
上海電氣此次選擇分拆風電業務上市，是基於國企深化改革和轉型升級的戰略要求，但同時也面臨著行業政策變動及市場變化帶來的風險。
下一步，分拆相關議案尚需上海電氣股東大會審議通過。
