天目药业曾经是杭州市第一家上市公司，全国第一家中药制剂上市企业，而到如今，却满目疮痍。
10年中有9年扣非净利亏损不说，上市27年来，天目药业5次变更实控人，且每位实控人都有过被调查或处罚的经历，7次重组7次铩羽而归，屡战屡败，有始无终。
期间更是问题重重。资金占用、违规担保、大股东持股轮候冻结之外，证监会、交易所的处分或监管措施更是如影随形，一手好牌被打个稀烂。对投资者而言，听了太多次“狼来了”的故事，逐渐变得麻木，但这一次，狼可能真的要来了。
2020年4月21日晚，天目药业发布公告，因涉嫌信息披露违法违规，公司遭证监会立案调查。公司前期披露的关于公司控股股东涉及非经营性资金占用2460万元及公司为关联方长城影视股份有限公司违规担保涉及的1430万元诉讼事项，截至目前，长城集团及长城影视股份有限公司尚未解决上述资金占用及违规担保事项。
天目药业如4月底前未履行年报披露义务，将承担法律责任，投资者可启动索赔登记。
经营惨淡 资产负债率居高不下
天目药业近年来经营业绩惨淡，十年中有9年扣非净利亏损。据统计，从2010年到2019年三季度末，10年间，公司累计净利润亏损1.63亿元，扣非后净利润仅2014年为正，为252万元。
此前的1月22日，天目药业发布2019年业绩预告称，实现扭亏为盈，预计2019年年度实现归属于上市公司股东的净利润3826.80 万元到5326.80 万元。业绩预盈主要是由于非经常性损益事项所致。
公告显示，该公司2019年收到政府征迁补偿款2.04亿元，其中，计入本期收入1.31亿元、影响本期损益为7676.17万元；以及收到其他各类政府补助及递延收入影响本期损益545.83万元，合计影响本期损益8222 万元。
除经营业绩惨淡外，天目药业近几年资产负债率居高不下，2015年末至2019年三季度末，公司资产负债率分别为77.62%、78.39%、77.46%、80.27%以及82.07%，呈现不断上涨态势。
“长城系”三家上市公司均遭立案调查
公开资料显示，天目药业、长城影视、长城动漫这三家上市公司的控股股东都是长城集团，实际控制人均为赵锐勇。
2019年11月5日，长城动漫及相关个人收到证监会调查通知书。因长城动漫及相关个人涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对长城动漫及总经理、董事会秘书和实际控制人赵锐勇进行调查。
2020 年4 月11 日，长城影视收到证监会调查通知书，因公司涉嫌信息披露违法违规，根据有关规定，证监会决定对长城影视进行立案调查。
再加上本次天目药业遭证监会立案调查，“长城系”三家上市公司集体沦陷，本已深陷危局的天目药业，如何实现自救？新瓶旧酒的套路是否还会重演？
多次引援未果遭上交所关注
面对危局，长城集团第七次搬出“救兵”。2019年12月24日，天目药业发布公告称，陕西中投资产管理有限公司（下称陕西中投）、安徽老凤皇控股有限公司（下称老凤皇）拟对公司控股股东长城集团进行不低于20亿元实物资产的增资扩股，同时出资不低于15亿元现金参与长城集团后续的债务重整。
公告称，12月24日，其控股股东长城集团及实控人赵锐勇、赵非凡父子与陕西中投、老凤皇签署了《合作框架协议》。根据上述《合作框架协议》约定，此次增资不以变更实际控制人为目标，且陕西中投和老凤皇可根据实际情况，选择其他第三方作为后续具体合作的实施主体。协议签署后180日内，若各方无法达成最终合作协议，则协议解除。
回顾 “长城系”上市公司过往公告，长城集团曾有六次公布谋求战略合作的消息，但均未有结果。这六位救兵分别是青岛全球财富中心、横琴三元、之江新实业、永新华、科诺森和桓苹医科。
对此，上交所在问询函中要求天目药业与长城集团核实并补充披露长城集团与相关主体洽谈合作方案的进展，以及长城集团前期多次筹划、终止股权合作事宜，再次启动相关事宜是否审慎。
另外，针对长城集团违规占用天目药业资金尚未归还、天目药业对长城集团的关联方违规担保事项尚未解决等情况，上交所要求公司回复长城集团目前偿还占用资金以及解决担保事项的具体进展。
上海证券报发文称，最近金融委会议提出，依法诚信经营是资本市场最基本的市场纪律。证监会《上市公司收购管理办法》也明确要求，收购人应当诚实守信，遵守社会公德、商业道德。这些理念本该是市场有序运转的基础，但现实中，不少收购和重组却只考虑了技术上的合规，对关乎公司经营、治理规范的原则却少有关心，落不了地。
事实上，要改变这一现状，少不了靠两条腿走路：一方面要深化改革，推动市场估值均衡，形成切实有效的市场约束机制；另一方面则要让新证券法的责任机制真正落地，让造假者、欺诈者、不守诚信者真正承担违法违规的成本。多管齐下，才能让那些“醉翁之意不在酒”的收购“玩家”逐渐成为历史。
