前言：2020年，疫情席捲全球，導致全球經濟下行，金龍魚卻在這時叩開了創業板大門，搖身一變“IPO一哥”。
後浪財經丨文
“糧油巨擘，千億巨無霸”金龍魚叩開創業板大門，如魚入大海，遊進創業板啦！
2020年9月16日，證監會通過上市主體益海嘉裡的上市申請。9月25日金龍魚糧油食品股份有限公司（金龍魚）開啟新股申購，此次擬募資138.7億元，因此被視為創業板史無前例募資規模最大的企業。
【1】金龍魚為何選擇在創業板上市，而不是選擇在主板？
益海嘉裡掌舵人是馬來西亞首富，亞洲糖王——郭鶴年。
80年代，中國老百姓還拎著油壺上街買散裝油，郭鶴年便嗅到商機，在中糧集團的支持下，他帶領家族在中國人的廚房裡掀起了一場糧油大改革，以第一代金龍魚小包裝調和油結束了油壺散油時代。
郭鶴年作為馬來西亞華裔，備受當地文化的薰陶，遂將民俗文化中的吉祥物“金龍魚”作為產品名，並註冊商標。
作為一家發展46年的老牌傳統企業，營收狀況達千億，三年複合年化增速6.4%。2020年第一季度和第二季度，金龍魚營業收入為869.73億元，同比增長10.53%。
而2019年茅臺營收數據為888.54億元，只有益海嘉裡的1/2。有人將金龍魚比喻為“油中茅臺”，那麼它如此之大的體量？為何選擇在創業板上市，而不是選擇在主板？主要是基於兩點原因。
創業板注重為創業型企業、中小企業和高科技產業企業提供融資途徑和成長空間，條件寬鬆、門檻低。而主板門檻高，條件苛刻，上市過程耗期長。
根據招股書數據顯示，儘管金龍魚的營收很大，但是其淨利潤和毛利潤極低。茅臺毛利率約90%，相比金龍魚毛利率只有10%左右。2000元的茅臺銷售出去企業可以賺1800元，2000元的油賣出去企業只能賺200元，可見差距如此之大。
還有數據顯示，金龍魚當前有息負債高達858.3億元，短期借款821.7億元，其資金緊張，壓力巨大，募資刻不容緩。
再者，益海嘉裡集團副董事長穆彥魁指出：“金龍魚在國內上市，融資並不是主要目的，而在於上市之後，金龍魚便順理成章地變身成為一家地道的國內企業、徹底擺脫外資的限制。”
於是，急於募資和抽身的金龍魚選擇條件寬鬆的創業板，上市門檻低、上市效率高，融資機會大。
【2】探金龍魚成功
商道
作為一家王牌企業，其成功商道有三：
道一：食用油乃剛需快消品，“1:1:1黃金比例調和油”擊中市場要害。
80年代末期，第一代小包裝的調和油取代了散裝油。
隨著老百姓食品安全和健康意識的不斷提高，2002年，第二代食用調和油用一句廣告語“金龍魚1:1:1，平衡營養科學好油，黃金比例調和油”，將食用油與健康的概念聯繫起來，深深打動市場。
道二：利用品牌效應和規模優勢，低價營銷策略佔山為王。
金龍魚油的毛利潤一直保持在11%左右，淨利潤則低至3.2%-3.65%。價格優勢並不明顯，業績增速呈現個位數增長，那麼它靠什麼創造了高營收？
2008年北京奧運，金龍魚成為獨家奧運會食用油供應商，依靠這樣的強有力的品牌效應，贏得消費者的信任。同時在全國鋪開銷售渠道，全面覆蓋整個市場，利用低價走量，薄利多銷的規模優勢佔據有利的市場份額。
道三：完整的生產鏈，原材料上中下游全面利用，高、中、大眾端產品全面覆蓋。
益海嘉裡的產業模式，如圖所示：
金龍魚除了銷售米麵油外，也涉足餐飲和食品加工業中的食品原料，簡而言之，益海嘉裡打通從上游-中游-下游的完整產業鏈，將原材料價值發揮至極致，不僅節約成本，產品種類也呈現多樣化。
同時，益海嘉裡高、中、大眾端產品矩陣，滿足不同的消費者需求。例如廚房產品，高端-金龍魚、歐麗薇蘭等；中端-香滿園等；大眾端-口福、金燕等。
【3】金龍魚上市面臨的重重挑戰 不斷變革才能坐穩寶座
金龍魚雖然已經穩居行業第一品牌的寶座，但是也正因為難逢棋手，更要居安思危，作為一家發展46年的老牌傳統企業，也面臨著重重挑戰。
首先，渠道下沉，龍頭企業有機會獲得更大的市場空間，但是目前糧油市場已趨飽和，金龍魚已經觸及這個行業的天花板。
再次，由於金龍魚採購的上游原材料主要是大豆、小麥、水稻、其他油籽等，這些原材料價格處於高位，行業毛利率很低，為節約成本，金龍魚大量採用進口的轉基因大豆和菜籽，而轉基因風波不斷，金龍魚被牢牢貼上“轉基因”標籤。
第三，由於生活水平的不斷提高，人們健康的飲食方式不斷改變，越來越多的人倡導少油少糖少鹽的飲食方式，追求膳食平衡，金龍魚能不能穩住市場需求？
金龍魚油麵對這些問題，需要如何築建堅實的品牌護城河，破解突圍呢？
生產方面，著力打造和擴展高端品牌，滿足市場多元化需求；進軍廚房的其他方向，生產金龍魚多系列差異化產品；與糧油單位合作打造地域本土品牌，鼓勵和承包農村閒置農田種植油菜籽、大豆、花生、玉米等，就地種材取材，解決部分原材料供應問題。
經營方面，品牌要撕掉“轉基因”標籤，向公眾公開原材料成分以及比重，原材料渠道，讓消費買的放心，吃的放心。營銷方案上部分產品採用捆綁營銷方式，與其他相關行業或產品展開深度合作，譬如供應酒店、餐館；買鍋送油，買油送廚房清潔產品等。
發展方面，益海嘉裡需要廣納人才，源源不斷的向企業灌輸新的血液，新的思想，培養企業內部競爭意識。同時也要清醒認識和應對行業競爭，善於分析和借鑑同行優勝之處，取長補短，推動益海嘉裡的健康長足發展。
最為關鍵的，金龍魚作為民生剛需產品必須堅持品質為先，保證食用安全，食用健康！
