前言：2020年，疫情席卷全球，导致全球经济下行，金龙鱼却在这时叩开了创业板大门，摇身一变“IPO一哥”。
后浪财经丨文
“粮油巨擘，千亿巨无霸”金龙鱼叩开创业板大门，如鱼入大海，游进创业板啦！
2020年9月16日，证监会通过上市主体益海嘉里的上市申请。9月25日金龙鱼粮油食品股份有限公司（金龙鱼）开启新股申购，此次拟募资138.7亿元，因此被视为创业板史无前例募资规模最大的企业。
【1】金龙鱼为何选择在创业板上市，而不是选择在主板？
益海嘉里掌舵人是马来西亚首富，亚洲糖王——郭鹤年。
80年代，中国老百姓还拎着油壶上街买散装油，郭鹤年便嗅到商机，在中粮集团的支持下，他带领家族在中国人的厨房里掀起了一场粮油大改革，以第一代金龙鱼小包装调和油结束了油壶散油时代。
郭鹤年作为马来西亚华裔，备受当地文化的熏陶，遂将民俗文化中的吉祥物“金龙鱼”作为产品名，并注册商标。
作为一家发展46年的老牌传统企业，营收状况达千亿，三年复合年化增速6.4%。2020年第一季度和第二季度，金龙鱼营业收入为869.73亿元，同比增长10.53%。
而2019年茅台营收数据为888.54亿元，只有益海嘉里的1/2。有人将金龙鱼比喻为“油中茅台”，那么它如此之大的体量？为何选择在创业板上市，而不是选择在主板？主要是基于两点原因。
创业板注重为创业型企业、中小企业和高科技产业企业提供融资途径和成长空间，条件宽松、门槛低。而主板门槛高，条件苛刻，上市过程耗期长。
根据招股书数据显示，尽管金龙鱼的营收很大，但是其净利润和毛利润极低。茅台毛利率约90%，相比金龙鱼毛利率只有10%左右。2000元的茅台销售出去企业可以赚1800元，2000元的油卖出去企业只能赚200元，可见差距如此之大。
还有数据显示，金龙鱼当前有息负债高达858.3亿元，短期借款821.7亿元，其资金紧张，压力巨大，募资刻不容缓。
再者，益海嘉里集团副董事长穆彦魁指出：“金龙鱼在国内上市，融资并不是主要目的，而在于上市之后，金龙鱼便顺理成章地变身成为一家地道的国内企业、彻底摆脱外资的限制。”
于是，急于募资和抽身的金龙鱼选择条件宽松的创业板，上市门槛低、上市效率高，融资机会大。
【2】探金龙鱼成功
商道
作为一家王牌企业，其成功商道有三：
道一：食用油乃刚需快消品，“1:1:1黄金比例调和油”击中市场要害。
80年代末期，第一代小包装的调和油取代了散装油。
随着老百姓食品安全和健康意识的不断提高，2002年，第二代食用调和油用一句广告语“金龙鱼1:1:1，平衡营养科学好油，黄金比例调和油”，将食用油与健康的概念联系起来，深深打动市场。
道二：利用品牌效应和规模优势，低价营销策略占山为王。
金龙鱼油的毛利润一直保持在11%左右，净利润则低至3.2%-3.65%。价格优势并不明显，业绩增速呈现个位数增长，那么它靠什么创造了高营收？
2008年北京奥运，金龙鱼成为独家奥运会食用油供应商，依靠这样的强有力的品牌效应，赢得消费者的信任。同时在全国铺开销售渠道，全面覆盖整个市场，利用低价走量，薄利多销的规模优势占据有利的市场份额。
道三：完整的生产链，原材料上中下游全面利用，高、中、大众端产品全面覆盖。
益海嘉里的产业模式，如图所示：
金龙鱼除了销售米面油外，也涉足餐饮和食品加工业中的食品原料，简而言之，益海嘉里打通从上游-中游-下游的完整产业链，将原材料价值发挥至极致，不仅节约成本，产品种类也呈现多样化。
同时，益海嘉里高、中、大众端产品矩阵，满足不同的消费者需求。例如厨房产品，高端-金龙鱼、欧丽薇兰等；中端-香满园等；大众端-口福、金燕等。
【3】金龙鱼上市面临的重重挑战 不断变革才能坐稳宝座
金龙鱼虽然已经稳居行业第一品牌的宝座，但是也正因为难逢棋手，更要居安思危，作为一家发展46年的老牌传统企业，也面临着重重挑战。
首先，渠道下沉，龙头企业有机会获得更大的市场空间，但是目前粮油市场已趋饱和，金龙鱼已经触及这个行业的天花板。
再次，由于金龙鱼采购的上游原材料主要是大豆、小麦、水稻、其他油籽等，这些原材料价格处于高位，行业毛利率很低，为节约成本，金龙鱼大量采用进口的转基因大豆和菜籽，而转基因风波不断，金龙鱼被牢牢贴上“转基因”标签。
第三，由于生活水平的不断提高，人们健康的饮食方式不断改变，越来越多的人倡导少油少糖少盐的饮食方式，追求膳食平衡，金龙鱼能不能稳住市场需求？
金龙鱼油面对这些问题，需要如何筑建坚实的品牌护城河，破解突围呢？
生产方面，着力打造和扩展高端品牌，满足市场多元化需求；进军厨房的其他方向，生产金龙鱼多系列差异化产品；与粮油单位合作打造地域本土品牌，鼓励和承包农村闲置农田种植油菜籽、大豆、花生、玉米等，就地种材取材，解决部分原材料供应问题。
经营方面，品牌要撕掉“转基因”标签，向公众公开原材料成分以及比重，原材料渠道，让消费买的放心，吃的放心。营销方案上部分产品采用捆绑营销方式，与其他相关行业或产品展开深度合作，譬如供应酒店、餐馆；买锅送油，买油送厨房清洁产品等。
发展方面，益海嘉里需要广纳人才，源源不断的向企业灌输新的血液，新的思想，培养企业内部竞争意识。同时也要清醒认识和应对行业竞争，善于分析和借鉴同行优胜之处，取长补短，推动益海嘉里的健康长足发展。
最为关键的，金龙鱼作为民生刚需产品必须坚持品质为先，保证食用安全，食用健康！
