每經編輯：孫志成
3月時，國際油價不斷下行，不少投資者選擇抄底銀行“紙原油”，期待之後能大賺一筆。
但20日-21日，國際油價罕見的暴跌，讓一些投資銀行原油交易產品的投資者欲哭無淚。
按照一般投資人的理解，抄底實物資產，最差也就是把本金虧光，但國際油價的這輪暴跌，讓部分投資者不僅虧了本金，還有人稱自己“一覺醒來倒欠銀行幾十萬”。
有投資者稱中行原油寶“虧到倒貼”
20日，國際油價大跌，美國WTI原油期貨5月合約因21日到期結算價暴跌超300%至-37.63美元/桶，創下歷史首次負值紀錄。21日，國際油價再次閃崩，美國WTI原油期貨主力合約一度暴跌近65%，最低報6.47美元/桶，創1988年以來新低，最終收於13.15美元/桶，跌幅為35.63%；布倫特原油期貨主力合約一度暴跌超30%，最低報17.51美元/桶，創2004年以來新低，收盤時跌幅收窄至23.74%，報19.50美元/桶，未能收復20美元關口。
與此同時，早在3月份就把國內銀行原油產品“買爆”的投資者也未能倖免，尤其是抄底中行原油的投資者。
據悉，中國銀行原油寶美油2005期合約（含美元、人民幣）於4月21日到期，並在4月20日22時停止交易和啟動移倉。21日，由於結算價格尚未確認，21日所有投資者的賬戶被凍結，處於浮虧狀態。當天晚上，中行公告稱，正積極聯絡CME（芝加哥商品交易所），確認結算價格的有效性和相關結算安排，暫停WTI原油合約當日交易。
22日，中國銀行再次公告稱：鑑於當前的市場風險和交割風險，中國銀行自4月22日起暫停客戶原油寶（包括美油、英油）新開倉交易，持倉客戶的平倉交易不受影響。同日，美國原油2005合約-37.63元/桶的結算價格被確認有效。
這一下在投資者圈子裡“炸了鍋”。
有投資者表示：“我交了保證金買了中國銀行的原油寶產品，選擇到期移倉。20號晚上10:00被禁止交易，今天告訴我不僅保證金分文不剩（按規則應該在虧損20%本金的時候強制平倉），我還欠銀行幾十萬？”
有投資者在微博上曝出一份中國銀行追加交割款的短信，“我行原油寶產品的美國原油合約已參考CME官方結算價進行軋差或移倉。請多頭持倉客戶根據平倉損益及時補足交割款。”
另有投資者提出質疑，“原本是保證金低於20%自動斬倉，怎麼現在不只是沒有平倉，反而要賠錢？”
而據部分客戶截圖內容顯示，銀行客戶確實有回覆稱“正常情況下，保證金低於20%，自動強制平倉。”
還有人曬出截出結算單顯示，開倉本金是194.23元，本金388.46萬元，但是現在總體虧損920.7萬元，倒欠銀行532.24萬元。
值得注意的是，與中行不同，工行、建行、民生等銀行都在約一週前為客戶完成移倉，但是不少投資者還是損失慘重。
由於移倉時間靠後且時間點明確，據財新引用分析師的說法，“中行的換倉早就被空頭盯上了。而工行、建行在移倉時，也已經遇到了類似的空頭狙擊，只是情況沒有中行這麼極端。”
原油寶是什麼產品？
據中國銀行官網介紹，原油寶是指中國銀行面向個人客戶發行的掛鉤境內外原油期貨合約的交易產品，按照報價參考對象不同，包括美國原油產品和英國原油產品。其中美國原油對應的基準標的為“WTI原油期貨合約”，英國原油對應的基準標的為“布倫特原油期貨合約”，並均以美元（USD）和人民幣（CNY）計價。中國銀行作為做市商提供報價並進行風險管理。個人客戶在中國銀行開立相應綜合保證金賬戶，簽訂協議，並存入足額保證金後，實現做多與做空雙向選擇的原油交易工具。
原油寶產品為不具備槓桿效應的交易類產品，按期次發佈合約，合約採取“交易品種+交易貨幣+年份兩位數字+月份兩位數字”組合方式命名。
除此以外，原油寶的產品機制與原油期貨極為相似。
1、原油寶是賬戶交易類產品，賬戶中的原油份額不能提取實物。（相當於現金結算，不能交割，投資屬性更強）
2、原油寶採用保證金交易形式，暫不提供槓桿，可以進行多空操作。（與原油期貨類似，多空雙向交易機制）
3、交易起點低：交易起點數量為1桶，交易最小遞增單位為0.1桶。（門檻低，原油期貨開戶門檻50萬，INE原油期貨1000桶每手交易單位）
4、T+0交易：日內可多次進行交易，最大限度提高資金效率。（與原油期貨，被清理整頓的原油現貨類似）
白菜價是原油的8倍
隨著油價暴跌，一些無可奈何的投資者當起了段子手，有人網上稱，“一覺醒來欠了銀行幾十萬”，“因做多原油期貨爆倉，手中房子急需出手”，更有讓人不忍直視段子對白，如：
原油：活得沒有自尊啊，簡直就是白菜價……
白菜：你也敢跟我比(一臉不屑)？
原油：那我跟水比總可以吧？
水：老兄，我也比你貴好不？
圖片來源：攝圖網
國際原油通常以桶來概述，以世界平均比重阿拉伯34度輕質原油為基準計算，每桶原油容積約等於159升，每噸原油為7.33桶。
按照1桶原油=159升=6.47美元換算，1桶原油=45.78元人民幣(匯率1美元=7.0752元人民幣)，1噸原油=7.33桶=47.43美元=335.58元人民幣。
而北京新發地市場21日大白菜均價為2.7元/公斤，每噸大白菜則為2700元；普通瓶裝礦泉水一般是1瓶0.55升，按2元/瓶計算，1桶礦泉水(159升)=578元人民幣。大白菜和礦泉水的價格都明顯比原油貴。
油價為何暴跌？
由於WTI原油期貨5月合約21日到期，20日不再是交易最為活躍的合約，因此負油價並不能準確反映當前油價。但21日主力合約的暴跌引發了市場的擔心。
每經記者採訪了隆眾資訊副總經理閆建濤，他表示，當前影響油價的最主要因素不是生產成本，而是庫存。疫情引發了基礎設施和交通物流不暢等問題，原油很難外輸或儲存。
疫情不斷蔓延，導致全球石油需求急劇縮減。國際能源署(IEA)預測今年全球石油需求創紀錄地減少每日930萬桶，其中4月需求減少2900萬桶/日，跌至1995年以來最低水平。
多位業內專家指出，原油的需求和供應在短期內彈性很小，儘管儲備原油可以一定程度上穩定市場，但全球儲油設備正在迅速被填滿。“全球石油最大儲存容量約為68億桶，其中近60%如今已被填滿。”
圖片來源：攝圖網
4月21日，全球最大的獨立石油存儲公司Royal Vopak的首席財務官Gerard Paulides對外媒表示，新冠疫情下供過於求，交易商儲存原油和精煉燃料的空間已經被佔滿。
“我們終端上石油的可用容量幾乎賣光了，”Paulides說道，“Vopak全球範圍內的儲存空間，只要不是還在維修中的幾乎都沒了，我聽說其他地方也是這樣。”
不少投資者在2008年金融危機原油處於極低價格時，租用油輪儲存原油，只要油價上漲幅度超過租用成本就可以獲利。然而目前已有1.6億桶石油儲存在世界各地的油輪上，若油價無法回升，實物交割後，投資人要承擔運輸和油輪倉儲費用。
同樣是疫情重擊下供需關係失衡，奶農可以倒掉易腐爛、儲存成本又高的牛奶。但產油商不可能靠將易變質、無法長期存放、運輸和儲存成本很高的原油倒進海里來救市。
每日經濟新聞綜合中國銀行官網、中國新聞網、財新網
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