來源：中國基金報 張雪
疫情之下，又一家全球運動品牌巨頭遭遇危機。
昨日，阿迪達斯(Adidas)表示，由於新冠肺炎疫情世界範圍內蔓延，公司不得已關閉全球70%的門店，導致一季度淨銷售額比去年同期下降了19％，至47.53億歐元；而降至6500萬歐元的營業利潤和高昂的運營成本更使公司淨收入比去年同期大降96％，至2600萬歐元。
儘管公司目前已獲得了30億信貸援助並全方位採取應對措施以止損，但公司目前仍有超16億歐元的庫存，急待出售。
1 一季度淨利暴跌96%
大中華區銷售額下降58%
4月27日，德國運動服裝巨頭阿迪達斯發表最新數據，受新冠疫情影響，公司第一季度的淨銷售額比去年同期下降了19%，至47.5億歐元，其中，阿迪達斯品牌銷售額下降20.1%，銳步品牌銷售額下降11.4%。；而營業利潤則同比驟降93%，至6500萬歐元；淨收入更是比去年同期大降96％，至2600萬歐元。
唯一值得慶幸的是，作為在全球大部分地區唯一仍保持全面運營的渠道，阿迪達斯的電商業務在剔除匯率因素的情況下，仍保持35%的增長，但這並未完全抵消實體零售的實質性收入損失。
按地域來看，一季度阿迪僅北美市場與俄羅斯/獨聯體市場銷售額呈增長狀態，其他地區均下滑。其中，北美市場銷售額增長3.8%至12億歐元，歐洲市場下降8%至14.3億歐元，亞太市場銷售額下降44.7%至11.8億歐元。
3月11日，阿迪在2019年度財報中首次公佈了新冠肺炎疫情對中國市場的影響。自1月25日中國春節至2月底，阿迪在大中華區的收入較去年同期驟減約85%。但隨著三月份，大中華區和韓國地區的門店重新開業，大中華市場的降幅縮水至58%，一季度大中華區銷售額總體減少8億至10億歐元，經營利潤減少4億至5億歐元。
更糟的是，阿迪預計，2020年第二季度的收入和利潤降幅，將比第一季度更加明顯。剔除匯率因素，銷售額預計將比去年同期低40％以上，營業業績將為負值。
2 70%門店關閉致庫存大增
只得線上瘋狂促銷
隨著疫情在全球的持續擴散，阿迪達斯也於3月17日宣佈，出於對員工、客戶和合作夥伴的健康和安全的考慮，將暫時關閉歐洲和北美的門店（包括品牌自營店和特許經營門店），以遏制新冠病毒傳播。
4月中，阿迪達斯再度發佈聲明表示，歐洲、北美、拉美、新興市場、俄羅斯/獨聯體和亞太大部分地區，幾乎所有自營和經銷商門店都暫時關閉，以上市場的批發和實體零售活動完全停滯。
這一舉措，在影響公司營收的同時，也使得庫存大量增加。
阿迪的財報顯示，截至2019年12月底，阿迪達斯的庫存較前年同期大幅增加，從2018年底的34.5億歐元提升至2019年底的40.9億歐元。
對此，阿迪解釋，這主要是阿迪為迎接中國的新年購物節準備了大批貨物，但新冠肺炎爆發時恰逢中國春節，多家店鋪暫停營業，顧客人數銳減，導致了貨物的積壓。
與此同時，4月19日，金融機構瑞士信貸（Credit Suisse）也發佈了一份報告預警，除了關閉歐洲和北美門店造成短期銷售損失以外，阿迪達斯還面臨更嚴重的庫存危機。
報告顯示，相比於正常的產品庫存水平，目前阿迪的自營及其經銷商的庫存過剩幅度，約達到16億歐元，資產和利潤率受到明顯擠壓。阿迪達斯可能需要長達一年的時間，來清理過剩的庫存積壓。
為了儘快清理庫存，從3.8婦女節購物季至今，阿迪在過去兩個月內連續推出了多個大規模的折扣優惠活動，囊括線上線下。
4月13日至4月30日，在阿迪中國官網，大量產品以五折左右的優惠出售。同時，在阿迪國外官網上，也正在舉行七折的優惠活動。
阿迪達斯部分國內線下門店甚至推出“買一送一”的活動，單筆消費商品兩件，其中價格較低的一件免費獲贈。以往阿迪幾乎沒有出現如此力度的優惠活動，由此可見堆積商品確實給阿迪帶來了巨大的壓力。
3 獲30億歐元信貸援助
董事高管放棄股息獎金
在疫情的巨大沖擊之下，阿迪達斯此前也請求信貸援助以此保障公司財務靈活和增強現金流。
據彭博社報道，4月15日，阿迪達斯宣佈獲得一筆30億歐元（約合32.8億美元）的信貸援助。
這筆貸款是以備用循環貸款方式提供，為期15個月至2021年7月。其中，24億歐元來自德國國營銀行KfW，其餘6億歐元則來自與阿迪達斯有業務往來的商業銀行，包括匯豐、花旗、德意志銀行、美銀等。
根據貸款條件，阿迪達斯必須暫停派發股息。同時，公司董事會已暫停今年的10億歐元股票回購計劃，以節省資金，並決定放棄本年度所有短期或長期獎金，這部分獎金大約佔據其目標年薪的65%。下一屆管理層的部分獎金也被取消。
另外，在德國總部，由於部分員工的工作時間有所減少，公司已與當地勞資委員會達成休假和減少加班等協議。
4 股價三個月下跌近40%
市值縮水超120億美元
禍不單行，阿迪的股價在三個月內也下跌近40%。
在美股的多次熔斷中，阿迪股價一度跌下100美元，甚至在3月18日盤中達到了87.65美元/股。
截至目前，阿迪的最新收盤價為112.1美元/股，較今年1月5日，176.36美元/股的最高點，市值已縮水三分之一，僅剩223.27億美元。
5 各大賽事取消
營收再添重擊
一直以來，大型體育賽事都是各大品牌彰顯市場地位、吸睛營銷的絕佳機會。
按照往年慣例，耐克、阿迪達斯等國際知名品牌，均會贊助世界盃、NBA、奧運會等重量級體育賽事。
據瞭解，阿迪達斯不僅是今年歐洲盃中最大的贊助商之一，還是德國、西班牙和比利時的官方贊助商。同時，阿迪達斯還為諸多東京奧運會的協會組織和運動員提供贊助。然而，由於歐洲盃取消、東京奧運會宣佈延遲至2021年7月舉行，再加上其他體育賽事活動也紛紛暫停或取消，這無疑對阿迪達斯的又是一記重擊。
6 波及國內供應商
寶勝國際業績股價雙下滑
阿迪一季度的“頹態”也反應到了供應鏈端。
耐克和阿迪達斯在中國主要經銷商及分銷商寶勝國際(3813.HK)也遭遇了進入2020年以來最差的業績。
4月27日，寶勝國際發佈業績預警，公司預期截至2020年3月31日止三個月將錄得重大未經審核綜合虧損淨額約人民幣1.67億元，而2019年同期之未經審核綜合溢利淨額約人民幣2.05億元。
公司表示，虧損主要歸因於疫情之爆發及中國政府實施了多項嚴格管制措施，導致於2020年一季度集團大多數零售店鋪及若干辦事處曾暫時關閉。
儘管目前集團超過98%直營零售店鋪及加盟店鋪已恢復營業，但想要恢復至疫情前並不容易。
公司股價也是同樣，年後以來下跌了42%，市值縮水超60億元。
雖然當下阿迪當下形勢嚴峻，但其首席執行官卡斯珀•羅斯特仍對阿迪和體育行業的發展前景充滿信心。
羅斯特表示：“消費者對健康生活的渴望與日俱增，他們希望通過運動塑造更好的體型和保持健康。通過加快推動零售和電商業務的增長，我們將實現更好的長遠發展。我們的定位非常正確，作為一家全球企業，我們的品牌擁有牢固的根基。”
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