有关注我公号的，都知道我去年底研究了精研科技、宜安科技等，分别是MIM和液态金属。
精研科技，MIM导入苹果产业链，业绩反转。宜安科技，液态金属行业龙头，特斯拉产业链，汽车轻量化，和宁德时代合作。
东睦股份，一直是汽车产业链管理最优秀的公司之一。原来是日本资金控股的，现在成为二股东，管理层通过二级市场增持成为大股东。
东睦股份是粉末冶金的行业龙头，市场份额，净利率都远远领先于对手。由于汽车行业增速下滑，2019年业绩下滑。
2020年已基本完成10亿元收购75%的上海富驰，这家企业和精研科技体量相当。另外，收购了东莞华晶75%的股份，也是MIM公司。上海富驰的液态金属也有少量收入，已产业化。
MIM主要用于手机、无线耳机、医疗器械等行业，主要是精密复杂，小型化的结构件。手机行业下滑是可以预期的，目前MIM在手机上主要是摄像头支架，卡托等，由于摄像头增加，不一定下降。
无线耳机，从苹果产业链立讯精密来看，并未受影响。
医疗器械，肯定是增长的。
另外，还有事件趋动，特斯拉、折叠手机、印度相关等。
1、逆变齿轮壳体
东睦股份（为Model S提供两个齿轮壳体和前后两个马达终端壳体的粉末冶金零件，特斯拉的直接供应商）
2、印度除了原料药，还有什么？
MIM 厂商 Indo-MIM 行业领先、中国厂商崛起。Indo-MIM 为全球最大的 MIM 公司，为全球医疗机械、汽车、航空和枪械用 MIM 产品的领导者。1997 年由美国知名 MIM 公司和印度公司合资设立，2001 年印度公司通过收购持有其 100%的股权。在印度班加罗尔、美国得克萨斯州和安徽合肥拥有生产基地，可提供应用于医疗器械（手术机器人刀头、吻合器、精密医疗器械）、航空航天等的 900 多种 MIM 件，客户遍布全球 45 个国家。
因电子组装厂主要分布在中国和电子行业对 MIM 的需求爆发，中国企业逐渐主导 MIM 行业，全球前十大 MIM 厂商除 Indo-MIM 外均位于中国，精研科技和上海富驰(东睦股份）已经位居全球 MIM 行业前三位。
下面图片来自于精研科技的宣讲资料，作为MIM行业龙头，对液态金属的评价还是比较客观的。
MIM收入中国占 38%、欧美市场各有侧重。2018 年，中国、美国和欧洲 MIM 收入分别为 10 亿美元、4.5 亿美元和 4.5 亿元美元，分别占全球的 38%、17%和 17%，位居前三位。
和 PM 行业，所有国家均以汽车行业为主不同，MIM 行业各国市场差异巨大。美国 MIM 下游主要来自枪械和医疗，分别占总收入的 33%和 30%。欧洲则主要汽车和五金，分别占总收入的 43%和 24%。
公司通过收购上海富驰和华晶，完全有实力对标精研科技，成为MIM行业全球龙头地位。
公司同时服务华为、苹果、三星客户，华为折叠屏手机铰链零部件的核心供应商，单机价值高，同时又是折叠屏液态金属部件的核心供应商（主力供应）。
公司粉末业务为国内绝对龙头，客户覆盖全球汽车配件巨头，现在虽然汽车行业处于底部，但是公司下游客户基本上是顶级生厂商，同时管理层能力优秀，这块净利润能有1.5亿左右。
第三块，软磁材料，主要是公司旗下的科达软磁，主要生产铁粉芯和耐高温铁粉芯，2018年销售额超过2亿，国内对标的就是科创板上市的铂科新材，2020年科达磁电产能规划2万吨，铂科新材为2.08万吨。
既然理清楚了东睦股份的产品线，估值也很容易了，就是精研科技（MIM）+铂科新材（软磁）+传统粉末业务估值
