毫不意外的，格力電器（000651.SZ）在今年第一季度盈利大幅度下滑。出乎意外的是，格力電器的盈利下滑不是開始自疫情時期，而是早在去年的第四季度。
董明珠帶領格力打了一場百億價格戰
疫情期間，全國各地小區封閉式管理，需要上門安裝的空調業務再也無法開展。關閉的商場也不無法安裝空調。格力在今年第一季度營收只有207億-229億，比去年同期的410億下滑了200億左右。
相應的，格力電器第一季度的淨利潤同比下降超過了七成。
疫情對經濟的衝擊，投資者或多或少都有預期。不過格力遭遇的業績低迷，不能全部歸結於疫情本身。從該公司的財務數據來看，自從疫情開始前的2019年第四季度，公司的業績已經停滯不前。
格力昨夜發佈的年度報告顯示，2019年總收入2005億，只增長了區區0.24%；當年利潤總額293億，同比下滑了6.23%。比照前三季度的財報數據，格力電器在第四季度只有439億營收，27億利潤總額。格力電器在2018年第四季度營收和利潤總額分別是502億和61億。
這意味著，格力在2019年第四季度營收同比下滑了12.5%，淨利潤下滑了55%。
格力在2019年第四季度，發生了什麼？
答案是，董明珠在雙11前後，帶領格力打了一場號稱百億補貼的價格戰。這很快引來了美的、海爾等友商的參與。
這場價格戰，董明珠親自上陣，至少幫格力穩固了線上市場的份額。中金公司的調研報告顯示，格力電器在2019年10月後線上零售份額上升至35%，接近美的的38%。價格戰中，失去線上份額的是海爾和奧克斯。
價格戰後，格力線上份額上升
可惜的是，這場價格戰，沒能幫格力帶來收入的增長，也沒能阻止利潤的下滑。
從更深層次的原因看，空調企業間的價格戰頻發，也意味著國內的空調市場逐漸飽和。而價格戰，已經成為從競爭對手搶奪蛋糕的常規武器。但在一場戰爭中，參與者常常傷敵一千，自傷八百。
長期來看，國內空調市場不景氣的根源，在於房地產市場的相對低迷。空調市場起伏，很大程度上跟隨商品房銷售面積增減。畢竟，有了房子的銷售，人們才會有相應的安裝空調需求。
然而，中國的商品房銷售面積前兩年已經不太景氣。
2018年，商品房銷售面積171654萬平方米，比上年增長1.3%；2019全年，商品房銷售面積171558萬平方米，比2018年減少0.1%。
格力電器長期被看做白馬股，過去給股東帶來了良好的回報。這次疫情，會是它的命運轉折點嗎？
