貨幣市場
上週，央行未進行逆回購操作，銀行間流動性保持合理充裕。本週，央行月初宣佈的第一批定向降準資金將到位，疊加境內美元流動性好轉，長端資金利率將繼續維持低位。本週央行將續作到期的MLF。若短端利率繼續上行，央行可能進行7天逆回購操作穩定短端利率波動。資金曲線繼續處於低位，曲線或在7天處上凸。股份制銀行NCD發行利率維持低位。票據融資承兌需求較為旺盛，利率下降幅度或有限。
外匯、貴金屬和商品
美聯儲宣佈將採取進一步措施提供高達2.3萬億美元貸款，同時將購入部分垃圾級企業債。美元指數回落自100關口下方，主要非美貨幣被動升值。滬深港通下資金流入境內，人民幣相對美元升值，短期期權隱含波動率回落，境內外掉期點數小幅上行，價差收斂。2月和3月剔除估值效應後，我國外儲縮水近千億美元，後續外儲下降壓力將減輕，但仍有可能失守3萬億關口。人民幣短線升值的趨勢較難扭轉，潛在風險在於貨物貿易持續逆差、外儲失守3萬億以及美國企業債和新興市場主權債務違約風險引致的再一輪避險。
歐元區財政刺激方案在達成初步協議後有待各國領導人批准，財政赤字分擔方式仍存分歧。日本首相安倍晉三宣佈日本進入緊急狀態，並出臺經濟刺激政策。受到原油價格反彈和美聯儲寬鬆信號刺激，貴金屬震盪走高。由於民航停飛帶來交割障礙，貴金屬期限價差進一步拉大。非美貨幣短線有望延續升值，受原油價格制約貴金屬進一步上行空間受限，但可以考慮期多現貨、空期貨的價差迴歸策略。
-
大宗商品
-
能源：週四OPEC+初步達成了減產協議，但因墨西哥不同意進一步減產各國繼續展開進一步談判，G20會議也並無實質性結果，油價短線抬升後回落。當前價格下，即使各國不達成主動減產協議，井口價格的極度承壓，也已經使得很多油井被迫削減產量。而且這一低價的持續，以及未來滿庫和運輸瓶頸的限制，還將有很多產量被迫關閉。
-
有色：隨著疫情在發展中國家尤其是南半球的不斷髮展，銅原料的生產和運輸都受到較大影響。多國封港，船貨下降明顯，供給端受到擾動。同時歐美疫情出現轉折，且天量流動性在一定程度上支撐了銅價。不過總體形勢依舊嚴峻，下游需求持續萎靡，庫存延續增長態勢。
-
黑色：螺紋表觀消費繼續回升，建築行業用鋼需求增加。此外熱卷的消費也有了明顯回升，同比降幅縮窄。
