4月20日，原油市場極為動盪。即將交貨的WTI原油5月合約跌破11美元/桶，日內跌幅擴大至超40%，創至少1982年以來最大單日跌幅。6月合約盤中最大跌幅超13%，6月合約較5月合約大幅升水亦超10美元/桶。
正常情況下即將換月的兩種期貨合約的價差不會過大。但是，WTI 5月合約和6月合約的價差已經達到了10美元。這意味著期貨合約展期的時候，投資者若要保持相同的頭寸，成本將增加45%。
從遠月大幅升水近月可以看出，貿易商很快就沒有足夠空間來儲存原油。這導致近月合約的價格要遠低於遠月合約，反映出供應過剩的預期。因此，貿易商不得不囤貨惜售，短期內美國市場石油銷路凋敝。在當前極端市場環境下，貿易商購銷報價也變得更加謹慎。
另外，受疫情和石油價格影響，煉廠生產活動嚴重低迷，原油需求大幅萎縮。這同樣加劇美國原油、尤其是庫欣的交割倉庫儲存規模正在大幅攀升。海上浮動儲油規模可能達到了創紀錄的1.6億桶。因此，對交易商來說，如果不平掉5月的多頭合約，意味著將收到石油現貨，而且只有幾天時間告訴賣方自己如何收貨。
東北證券首席經濟學家付鵬(博客,微博)對和訊期貨表示，近月合約的價格要遠低於遠月合約與宏觀預期沒有關係，而是技術上空頭逼多。未來一月之內將有2個合約到期，2020年五月份WTI合約最後交易日是4月21號，2020年六月份WTI合約最後交易日是5月19號。因為時間上不夠，所以近月合約完全處於無解的狀態。
而減產執行是從5月開始，減產效用只能作用在中遠端曲線上。因此，即便是近月有倉庫庫容，轉罐容的費用也是非常貴，管道，倉儲，基本無法接收，WTI的近月價格就無解只能最終貼近產區的井口價格，遠月和近月之間的價差事實上也可以理解為倉儲逼倉。
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