近期全球股市下跌、黄金价格下降、比特币暴跌，这些危机背后的本质是什么？如何做好投资决策？钜派资产执行董事钱晓波先生在“波动源代码”栏目中，为投资人进行了《全球经济疲软，哪里是资产的“避风港”——不放过每一次危机》的主题分享。以下为钱晓波先生关于投资的十个观点。
复盘八大预测，检验投资观点
一个好的投资人对宏观经济及市场运行应有自己的判断，通过时间检验，投资人能及时修正自己的观点，以帮助以后的投资决策。
钱晓波先生首先复盘了2020年初的八大预测。
- 复盘预测1：一季度GDP破5？破4？
今天回头来看，当时的判断过于乐观了，主要原因在于全球疫情的传播超出预期，冲击国内经济发展。
- 复盘预测2：疫情后政府大概率会采取相应刺激政策
目前我们可看到4月3号，央行再次宣布向符合要求的银行定向降准1%，并下调金融机构在央行超额存款准备金利率至0.35%。后期还将陆续出台刺激政策。
- 复盘预测3：2020年整体货币大概率宽松
在货币政策方面，央行有很多调控的手段，比如说“麻辣粉”（MLF，中期借贷便利）、“酸辣粉”（SLF，常备借贷便利）。今年的货币政策整体还是较为宽松的。
钱晓波先生认为，一旦放开银根，银行的钱还是更偏向流入到央企国企以及房地产行业里去，其根本原因在于银行对中小企业在疫情冲击下的还款能力并没有完全认可。这将进一步加剧中小企业直接融资难的状况。
因此，政府将鼓励企业通过二级市场定增进行直接融资，也将有可能鼓励创投的优惠政策、创业板科创板的相关政策等，帮助中小企业通过股权投资获得间接融资。
- 复盘预测4：大概率出台针对中小企业的减税补贴政策
比如：目前的“苏十条”这样的地方性政策，可能已经一定程度上验证了这条预测，但钱晓波先生更相信在上半年工作会议后，会有全国性政策来帮扶中小企业。
- 复盘预测5：投资成为稳GDP重要一环
过去拉动经济的三驾马车，出口、消费、投资中，疫情对消费、出口版块的冲击较大，因此未来政府将以房地产及大基建为要点，促进投资版块，
- 复盘预测6：对于地产的调控会适当放松
“房住不炒”的大前提不会改变，但钱晓波先生预测调控政策会比2019年适当放松。
- 复盘预测7：政府会加大对基建的投入
一季度已经出现不少在基建方面的投入，近期在二级市场，也可以看到基建板块是较为抗跌的。虽然“一带一路”国际基建投资与合作正逐步发展，但是钢筋混凝土式的基建对经济拉动的边际效益减弱，因此新基建势在必行。
- 复盘预测8：5G进展有可能超预期
5G等科技的转型，以及自主技术的创新，将备受关注。在此基础上，5G基站建设、线路布局等将被大力推动。
以上八个预测环环相扣，最终落脚在“5G”上。而创业板开年时的一波行情，也正验证了以上的预测。
第九个预测：黄金避险属性将逐步回升
全球疫情局势尚未明朗，各类资产纷纷出现下跌情形。
道琼斯指数下跌的背后原因
来源：新浪财经
美股已经历了十年牛市，积累不少杠杆资金及估值的泡沫。特别是2019年，很多投资人可以发现美股的走势和业绩的相关程度变得很低。因此在专业投资人的眼里，这波下跌实际上是在意料之中的。
黄金价格下跌的背后原因
来源：新浪财经
正是由于大家都在这次下跌中离场，买进的资金就很少，导致了美股下跌迅猛，同时流动性缺失。很多机构纷纷赎回基金，因此产生了美国几大基金为了应对赎回不得不暂时抛售较有流动性的资产，这其中包括了黄金，也导致了黄金期货指数下跌。
- 预测9：黄金避险属性将逐步回升
钱晓波先生认为，黄金价格下跌与美股下跌不同，只是暂时性的。在流动性危机缓解的情况下，黄金避险属性将逐步回升，也可关注这其中的投资机会。
第十个预测：权益类资产将于经济低谷中获得较好表现
降息“放水”意味着市场资金量增多，现金类资产收益将面临下降，例如最近余额宝收益跌破2%，权益类资产价格被动上升。
财富于当前，陷入为难境地：如不进行投资，资产必定缩水；如选择低风险的固定收益，又不一定能跑赢通货膨胀；如不专业地进行高风险的投资，最后可能连本金都难保。
危中看机，抄底优质“超跌”资产——以波音公司为例
波音公司在本轮下跌中，跌幅近70%，股价从300多元跌至不到100元。根据巴菲特价值投资的理论，值得抄底，那么应该选择债权还是股权进行抄底呢？
如果以100万债权抄底波音公司的债权，假设波音公司倒闭，将大概率失去本金或者分得一些变卖的资产；假设波音公司挺过危机，会还你100万的本金和约6%的利息。
如果以100元股价抄底波音公司的股权，在波音公司倒闭情况下，同样可能损失投资本金，亏损程度取决于在什么股价抛出；但是假设波音公司股价一旦回升，哪怕回到200元，也赚了一倍。
因此，在抄底超跌优质资产时，建议选择权益类资产。
回顾过去几次金融危机中股权投资的业绩表现。
备注：互联网泡沫（1998~2000），次贷危机（2007~2008）
从这一组历史数据中，可以非常直观地看到，股权投资大概率会为投资人带来比较可观的正向收益，无论在哪个时点进行布局。
通过进一步观察，不难得出，在历次金融危机发生后开始投资布局的股权投资基金，它们的业绩表现显著高于其他年份。
由此，在经济低迷期，股权项目处于估值低位，此时布局股权投资，投资人往往会获得更高的收益弹性。
与国外股权投资的发展进程不同，当下中国迎来了股权投资的黄金时期。
退出渠道较之前更为通畅
一方面是上市政策进行了改革，科创板的蓬勃发展、创业板的注册制改革等，点亮了股权退出方向；
另一方面并购重组政策逐渐进入“宽松期”，并购重组机制日益成为一种重要选择，也使得股权项目退出的渠道更加多元化。
在投入方面拥有更多机遇
从供给端角度来看，募资难度上升，机构可投资本量下降，投资竞争缓和，估值泡沫下降。
从需求端角度来看，企业储备资金过冬，重视融资金额，下调估值预期。
- 预测10：权益类资产将于经济低谷中获得较好表现
因此，钱晓波先生做出预测，权益类资产将在这波经济低谷中获得较好表现。
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